自2022年4月份中旬到7月初，生豬現(xiàn)貨出現(xiàn)了暴力上漲，從12元/KG上漲到了24元/KG，并帶動(dòng)期貨出現(xiàn)了明顯上漲、消化了弱基差。但隨著國(guó)家高層喊話，且淡季里高豬價(jià)存在需求提振不力的現(xiàn)象，豬價(jià)有所回落，價(jià)格回落到20元/KG附近。生豬價(jià)格是否難以再創(chuàng)新高、市場(chǎng)供需情況如何等問題困擾著期貨投資者。為此，筆者參加了鋼聯(lián)組織的河南生豬調(diào)研，以下是本次調(diào)研的具體內(nèi)容。

01

生豬調(diào)研總結(jié)

1、中國(guó)生豬存欄的結(jié)構(gòu)、能繁下降程度和時(shí)間點(diǎn)

當(dāng)下中國(guó)生豬存欄的結(jié)構(gòu)與前幾輪豬周期有所不同。從養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)來看，規(guī)模場(chǎng)、集團(tuán)化場(chǎng)近幾年來持續(xù)快速大幅擴(kuò)張，市占率穩(wěn)步提高，而散戶由于非瘟疫情、口罩事件、居民收入預(yù)期轉(zhuǎn)弱等多重因素相互影響，普遍不太愿意從能繁母豬或者懷孕母豬開始飼養(yǎng)，更愿意直接通過二次育肥或者外購(gòu)仔豬進(jìn)行生豬育肥的養(yǎng)殖。從能繁母豬和外購(gòu)仔豬的價(jià)格來看，也確實(shí)反映了當(dāng)下占市場(chǎng)主體的散戶心態(tài)，二元母豬價(jià)格遲遲起不來，而仔豬價(jià)格觸底反彈回到發(fā)生豬瘟前的高位。

至于能繁母豬的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍質(zhì)疑農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的絕對(duì)值數(shù)據(jù)，但對(duì)于趨勢(shì)相對(duì)較為認(rèn)可。農(nóng)業(yè)部能繁母豬的下滑幅度偏低，或造成國(guó)家高層誤判今年豬價(jià)的上漲空間或者力度。在七八月淡季，豬價(jià)已經(jīng)能站穩(wěn)20+元/KG，也從側(cè)面反映了供應(yīng)確實(shí)較少，一旦跌破20后散戶紛紛惜售，底氣較足。

2021年三四季度國(guó)內(nèi)能繁母豬的去化，在北方和南方也有明顯的時(shí)間差，相對(duì)而言，南方的能繁去化比北方要慢一個(gè)多月，也就是說，到了2023年春節(jié)后，可能南方的生豬價(jià)格相對(duì)于北方可能仍能表現(xiàn)較好一些、不至于回到成本線之下。而2022年4月底開始補(bǔ)欄情況逐步回升，尤其是集團(tuán)場(chǎng)感受下來補(bǔ)欄的計(jì)劃性、執(zhí)行力都較為穩(wěn)妥，整體生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)頭部效應(yīng)更加明顯，許多最近一年被淘汰出局的散戶養(yǎng)殖戶基本以投機(jī)的二次育肥或者外購(gòu)仔豬為主，不太樂意繼續(xù)從母豬開始飼養(yǎng)。

2、屠宰場(chǎng)的價(jià)值、冷凍成本

屠宰場(chǎng)是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)。一般屠宰場(chǎng)工作10小時(shí)，0.79左右的出肉率。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，屠宰企業(yè)月度開工率在20%-60%區(qū)間波動(dòng)。屠宰場(chǎng)產(chǎn)能利用率較低是比較合理的，因?yàn)樨i肉消費(fèi)有明顯的淡旺季，在春節(jié)前三個(gè)月的屠宰量明顯大幅放量，而在春節(jié)后淡季則是普遍低開工率，這是無解的行業(yè)特點(diǎn)。

另外，隨著龍頭企業(yè)選擇全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、一體化經(jīng)營(yíng)更容易質(zhì)量控制，上游養(yǎng)殖場(chǎng)紛紛進(jìn)軍屠宰場(chǎng)、加大屠宰產(chǎn)能，這無疑會(huì)進(jìn)一步加大屠宰場(chǎng)的產(chǎn)能過剩程度。屠宰場(chǎng)的利潤(rùn)并不是這些龍頭企業(yè)最為關(guān)注的重點(diǎn)。

