白糖價(jià)格創(chuàng)新高,早已不是新聞。一年半時(shí)間內(nèi),糖價(jià)漲幅逾130％,且創(chuàng)15年高點(diǎn)后,迄今并沒有停下腳步。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),國內(nèi)白糖價(jià)格有望在年底站上7000元/噸關(guān)口,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水準(zhǔn)。目前廣西現(xiàn)貨糖價(jià)達(dá)6500元大關(guān)。

10月份以來，螺紋鋼主力合約已經(jīng)轉(zhuǎn)向1105合約，而1105合約保持在4300—4550元/噸區(qū)間寬幅振蕩。近一階段商品市場呈現(xiàn)普漲格局，鋼材期貨成為本輪商品上漲行情中表現(xiàn)最弱的品種，究其原因，政策性調(diào)控以及季節(jié)性淡季來臨導(dǎo)致下游需求不旺，從而嚴(yán)重抑制了鋼價(jià)上漲。

通脹以及其對鋼價(jià)的影響

今年以來，隨著美國汽車和房地產(chǎn)刺激措施的結(jié)束，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐明顯放緩，失業(yè)率居高不下、房市復(fù)蘇艱難這兩大癥結(jié)始終難以有效解決。究其原因，次貸危機(jī)沉重打擊了家庭資產(chǎn)負(fù)債表，導(dǎo)致家庭負(fù)債增加，從而改變了家庭消費(fèi)習(xí)慣，進(jìn)而使美國家庭的消費(fèi)能力下降，這是制約美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根本原因。

上一輪房市繁榮造就了美國家庭的資產(chǎn)負(fù)債表虛假繁榮，當(dāng)泡沫破裂時(shí)，美國房市就要為歷史還債，美國房屋銷售低迷不振與家庭消費(fèi)乏力有很大關(guān)系。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，房地產(chǎn)是美國經(jīng)濟(jì)的主要支柱之一，如果房市不能快速恢復(fù)，美國經(jīng)濟(jì)就很難快速復(fù)蘇，而要美國房市回暖，核心是要改善家庭資產(chǎn)負(fù)債表。解決這一問題唯一的途徑就是通脹，通脹上升，企業(yè)利潤增加，個(gè)人收入增加，同時(shí)股市和商品價(jià)格也會(huì)走高，由此逐步降低家庭負(fù)債水平，為房市復(fù)蘇提供新的動(dòng)能。此外，資產(chǎn)價(jià)格上漲也間接抬高房價(jià)。

在這樣的邏輯之下，美聯(lián)儲(chǔ)將在較長時(shí)間內(nèi)實(shí)施寬松貨幣政策，美元仍保持疲弱趨勢，而商品價(jià)格重心將逐步上移。通脹時(shí)代的到來對新興國家影響最大，當(dāng)前中國逐步出現(xiàn)輸入型通脹的趨勢。雖然通脹壓力增加，但短期對鋼價(jià)利好有限。短期內(nèi)，由于長協(xié)礦第四季度協(xié)議價(jià)是下跌的，年內(nèi)通脹不會(huì)大幅推高鋼材的原材料價(jià)格；同時(shí)，基于國家對房市嚴(yán)厲調(diào)控，通脹短期也難以刺激鋼鐵行業(yè)中小型消費(fèi)企業(yè)的囤鋼行為。可以說，通脹對鋼鐵行業(yè)上下游的利好刺激或在明年才會(huì)逐步顯現(xiàn)。

房市調(diào)控嚴(yán)厲，下游需求不容樂觀

10月以來，國家對房市的調(diào)控越來越嚴(yán)厲。截至10月19日，已經(jīng)有14座城市采取了商品房的限購措施，多數(shù)城市只允許購買一套商品住房，受此影響，部分城市出現(xiàn)大規(guī)模的退房現(xiàn)象?！跋拶徚睢庇行У囟糁屏朔课蒌N售成交量，整個(gè)地產(chǎn)市場再次進(jìn)入無量階段，這種行政手段限制成交量的做法很難促使房價(jià)下跌，但對地產(chǎn)商有較大沖擊，將延緩地產(chǎn)商回籠資金以及新房的開發(fā)。同期，國家還下發(fā)了《關(guān)于提示房國際現(xiàn)貨金周四(21日)大幅下跌，金價(jià)跌破1330美元，跌幅逾1.5%，由于美元反彈，促使黃金投資者需求萎縮，且部分投資者獲利了結(jié)，打壓金價(jià)下挫。

美元兌主要貨幣反彈，美元指數(shù)在20日大跌1.38%后，21日上揚(yáng)0.48%。美元的上漲會(huì)使大宗商品對于持有其它貨幣的投資者來說更為昂貴。

T & K公司總裁Michael K. Smith指出，“美元與黃金之間的反向關(guān)聯(lián)現(xiàn)在比以往任何時(shí)候都要強(qiáng)烈?！?/P>

不過，他表示，由于通貨膨脹問題，黃金與其它大宗商品的長期牛市趨勢依然完好。

此外，美國勞工部21日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國10月16日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)45.2萬，略低于預(yù)期的45.5萬，暗示美國就業(yè)市場稍有改善。

同時(shí)，美國企業(yè)財(cái)報(bào)良好，促使投資者獲利了結(jié)，將資金轉(zhuǎn)入股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。RBC資本市場貴金屬分析師George Gero表示，“上市公司利好財(cái)報(bào)推動(dòng)了資金在各市場之間的轉(zhuǎn)移?！?/P>

黃金分析師表示，“由于黃金已經(jīng)積累了可觀的漲幅，投資者在尋找任何賣出黃金的理由，但黃金即使再跌30美元，其上漲趨勢也不會(huì)被破壞。”

交易商表示，二十國集團(tuán)(G20)財(cái)長本周末舉行會(huì)議，投資者情緒謹(jǐn)慎，會(huì)議可能對匯市造成影響。

技術(shù)分析師表示，早盤金價(jià)漲向1350美元，但是歐元反轉(zhuǎn)早盤漲幅后金價(jià)未能繼續(xù)走高，信心轉(zhuǎn)空。

北京時(shí)間4:58，國際現(xiàn)貨金收報(bào)1324.30美元/盎司，下跌20.29美元，跌幅1.56%。