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農(nóng)產(chǎn)品下方空間已經(jīng)有限

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2010-12-01 08:19:14 來(lái)源:中國(guó)資本證券網(wǎng) 作者:童波

此次農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅調(diào)整是宏觀調(diào)控導(dǎo)致的系統(tǒng)性因素所致,屬于短期現(xiàn)象。雖然市場(chǎng)調(diào)整尚未結(jié)束,但我們認(rèn)為下方空間已經(jīng)有限。

隨著調(diào)控政策密集出臺(tái),整個(gè)商品市場(chǎng)和股市都出現(xiàn)了大幅的調(diào)整,處于牛市中的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)也未能幸免。其中領(lǐng)頭品種棉花跌幅超過(guò)25%,而漲幅滯后的豆類(lèi)油脂系列品種跌幅也達(dá)到13%。

政策調(diào)控主導(dǎo)農(nóng)產(chǎn)品

11月中旬,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布10月份CPI上升至4.4%,創(chuàng)25個(gè)月新高。CPI的持續(xù)攀升超出了決策層的容忍度,引發(fā)國(guó)家連續(xù)出臺(tái)調(diào)控“組合拳”政策來(lái)干預(yù)物價(jià)。一方面,緊縮貨幣,將貨幣政策從適度寬松逐漸向穩(wěn)健型的方向轉(zhuǎn)換。11月份,加息并兩次提高存款準(zhǔn)備金率,顯示出國(guó)家在極其復(fù)雜的國(guó)際金融環(huán)境下對(duì)價(jià)格調(diào)控的決心。另一方面,加強(qiáng)物價(jià)政策管理與干預(yù)。根據(jù)CPI上漲因素,國(guó)家政策調(diào)控面從房地產(chǎn)擴(kuò)大至農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)。國(guó)務(wù)院先后出臺(tái)“國(guó)四條”和“國(guó)十六條”,部署了穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平、保障群眾基本生活的政策措施,嚴(yán)厲查處惡性炒作事件,維護(hù)市場(chǎng)和價(jià)格秩序。隨著政策的出臺(tái),期貨市場(chǎng)全線下跌,部分品種甚至出現(xiàn)連續(xù)跌停的現(xiàn)象。從基本面上看,各品種均有差異,但跌勢(shì)卻高度相似,相關(guān)性極強(qiáng),說(shuō)明引發(fā)近期商品跌勢(shì)的主要是宏觀調(diào)控面的因素,供需基本面因素則退居次席。另外,國(guó)家相關(guān)部門(mén)連續(xù)進(jìn)行糧棉油糖等農(nóng)產(chǎn)品的拋出活動(dòng)。據(jù)國(guó)家發(fā)改委表示,10月份以來(lái)已投放糧油2550萬(wàn)噸。

調(diào)控意在漲速而非方向

從短期調(diào)控的意圖來(lái)看,國(guó)家希望通過(guò)穩(wěn)定市場(chǎng)情緒以控制價(jià)格上漲的速度而非方向。但在工業(yè)品與農(nóng)產(chǎn)品比價(jià)嚴(yán)重失衡的情況下,尤其是耕地面積減少、農(nóng)資成本逐年增加的情況下,限制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格無(wú)疑會(huì)損害農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)積極性。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,工業(yè)品與農(nóng)產(chǎn)品比價(jià)若不能修復(fù)將更不利于物價(jià)穩(wěn)定。過(guò)去國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)是相對(duì)過(guò)剩,而現(xiàn)在供應(yīng)過(guò)剩的格局正在被打破。尤其是在油脂油料市場(chǎng)嚴(yán)重依賴(lài)國(guó)際市場(chǎng)后,我國(guó)的玉米也開(kāi)始轉(zhuǎn)為凈進(jìn)口。這不僅讓人聯(lián)想到大豆、煤炭走過(guò)的路。在我國(guó)糧食庫(kù)存出現(xiàn)下滑,需求高速增長(zhǎng)的情況下,供需缺口面將慢慢擴(kuò)大。這無(wú)疑會(huì)吸引投資資本的關(guān)注與炒作。

筆者認(rèn)為,此次農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅調(diào)整是宏觀調(diào)控導(dǎo)致的系統(tǒng)性因素所致,屬于短期現(xiàn)象。在化肥、農(nóng)藥、柴油等農(nóng)資價(jià)格高企的情況下,糧食與房屋爭(zhēng)地完全被動(dòng)、糧食與工業(yè)品比價(jià)偏低等關(guān)系決定了農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格走向,即耕地的稀缺性、成本上漲的推動(dòng)決定了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中樞仍將上行。目前,政策處于密集實(shí)施期,調(diào)控效果還在評(píng)估之中,政策影響力將繼續(xù)沖擊期現(xiàn)貨市場(chǎng)參與者的心理,市場(chǎng)還將延續(xù)調(diào)整,但我們認(rèn)為下方空間有限。

責(zé)任編輯:章水亮

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