而我們更為關(guān)心的是屠宰場(chǎng)是否會(huì)選擇性的進(jìn)行投機(jī)。答案是肯定的，如果看漲行情，屠宰場(chǎng)會(huì)適當(dāng)?shù)难a(bǔ)充凍品庫(kù)存。從毛豬到白條到分割到凍品，每個(gè)環(huán)節(jié)分別成本是：冷庫(kù)一個(gè)月的儲(chǔ)存成本單純白條300-400元/噸，加上人工各種成本分割800元/噸，白條到分割整個(gè)成本1200元/噸。毛豬到白條中間成本需要300-400元/噸。正常（出欄價(jià)格/0.79)相當(dāng)于白條價(jià)格）毛白差價(jià)20毛豬-23白條，差價(jià)3元。

也有屠宰場(chǎng)表示：白條到分割到進(jìn)入冷庫(kù)，成本80-100一頭，分割比白條成本高，屠宰到分割入庫(kù)之前100元,白條40，分割60，整個(gè)費(fèi)用2000元/噸(從毛豬到分割入庫(kù)所有的費(fèi)用）

3、需求的韌性和對(duì)價(jià)格的承受力

當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)收縮并沒有太大的分歧，如果說有，那最大的分歧便是能繁母豬收縮的幅度，市場(chǎng)普遍認(rèn)為真實(shí)的能繁去化幅度要遠(yuǎn)大于統(tǒng)計(jì)局的下滑幅度。另外，我們知道價(jià)格由供需決定，在供應(yīng)收縮的背景下，決定行情發(fā)展空間高度的主要焦點(diǎn)還是要多觀察需求的變化。

從季節(jié)性來看，四季度是傳統(tǒng)的旺季，即使是2019年非洲豬瘟極其嚴(yán)重的時(shí)候，春節(jié)前的兩個(gè)月環(huán)比10月份仍能有較高的增幅。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的月度屠宰數(shù)據(jù)顯示，2019年10月份屠宰量?jī)H有1053萬(wàn)頭，11月也維持低位，而12月到來年的1月則保持了1500萬(wàn)頭的水平，有較大的增幅。要知道，2019年四季度的豬價(jià)是在歷史高位。而仍能保持這么大的季節(jié)性增量，我們認(rèn)為豬肉消費(fèi)剛性較大，它不同于紅棗或者蘋果的需求。

在2020年供應(yīng)偏緊、價(jià)格居高不下的情況下，屠宰量在10月到來年1月的屠宰量分別為1433、1626、2060、1951萬(wàn)頭。而沒有發(fā)生豬瘟的2018年，其他月份大約平均值在2000萬(wàn)頭左右，但到春節(jié)前最高可以去到2300萬(wàn)頭附近。簡(jiǎn)言之，基本上春節(jié)前是全年最旺的季節(jié)，且需求相較于其他月份大約有20%+的增量。2020年四季度豬肉均價(jià)在30+元/KG，照樣屠宰放量，每年的四季度都是供需兩旺，今年大概率也不例外。

2021年下半年持續(xù)的去化產(chǎn)能，一直到今年五月份才開始恢復(fù)，這就決定了2023年的春節(jié)前行情預(yù)期不至于太差。而即便在今年口罩事件多處擴(kuò)散（即使是在四五月上海最嚴(yán)重時(shí)期）、市場(chǎng)認(rèn)為對(duì)需求有明顯負(fù)面影響的認(rèn)知背景下，我們發(fā)現(xiàn)2022年上半年的屠宰量其實(shí)反而是放量了，也就是說可能市場(chǎng)一直說的今年需求差是被證偽的。

從價(jià)格上來看，上半年均價(jià)保持在近三年的低位，一直到6月中旬之前，豬價(jià)絕對(duì)值都是處于極低水平。低價(jià)更容易刺激消費(fèi)，順便把其他肉類蛋白替代了。但到了6月下旬隨著豬價(jià)的飆升，高豬價(jià)對(duì)價(jià)格的敏感性提高，負(fù)反饋開始。因此，我們可以看到6月底7月初集團(tuán)場(chǎng)壓欄豬價(jià)大漲，但7月見到24+元/KG的高價(jià)后，即使屠宰場(chǎng)縮量屠宰，豬價(jià)也表現(xiàn)譬如回落在20-21元/KG附近。（當(dāng)然了，7月初豬價(jià)見頂也跟當(dāng)時(shí)國(guó)家喊話打壓豬價(jià)有關(guān)）。

