在經(jīng)過一輪大幅調(diào)整后，昨日，國內(nèi)商品期貨全線反彈。分析人士認為，近期美元呈現(xiàn)強勢，雖對商品市場構(gòu)成利空，但同時也減輕了市場對國家進一步出臺調(diào)控物價政策措施的預期，有利于商品市場止跌企穩(wěn)。

近期，受愛爾蘭債務(wù)危機和朝韓局勢緊張影響，美元出現(xiàn)強勁反彈。美元指數(shù)于上周二站上60天均線，并在其后又連續(xù)數(shù)日上漲，累計幅度達2.9%。但商品市場對此卻表現(xiàn)謹慎，未出現(xiàn)進一步殺跌行情。周二美元指數(shù)大漲0.37%，上探至81.44點的兩個多月來高點，外盤期貨不跌反漲，黃金上漲17.2美元，LME銅價漲130美元。

在此背景下，國內(nèi)商品市場昨日迎來全線反彈。其中，前期主跌品種漲幅較大，塑料、橡膠、白糖、豆油、銅漲幅超過2%，棉花上漲1.68%。另外螺紋鋼、秈稻、PTA漲幅也接近1%。從市場資金流向來看，前期相對抗跌的谷物類、螺紋鋼期貨持倉量出現(xiàn)減少，而跌幅大具有價格彈性的白糖、棕櫚油、PTA成為短期資金集中流入的品種。

對于當前美元走勢與大宗商品的階段性背離，分析人士認為，主要是由于之前國家物價調(diào)控和貨幣緊縮預期，已經(jīng)重挫商品期貨市場。棉花等品種跌幅超過了20%，美元走強對大宗商品價格進一步心理利空影響減弱。并且，市場甚至考慮當前調(diào)控政策已經(jīng)見效，美元走強還將減緩國家出臺后續(xù)調(diào)控政策的預期，決策層可能將觀察美元反彈走勢的持續(xù)性，謹防國內(nèi)政策調(diào)控和熱錢大舉撤離對宏觀經(jīng)濟的疊加沖擊。因而國內(nèi)商品市場在美元反彈背景下整體止跌。

昨日，中國人民銀行副行長杜金富在上海表示，貨幣政策調(diào)控效果已初步顯現(xiàn)。市場猜測，本輪調(diào)控可能將暫告段落，即將進入政策觀察期。

不過從歷史長期趨勢來看，美元單邊上漲或下跌達到一定程度，必定對應(yīng)大宗商品的熊市和牛市行情。在目前暫時背離后，美元成為影響未來大宗商品走勢的最大不確定因素，并引發(fā)市場多空雙方的嚴重分歧。

看空觀點認為，在美國經(jīng)濟修復明朗、歐洲經(jīng)濟進退維谷、新興經(jīng)濟體減速降溫的宏觀環(huán)境下，資金重新回流美國將推動美元主動上行，全球資產(chǎn)泡沫終將破滅。而看多觀點則認為，美元不具備長期、大幅升值的條件。一方面，這將加重美國政府與民間的債務(wù)負擔，也不利于制造業(yè)出口和拉動就業(yè)，美國政府缺乏主觀意愿。另一方面，在上世紀90年代IT泡沫破滅之后，目前還未出現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)去接受美元哪怕20%的升值。因而美元將在新興國家崛起、世界多極化背景下呈長期弱勢，并造成以美元計價的全球大宗商品價格重心上移。