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外盤走勢將成為鄭糖走勢的風向標

最新高手視頻! 七禾網 時間:2010-12-29 09:12:42 來源:中國期貨網

12月22日,2010/2011榨季第三次國儲白糖拍賣如期進行,雖然國儲糖拍賣意味著對糖價的打壓,不過,鄭州白糖期貨價格并沒受太多影響,反而頂壓上漲。1109合約自11月17日創(chuàng)出短期新低6196元/噸以來,至28日上漲超過1100元/噸,重新站穩(wěn)7000元/噸整數(shù)關口。筆者認為,在預期全年供需繼續(xù)偏緊和外盤持續(xù)上漲的情況下,拋儲難以成為期貨價格上漲的“絆腳石”。短期現(xiàn)貨價格在供給充足與需求旺盛形成對沖的情況下,可能繼續(xù)維持高位振蕩;期貨價格將繼續(xù)以外盤走勢為“錨”,在國際糖市趨勢未扭轉之前,鄭州白糖期貨價格想要扭轉走勢并不容易。

一、拋儲全部成交,成交均價再創(chuàng)新高

2010年12月22日,2010/2011榨季第三次國儲白糖拍賣如期進行,200171噸國儲糖全部成交,最高成交價為6950元/噸,最低成交價為6760元/噸,平均成交價為6866.56元/噸,這一價格比第二批拍賣均價高出571元/噸,再創(chuàng)新高。若加上前期兩次拍賣均全部成交,本榨季國儲糖已經拍賣約60萬噸。筆者認為,成交均價創(chuàng)出新高主要是因為目前現(xiàn)貨價格高企和各主銷區(qū)庫存較為薄弱。

二、供給充足與需求旺盛將左右現(xiàn)貨價格

截至12月28日,廣西已有99家糖廠開榨?,F(xiàn)開榨糖廠占廣西糖廠總數(shù)的97.1%,日榨能力約63.8萬噸,約占廣西糖廠設計總產能的98.6%。按10%的出糖率計算,預計當前廣西的日新糖產量已經可以達到6.3萬噸/日左右的水平。云南開榨15家;海南11家,湛江18家,目前南方主產區(qū)僅有云南開榨糖廠相對偏少。隨著全國全面開榨,新糖供應將急劇增加,再加上22日放儲的20萬噸,短期食糖供應充足無疑,但目前元旦近在咫尺,春節(jié)悄然臨近,雙節(jié)備糖正在進行,需求旺盛不容質疑。所以短期來看,在供給充足與需求旺盛形成對沖的情況下,現(xiàn)貨價格將繼續(xù)高位振蕩。從下圖可以看出,從11月中旬以來,隨著新糖的逐漸上市,不論是產區(qū)還是銷區(qū)現(xiàn)貨價格均未隨期貨價格持續(xù)上漲,而是選擇高位窄幅振蕩。

三、外盤走勢將成為鄭糖走勢的風向標

12月22日國家拋儲20萬噸白糖,鄭州白糖期貨1109合約“頂壓”上漲,1109合約自11月17日創(chuàng)出短期新低6196元/噸以來,至28日上漲超過1100元/噸,重新站穩(wěn)7000元/噸整數(shù)關口。雖然國儲糖拍賣意味著對糖價的打壓,但在全年預期供需繼續(xù)偏緊以及國際糖市持續(xù)上漲的情況下,短期增加食糖供給并不足以扭轉目前的趨勢。觀察1995年至2010年16年間外盤11號原糖價格走勢與昆商市場價格走勢我們不難發(fā)現(xiàn),國際糖市的走勢引領著國內糖市的走勢,外盤的回落領先于國內糖市。這主要是我國食糖長期產不足消造成的,觀察自1995年至今的產消我們可以發(fā)現(xiàn),16年間僅有2007/2008榨季出現(xiàn)過產大于消,因此我國每年均有將近百萬噸的食糖凈進口。筆者的判斷是,在外盤未出現(xiàn)回落之前,期貨價格要下跌不容易。

綜合來看,全國普遍開榨,供給充足無疑,與此同時,雙節(jié)消費值得期待,所以短期現(xiàn)貨價格將在供給充足與需求旺盛形成對沖的情況下,繼續(xù)維持高位振蕩;期貨價格走勢繼續(xù)以外盤走勢為“錨”,隨時警惕產量變數(shù)和異常天氣狀況的出現(xiàn)。

責任編輯:章水亮

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