美聯(lián)儲(chǔ)在8月10日宣布將購(gòu)買美國(guó)債后，美元指數(shù)在上周大幅上漲3.16%，錄得兩年以來(lái)單周最大漲幅，而黃金則也跟隨小幅上揚(yáng)。筆者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)重啟購(gòu)買國(guó)債后美元大幅反彈，未來(lái)美元走勢(shì)將受聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)經(jīng)濟(jì)買債規(guī)模影響逐漸回落，黃金中長(zhǎng)期有望繼續(xù)走高，但短期維持振蕩走勢(shì)。

黃金歷來(lái)在對(duì)沖貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)中具有良好的市場(chǎng)需求，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買國(guó)債意味著將增加美元貨幣投放，這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是中長(zhǎng)期利好。在2009年3月美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)買國(guó)債和企業(yè)債后，黃金曾從900美元/盎司附近上漲至1200美元/盎司。近期，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)估，并宣布將把MBS和機(jī)構(gòu)債到期回籠資金用于購(gòu)買長(zhǎng)期政府國(guó)債，這鞏固了利率將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持在低位的市場(chǎng)預(yù)期。

由于全球各國(guó)央行在金融危機(jī)中過(guò)度發(fā)行貨幣，導(dǎo)致貨幣的不確定性上升，人們對(duì)黃金避險(xiǎn)功能的需求也相應(yīng)增加，這削弱了美元與黃金的負(fù)相關(guān)性，使得美元兌其他貨幣無(wú)論是漲是跌，黃金都由于其對(duì)沖貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)的作用而表現(xiàn)強(qiáng)勁。美國(guó)財(cái)政部近期公布的7月政府預(yù)算赤字為1650.4億美元，較去年同期減少8.7%，因經(jīng)濟(jì)刺激措施支出較高峰時(shí)期減少，但環(huán)比較6月（684億美元）大幅增加，財(cái)政赤字持續(xù)維持高位也為美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買國(guó)債提供支持，美國(guó)政府迫切需要發(fā)行大量國(guó)債來(lái)維持財(cái)政收支平衡和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而重啟量化寬松貨幣政策，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)間將再次推后，預(yù)計(jì)全面啟動(dòng)緊縮政策的時(shí)點(diǎn)將會(huì)推遲到2011年上半年，而在今年年底前加息的概率極低，而這對(duì)金價(jià)長(zhǎng)期利好。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)債后黃金空頭紛紛離場(chǎng)，推動(dòng)金價(jià)在近期上揚(yáng)。美國(guó)CFTC的最新持倉(cāng)報(bào)告顯示，基金凈多持倉(cāng)量在上周增加5172手，增持幅度高達(dá)2.19%，其中基金多頭增加1781手，基金空頭則減少3391手。此外，全球最大的黃金ETF基金SPDR的黃金持有量在上周增加3.95噸（或0.31%），持有量達(dá)到1286.7噸，顯示近期黃金投資需求有所回暖。

除了美聯(lián)儲(chǔ)重啟購(gòu)債因素，筆者認(rèn)為，還可以從兩方面因素預(yù)見(jiàn)到金價(jià)近期漲勢(shì)。一方面，從技術(shù)角度看，國(guó)際金價(jià)的周K線在前期回調(diào)后目前又重新回到趨勢(shì)線的上方，黃金中期有望繼續(xù)走高；另一方面，每年9月份后黃金將進(jìn)入消費(fèi)旺季，印度、中國(guó)等黃金消費(fèi)大國(guó)將迎來(lái)一系列重要節(jié)日，2007年和2009年黃金價(jià)格都是從此時(shí)開(kāi)始大幅攀升，投資者可維持逢低買入的操作思路。