純堿產(chǎn)能及檢修

純堿23年產(chǎn)能大投產(chǎn)

國(guó)內(nèi)純堿有效產(chǎn)能3055萬噸左右，今年將要新增600萬噸水平，增幅達(dá)20%，是懸在純堿上面最大的烏云。

我們了解5月份-8月份遠(yuǎn)興能源阿拉善項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，一期項(xiàng)目500萬噸，分4批分別投產(chǎn)，產(chǎn)量增量200萬噸水平。由于天然堿法成本是最低的，對(duì)市場(chǎng)沖擊較大。

數(shù)據(jù)來源：紫金天風(fēng)期貨

純堿產(chǎn)能利用率低于設(shè)計(jì)產(chǎn)能

22年堿廠檢修107次，檢修量218萬噸，檢修率7.2%，產(chǎn)能利用率92.8%。隆重化工統(tǒng)計(jì)今年開工率最高為91.69%。今年純堿全年處于高利潤(rùn)狀態(tài)，說明純堿產(chǎn)能利用率不會(huì)超過100%。

22年平均周產(chǎn)56萬噸，最近連續(xù)7周60萬噸水平。由于當(dāng)前純堿企業(yè)仍然處于高利潤(rùn)狀態(tài)，預(yù)計(jì)明年三季度前，平均60萬噸/周的水平。

?數(shù)據(jù)來源：紫金天風(fēng)期貨

純堿產(chǎn)量

純堿全年產(chǎn)量持平，但是將進(jìn)入上升期

全年看純堿產(chǎn)量與去年持平。產(chǎn)能利用率達(dá)到96%，全年高利潤(rùn)狀態(tài)。

近年產(chǎn)量累計(jì)同比低點(diǎn)出現(xiàn)在11-2月期間，鑒于當(dāng)下堿廠利潤(rùn)仍然較高，連續(xù)8周周產(chǎn)在59萬噸以上的歷史高位，明年3月前仍然維持較高產(chǎn)量，并且明年5月開始遠(yuǎn)興能源投產(chǎn)，那么產(chǎn)量同比的低點(diǎn)已經(jīng)見到，后面將進(jìn)入產(chǎn)量上升期。

數(shù)據(jù)來源：統(tǒng)計(jì)局,紫金天風(fēng)期貨

未來2個(gè)季度仍然維持高產(chǎn)量

冬季是純堿生產(chǎn)的旺季，只要利潤(rùn)沒有巨大下降，到明年二季度前，堿廠將保持較高的開工率。

二季度后，由于遠(yuǎn)興能源逐步投產(chǎn)，產(chǎn)量也不會(huì)明顯下降，23年純堿產(chǎn)量將是逐漸提高。

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數(shù)據(jù)來源：隆重化工，統(tǒng)計(jì)局，紫金天風(fēng)期貨

產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)到正常年份水平

經(jīng)過6-8月連續(xù)3個(gè)月的產(chǎn)量下降，進(jìn)入9月份以后產(chǎn)量快速回升已經(jīng)恢復(fù)到正常年份水平。

由于當(dāng)下堿廠企業(yè)仍然高利潤(rùn)，西北地區(qū)600元/噸生產(chǎn)利潤(rùn)，同時(shí)堿廠庫(kù)存低，庫(kù)存壓力小，可能四季度產(chǎn)量回到二季度的歷史最高水平，周均60萬噸水平。

但是，一旦重堿產(chǎn)量維持當(dāng)下水平，沒有出現(xiàn)恢復(fù)到二季度的高位，那么四季度大概率出現(xiàn)重堿供不應(yīng)求。

?數(shù)據(jù)來源：隆重化工,紫金天風(fēng)期貨

純堿進(jìn)出口

純堿出口仍然沒有變差

純堿自3月開始，出口量維持維持20萬噸水平。截至目前仍然沒有轉(zhuǎn)差跡象。

數(shù)據(jù)來源：Wind,海關(guān)總署,紫金天風(fēng)期貨

純堿出口全球遍地開花，南美是亮點(diǎn)

22年前11個(gè)月純堿凈出口增126萬噸。

非洲、南美洲國(guó)家，22年出現(xiàn)10倍級(jí)別增量(24萬噸)。純堿單價(jià)低，遠(yuǎn)距離運(yùn)輸成本高，一旦23年海外堿廠恢復(fù)生產(chǎn)，這些國(guó)家將大幅減少純堿采購(gòu)。

傳統(tǒng)東南亞國(guó)家增43萬噸。南亞國(guó)家16萬噸。韓國(guó)進(jìn)口下降最大，絕對(duì)量仍然較大。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel,海關(guān)總署,紫金天風(fēng)期貨

土耳其和美國(guó)出口減量明顯

從中國(guó)純堿進(jìn)口國(guó)可以看出土耳其和美國(guó)減量非常明顯。

土耳其減量導(dǎo)致南亞、中亞、西亞、非洲等國(guó)家從中國(guó)進(jìn)口；美國(guó)減量導(dǎo)致南美國(guó)家從中國(guó)進(jìn)口。

海外供應(yīng)量主要關(guān)注土耳其和美國(guó)。隨著海外能源價(jià)格回落，23年可能這兩個(gè)國(guó)家供應(yīng)恢復(fù)。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel,海關(guān)總署,紫金天風(fēng)期貨

