經過7月下跌之后，8月金價穩(wěn)步走高，9月又迎來了開門紅。昨日，國際金價突破1250美元關口，觸及1250.55美元的兩個月高點。整個8月國際現貨金上漲66.55美元，漲幅達5%，不但扳回7月份的全部跌幅，還創(chuàng)下去年11月以來最大單月漲幅。金價的上漲使得做多和做空者遭遇兩重天，前晚延期交易的黃金T+D品種合約開盤后十分鐘突然上摸漲停板，大批做空的投資者爆倉。而銀行發(fā)行的掛鉤黃金理財產品則取得了不錯的收益。

大批做空者爆倉

8月31日晚間，受國際金價上漲帶動，在上海黃金交易所延期交易的黃金T+D品種合約開盤后十分鐘突然上摸漲停板，盤中最高沖至289.32元/克，在上一個交易日結算價格270.40元/克的基礎上，每克上漲18.92元，漲幅7%，剛好沖擊漲停。就在這極短的暴漲行情中，不少做空的散戶被銀行強行平倉。業(yè)內人士稱，這是國內金交所AUT+D品種上市以來最瘋狂的一次暴漲行為。

民生銀行杭州分行財富管理中心的陸天辭說，只要客戶持倉保證金率低于交易所規(guī)定的10%，系統(tǒng)便會及時將客戶持倉進行強行平倉處理。由于金價異動發(fā)生在晚上9點多，投資者來不及追加保證金，且該行的黃金T+D交易保證金比例在業(yè)內屬較低水平，因此爆倉的投資者較多。按照一手(1000克)計算，被強平的投資者每手損失超過2萬元。

理財專家表示，自上海期貨交易所的黃金期貨上市交易以來，金交所的黃金T+D合約事實上面臨與上期所展開同質化競爭的格局，這也導致近兩年來金交所的客戶資源流失，而流動性匱乏令價格極易被操控，波動較大。由于黃金T+D品種杠桿倍數較大，投資者應降低倉位，保留足夠的保證金防止爆倉。

歷史高點觸手可及

與做空者損失慘重相反，金價震蕩上漲給看多者帶來豐厚收益。如中行去年發(fā)行的“中銀進取09005A－人民幣黃金掛鉤產品”和“中銀進取09005B-美元黃金掛鉤產品”最近到期，取得了14.66%的到期年化收益率。分析人士表示，金價的季節(jié)性特點較為明顯，進入秋季以后往往有較好的表現，創(chuàng)歷史新高概率較大。

中信證券黃金行業(yè)研究員薛峰認為，近日美國和日本官方明確開始執(zhí)行進一步寬松的貨幣政策，可以預期全球流動性仍將處于充裕格局。在這樣的背景下，貨幣擴張導致貨幣幣值變化、通脹預期將持續(xù)對金價形成支持。而且從過去10年的金價走勢看，金價的季節(jié)性特點較為明顯，通常在夏季(6-8月)金價表現較差，即使是在牛市中，也是如此。進入秋季后，往往有較好的表現。同時，每年印度結婚季節(jié)之前，現貨黃金需求增加，黃金價格通常獲得季節(jié)性支撐。印度是目前全球最大的黃金珠寶市場之一。

中行省分行交易員張浩則表示，金價沖擊歷史高點是大概率事件，隨著全球經濟前景不確定性增加，黃金避險效應越發(fā)凸顯。盡管金價今年以來已大漲13%，但投資者仍不停大量囤購黃金，不過短期仍應謹防沖高回落的風險。