黃金在7月份倍受投資者質(zhì)疑,曾兩度大幅下挫,近期再度走高,主要由兩方面因素引起:一是美元貶值的貨幣因素,二是對經(jīng)濟再度擔憂的避險情緒。貨幣因素使得以美元為計價單位的黃金,在美元貶值的同時,表現(xiàn)為黃金價格的上漲,此時的上漲可能伴隨著大宗商品價格一并上漲。而避險情緒推動的上漲,來自于投資者對經(jīng)濟的擔憂,若經(jīng)濟擔憂加劇,往往表現(xiàn)為美元升值,而黃金價格不跌反漲,即美元與黃金同漲同跌的現(xiàn)象,上周美元驟然升值,黃金價格隨即上漲也即此因素,此時美元的計價影響較弱。 美元驟然升值 美元指數(shù)自6月份開始一路下滑,上周強烈反彈至82.9,主要受歐元兌美元匯價下跌所致。6月起至8月初,歐元兌美元升值已高達12.3%,歐元兌美元的反彈觸及前半年的盤整點位,快速下滑。在歐洲經(jīng)濟沒有出現(xiàn)重大有利改變的時,歐元脆弱的經(jīng)濟恢復以及嚴重的政府債務短期難以改變,如此大幅度的反彈是階段性的,歐元走弱趨勢還將繼續(xù)。此外,由于歐元區(qū)是個松散的經(jīng)濟體,這決定了歐元本身自帶的脆弱性,世界其他國家很難改變美元作為主要儲備貨幣改配置歐元,美元的這種主導地位目前難以撼動。美元的強勢也有利于美國經(jīng)濟地位的維護,并維持其經(jīng)濟走出低谷。因此,美元或?qū)⒛孓D(zhuǎn)前兩個月的走勢,再次上行。此時對黃金的計價影響削弱,美元與黃金同時上漲,同受避險情緒推動。受計價影響,黃金的上漲幅度或不及美元指數(shù)上漲幅度。 經(jīng)濟擔憂再次加劇 美國6月貿(mào)易逆差為499億美元,大大高于市場預估的420億美元。6月對華貿(mào)易逆差為262.5億美元,為2008年10月以來的最高值。貿(mào)易逆差的擴大額顯示美國增速依然緩慢,但絕對值還是在增長過程當中。對中國的貿(mào)易逆差擴大增加了其對中國的依賴程度,同時也顯示出中國對出口的依賴程度增加。中國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示下半年中國經(jīng)濟可能放緩,給美國股市及商品在前幾日的上漲過程中蒙上了一層陰影。美國8月7日當周,初請失業(yè)金人數(shù)上升至48.4萬人,高于預估值,失業(yè)人數(shù)朝悲觀的方向發(fā)展,但沒有超出我們所觀察到的44萬—47萬人之間的振幅。經(jīng)濟數(shù)據(jù)悲觀令美股下挫,道瓊斯指數(shù)或再靠近萬點大關后才有動力繼續(xù)反彈。歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)也令人擔憂,歐元區(qū)6月工業(yè)生產(chǎn)月率下滑0.1%,其中德國下滑0.5%,法國下滑1.6%,主要經(jīng)濟體工業(yè)下滑致使市場幾近恐慌,對歐洲經(jīng)濟是否“二次探底”的擔憂加劇。上周三發(fā)改委發(fā)問稱,經(jīng)濟復蘇的基礎進一步加固,但不確定仍然較大,特別是歐洲主權債務危機的加劇,不排除歐元區(qū)經(jīng)濟“二次探底”。因此,市場避險情緒增加,美元及黃金再受重視,金價走高。 溫和通脹或?qū)⒌絹?/P> 美國7月核心消費者物價指數(shù)較前月上升0.1%,同比上升0.9%,符合預期。歐洲方面物價指數(shù)更為緩和。法國7月消費者物價調(diào)和指數(shù)(HICP)環(huán)比下降0.3%,同比增長1.9%。中國物價指數(shù)上行較快,7月為3.3%,均符合預期。從全球角度看,物價溫和上行,大宗商品價格上漲幅度不大。經(jīng)濟刺激措施已經(jīng)采取,但取得的效果不大,經(jīng)濟恢復仍然面臨困境,通脹預期對市場的影響將逐漸加強。通脹預期增長,對黃金有推動作用,表現(xiàn)為黃金與其他大宗商品一同上行。 技術分析 周線上,黃金仍處上行通道中,并且在前一個月的回調(diào)后,上行動能更加充足,站穩(wěn)1160美元/盎司的支撐位后,未來三月或再度調(diào)整歷史高點。近期在1120美元/盎司位置形成一定壓力,預計此位置壓力并不很強,盤整幾日后,或突破上攻。從全球最大的黃金ETF基金SPDR的持倉情況來看,自8月4日開始,持倉量再度上升4.9噸,達1286.7噸,持倉量增加,顯示黃金的吸引力增加,量價齊升或推動黃金繼續(xù)上漲。 因此,避險致使黃金與美元同時上揚,受計價因素影響,黃金上行幅度或不及美元。目前通脹較為緩和,但將在未來較長時間內(nèi)助推金價上行。金價再創(chuàng)歷史新高或指日可待。 責任編輯:翁建平 |
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