全年燒堿凈出口增140萬噸水平

燒堿和純堿出口非常類似，3月份開始出口量巨幅上升，目前也沒有明顯下降趨勢(shì)。

隨著海外天然氣價(jià)格回跌，可能會(huì)裝置重啟，導(dǎo)致出口下降。

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平板玻璃產(chǎn)線檢修

23年平板玻璃產(chǎn)線冷修小結(jié)

今年冷修產(chǎn)線，較少重新投產(chǎn)：全年冷修41條產(chǎn)線，復(fù)產(chǎn)10條（其中4條是21年冷修）。凈減少產(chǎn)能1.85萬噸/天。年初日熔量17.4，最新數(shù)據(jù)16萬噸，下降1.4萬噸，基本吻合。

冷修產(chǎn)線以600噸/天及以下的產(chǎn)能為主，四季度以后占比80%。

數(shù)據(jù)來源：隆重化工，紫金天風(fēng)期貨

23年平板玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)小結(jié)

今年復(fù)產(chǎn)10條產(chǎn)線，總?cè)杖哿?.77萬噸，平均檢修時(shí)間為140天。新投產(chǎn)能只有信義玻璃海南四線。

10條產(chǎn)線中4條是21年冷修，6條產(chǎn)線是22年冷修。7月份以后冷修的沒有復(fù)產(chǎn)。

值得注意的是，四季度全行業(yè)虧損狀態(tài)時(shí)，本溪玉晶和漳州旗濱各復(fù)產(chǎn)1條產(chǎn)線。其中本溪玉晶產(chǎn)線是從900噸/天產(chǎn)能提升到1300噸/天產(chǎn)能?？赡苷f明旗濱生產(chǎn)成本較低。

5月份復(fù)產(chǎn)較多，明弘當(dāng)月出廠價(jià)1774元/噸，當(dāng)前1580元/噸；河源旗濱5月出廠價(jià)1822元/噸，當(dāng)前是1760元/噸。華南地區(qū)價(jià)格下跌幅度不大，可能明年華南地區(qū)最先復(fù)產(chǎn)。

平板玻璃產(chǎn)能利用率持續(xù)下降10個(gè)百分點(diǎn)

產(chǎn)能利用率從88%下降到80%，已經(jīng)接近20年5月的歷史低點(diǎn)水平。

數(shù)據(jù)來源：隆重化工,紫金天風(fēng)期貨

平板玻璃虧損狀態(tài)下持續(xù)冷修

7月初開始浮法玻璃日熔量下降1.35萬噸，幅度7.8%。產(chǎn)能利用率從88%下降到80%，已經(jīng)接近20年5月的歷史低點(diǎn)水平。

隨著玻璃持續(xù)檢修，廠家?guī)齑娼Y(jié)束了自去年5月到今年7月長(zhǎng)達(dá)14個(gè)月的累庫(kù)，過去5個(gè)月玻璃廠庫(kù)平穩(wěn)，尤其最近連續(xù)2周去庫(kù)幅度較大。顯示當(dāng)前玻璃產(chǎn)量和玻璃需求處于平衡狀態(tài)，只是因?yàn)閺S家高庫(kù)存，導(dǎo)致全行業(yè)虧損狀態(tài)。全行業(yè)虧損狀態(tài)，將導(dǎo)致23年玻璃產(chǎn)量持續(xù)下降，那么高庫(kù)存狀態(tài)將有效緩解。

數(shù)據(jù)來源：隆重化工,紫金天風(fēng)期貨

新能源仍然是純堿亮點(diǎn)

光伏玻璃仍然是行業(yè)內(nèi)最大亮點(diǎn)

今年光伏產(chǎn)線新增產(chǎn)能3萬噸/日，預(yù)計(jì)明年仍有2~3萬噸日熔量增量，對(duì)應(yīng)純堿需求增100-150萬噸。

相對(duì)來說今年平板玻璃日熔量下降1.4萬噸，整體上重堿需求還是正增長(zhǎng)，所以今年重堿需求一直較好。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng),紫金天風(fēng)期貨

光伏發(fā)電仍然前途似錦

根據(jù)全球主要國(guó)家光伏發(fā)電占比計(jì)劃，未來10年光伏發(fā)電行業(yè)相關(guān)需求仍然較好。

數(shù)據(jù)來源：紫金天風(fēng)期貨

玻璃全行業(yè)虧損

平板玻璃幾乎全行業(yè)處于虧損狀態(tài)

?數(shù)據(jù)來源：紫金天風(fēng)期貨

平衡表

純堿平衡表

23年，我們假設(shè)純堿產(chǎn)量提高8%，需求提高3%，仍然處于供需平衡，主要貢獻(xiàn)仍然是出口和光伏玻璃。其中凈出口從22年190萬噸下降到23年的120萬噸，平板玻璃產(chǎn)量下降4%?？紤]到當(dāng)前極低庫(kù)存，可能明年純堿依然很難大跌。

今年11-12月份是純堿最緊張，也是市場(chǎng)出現(xiàn)出現(xiàn)預(yù)期差的時(shí)候，但是純堿現(xiàn)貨價(jià)格始終不溫不火，23年純堿價(jià)格可能陷于2200~3000元/噸的震蕩區(qū)間。

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玻璃平衡表

23年，我們假設(shè)平板玻璃產(chǎn)量降5%，需求降1%，全年看供需有60萬噸水平的缺口。由于22年全年中間和下游環(huán)節(jié)低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)，如果23年中下游補(bǔ)庫(kù)，可能我們會(huì)看到廠庫(kù)大幅去庫(kù)。

數(shù)據(jù)來源：WIND,隆重化工,海關(guān)總署,紫金天風(fēng)期貨