昨日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)久違的全線上漲，滬天膠期貨領(lǐng)頭反彈，最終以6%的漲停板收盤，滬鋅、鄭州的白糖、棉花和PTA等品種也有超過(guò)3%的漲幅。此外，滬銅期貨的升幅也逾2%。

上周五，中國(guó)央行再次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，而上周六統(tǒng)計(jì)局公布的中國(guó)11月CPI數(shù)據(jù)又高達(dá)5.1%，創(chuàng)28個(gè)月以來(lái)新高。數(shù)據(jù)的公布曾使一些業(yè)內(nèi)人士相信，央行的調(diào)控還有“后招”，商品市場(chǎng)可能仍會(huì)忌憚后市加息的到來(lái)，但昨日市場(chǎng)的反撲似乎暫時(shí)打消了這種顧慮。

“央行僅僅用上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的方式來(lái)對(duì)沖流動(dòng)性，反映了在控制熱錢等諸多因素牽制下央行不敢貿(mào)然采取過(guò)于激進(jìn)的收緊措施，這也是商品市場(chǎng)和股票市場(chǎng)大幅上漲的重要原因?！鄙虾Ｖ衅诜治鰩煼娇》灞硎尽?/P>

國(guó)內(nèi)的商品市場(chǎng)已經(jīng)伴隨股市經(jīng)歷了數(shù)周“沉悶期”，然而在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議結(jié)束、11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)所預(yù)期的加息并沒(méi)有到來(lái)。這時(shí)的外盤市場(chǎng)卻捷報(bào)連連，歐美股市中的部分股指，如納斯達(dá)克和標(biāo)普指數(shù)等紛紛創(chuàng)出兩年多來(lái)的新高。同時(shí)倫敦銅、美盤原油等國(guó)際大宗商品的標(biāo)桿也持續(xù)反彈，再次“君臨”9000美元/噸和90美元/桶的高位。較之而言，中國(guó)的股市與商品市場(chǎng)則略顯保守，上證大盤近一個(gè)月來(lái)在2800~2900點(diǎn)的窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩，金屬與工業(yè)品“欠”下外盤很多漲幅。

在滬一位資深投資者稱：“中國(guó)加息好像是多頭唯一擔(dān)心的事情，現(xiàn)在出臺(tái)了"提準(zhǔn)"措施，說(shuō)明收緊流動(dòng)性的政策已出臺(tái)，風(fēng)險(xiǎn)偏好恢復(fù)，利空變成利好了?！焙Ｍㄆ谪浄治鰩熋ㄆ揭啾硎荆骸白蛉仗炷z的補(bǔ)漲和午后的封漲停就是對(duì)上周五溫和收緊政策的一種反應(yīng)?！?/P>

國(guó)元海勤期貨報(bào)告顯示，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率使得市場(chǎng)對(duì)于年內(nèi)加息預(yù)期短期內(nèi)得以緩解，市場(chǎng)受到緊縮預(yù)期壓制的情緒得以釋放。且上周末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署了2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的思路——“積極穩(wěn)健，審慎靈活”，這透露出兩方面信息，即當(dāng)前經(jīng)濟(jì)依舊需要“保增長(zhǎng)”，但在適當(dāng)時(shí)候依舊需要對(duì)通貨膨脹加以控制。

業(yè)內(nèi)人士稱，“保增長(zhǎng)”更能夠帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)于工業(yè)消費(fèi)中能源和金屬的需求，這也是天膠、滬銅、滬鋅和PTA等金屬化工品種反彈較為猛烈的原因。隨著“提準(zhǔn)”的公布，預(yù)計(jì)中國(guó)央行或許在兔年春節(jié)前才會(huì)出臺(tái)加息等收緊政策，商品市場(chǎng)可能暫時(shí)迎來(lái)一個(gè)政策真空期。