一、宏觀壓力暫緩，短期現貨仍淤積

美國CPI超預期回落，Fed減緩加息進程

美國11月CPI同比增速降至7.1%，超出市場預期，其中能源和部分消費分項的繼續(xù)回落作為主要的貢獻項，而像房租等分項仍顯示較高通脹水平，核心CPI錄得6%。

CPI的超預期回落進一步強化了Fed減緩加息進程的決策，12月15日FOMC會議上，Fed如期加息50bp。而從最新的點陣圖來看，23年利率終點升至5.1%，高利率持續(xù)的時期將更久。

數據來源：彭博，紫金天風期貨研究所

歐佩克實際減產情況符合預期

11月是歐佩克200萬桶日減產的首個執(zhí)行月，此前市場預期實際減產量級在80-100，11月實際減產74.4萬桶日，基本符合市場預期。

具體來看，沙特減產40.4，配額52.6，完成度76.8%；阿聯酋減產14.9，配額16，完成度93%；科威特減產12.1，配額13.5，完成度90%；伊拉克減產11.7，配額22，完成度53%。主要產量國的表現也符合市場預期，即沙特、阿聯酋和科威特是主要減產貢獻國，而伊拉克相對配合度不高。

數據來源：OPEC，紫金天風期貨研究所

而同期俄羅斯出口不減反增

石油禁運和price cap的雙重制約下，俄羅斯原油的實際出口尚未受到明顯影響。一方面，禁運生效前期的囤貨支撐了四季度以來的反彈趨勢，亞洲的購買力還未出現明顯的飽和；另一方面，近期油價的大幅回落，使得俄羅斯主要油種烏拉爾的實際成交價格已經處于40-50的區(qū)間，未觸及到price cap，因而對出口的影響效力也十分有限。

數據來源：彭博，紫金天風期貨研究所

IEA上調2023年需求，主要增長點仍在非OECD

IEA將2023年需求上調10萬桶/天至170萬桶/天，認為主要的增長點在于非OECD：中國的reopen以及印度強勁的經濟活動支撐。

預計2023年中國需求同比增長80萬桶/天，Q2反映疫情對需求的影響同比增量超過130萬桶/天；預計印度將維持當前強勁的消費，油品需求除石腦油和航煤均已回升至19年同期水平。

數據來源：IEA，紫金天風期貨研究所

二、庫存全線增加

全球原油庫存低位波動

上周全球原油岸罐庫存增加520萬桶，其中亞洲庫存增加1006萬桶。

數據來源：紫金天風期貨研究所

美國庫存攀升

12月9日當周，美國庫存增加1023萬桶，錄得近期單周最大增幅。

部分原因來自進料的損失，當周美國煉廠開工環(huán)比下滑3.3%至92.2%。

12月7日keystone管道由于泄露問題被關閉，目前部分重啟僅恢復了9.4萬桶/天的流量（總運力62萬桶/天，11月平均60萬桶/天），預計下周美國原油庫存重回去勢。

數據來源：紫金天風期貨研究所

油品庫存均累庫

美國汽柴均呈大幅累庫，上周分別增450萬桶/136萬桶；ARA地區(qū)柴油庫存穩(wěn)步回升，目前已經回到五年區(qū)間下沿。

數據來源：紫金天風期貨研究所

三、價差&持倉

近端月差contango有所收窄

截至12月15日，WTI近次月價差收于-0.03美元/桶，2-3價差為0.03美元/桶；Brt近次月跌至-0.11美元/桶，2-3價差收于0.33美元/桶；SC近次月價差收于-9.4元/桶。

數據來源：紫金天風期貨研究所

汽油淡季，裂解小幅波動

?數據來源：紫金天風期貨研究所

旺季來臨，柴油裂差反彈

數據來源：紫金天風期貨研究所

煤航隨之反彈

數據來源：紫金天風期貨研究所

年末假期持倉總量維持低位