因此，我們認(rèn)為，今年宏觀經(jīng)濟(jì)的諸多擾動(dòng)，包括地緣政治、新冠疫情因素等眾多理論上對(duì)經(jīng)濟(jì)偏負(fù)面影響的事件頻出，但終端消費(fèi)需求的表現(xiàn)并沒有市場(chǎng)預(yù)期的那么差，相反，我們認(rèn)為上半年生豬的消費(fèi)相當(dāng)?shù)牟诲e(cuò)。但絕對(duì)的高價(jià)也會(huì)在淡季對(duì)價(jià)格形成負(fù)面影響，拉低估值水平。

4、我們的觀點(diǎn)：豬價(jià)繼續(xù)看漲，但上漲或難以一蹴而就

供應(yīng)端上看，國(guó)產(chǎn)量和進(jìn)口量在四季度都難以大幅放量。國(guó)產(chǎn)量除了能繁母豬這個(gè)決定供應(yīng)數(shù)量的高權(quán)重因子外，還有出欄均重這一大變量的存在。而在看好后市行情的背景下，準(zhǔn)備二次育肥的散戶養(yǎng)殖戶準(zhǔn)備在國(guó)慶前進(jìn)行積極備戰(zhàn)，這自然會(huì)擾動(dòng)短期的供需，并起到利好短期價(jià)格、利空一兩個(gè)月后價(jià)格的作用。

當(dāng)下夏天淡季生豬仍能站穩(wěn)20+的價(jià)格說明供應(yīng)確實(shí)低，那么四季度供需兩旺的大背景下，尤其是在2019-2020年老百姓已經(jīng)經(jīng)歷過高價(jià)豬肉的洗禮，對(duì)于生豬價(jià)格的接受程度仍較高。由于散戶養(yǎng)殖戶普遍以投機(jī)性的二次育肥或者外購(gòu)仔豬進(jìn)行生產(chǎn)，它只會(huì)擾動(dòng)價(jià)格的波動(dòng)而不是決定價(jià)格的決定性因素。真正決定價(jià)格的還是全國(guó)的市場(chǎng)大供需格局。而供應(yīng)偏少、需求四季度持續(xù)向好，加之飼料價(jià)格居高不下，我們生豬價(jià)格可以看高一線，7月初的24+元/KG大概率要被突破。

從宏觀角度來看，豬價(jià)絕對(duì)價(jià)格到了一定的價(jià)格區(qū)間后開始會(huì)對(duì)消費(fèi)形成抑制（譬如7月初到了24+元/KG），我們知道2021年的社會(huì)餐飲服務(wù)業(yè)營(yíng)收壓力巨大，而家庭消費(fèi)里老百姓收入預(yù)期降低、消費(fèi)支出欲望降低，這整體會(huì)對(duì)價(jià)格的估值水平有所壓制。若今年歲月靜好、宏觀平穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，那么我們認(rèn)為豬價(jià)破30元/KG也難度不大。

但歷史不容假設(shè)，當(dāng)下我國(guó)投資+消費(fèi)+出口三駕馬車?yán)?，僅剩下出口表現(xiàn)還亮眼，但由于近期竄臺(tái)事件等事件的沖擊，出口是否還能持續(xù)保持高增也面臨較大的不確定性。巨大的經(jīng)濟(jì)下行壓力，或迫使我國(guó)今年國(guó)內(nèi)的貨幣寬松格局持續(xù)到2023年年中（通脹之所以遲遲沒有起來、有點(diǎn)陷入流動(dòng)性陷阱的味道），貨幣寬松勢(shì)必意味著CPI不能有大漲的勢(shì)頭。豬價(jià)若在真實(shí)需求疊加投機(jī)力量的共振，或可能發(fā)生短期暴漲現(xiàn)象并迎來國(guó)家高層的重點(diǎn)打擊，類似于2021年10月份之后的動(dòng)力煤市場(chǎng)被重拳打擊。

綜上，我們認(rèn)為四季度生豬期貨和現(xiàn)貨仍將有新高出現(xiàn)，現(xiàn)貨生豬產(chǎn)區(qū)價(jià)格突破至25-28元/KG或大概率能實(shí)現(xiàn)，但中間的過程或較難以捉摸。

02

企業(yè)調(diào)研日志

企業(yè)1：貿(mào)易公司

企業(yè)簡(jiǎn)介：公司主要經(jīng)營(yíng)兩大業(yè)務(wù)，一方面一年內(nèi)有30萬(wàn)噸飼料原料貿(mào)易，主要以ddgs、花生粕為主；另一方面主要是網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)公司，以運(yùn)輸服務(wù)，主要服務(wù)于大型央企、中糧做承運(yùn)運(yùn)輸服務(wù)，在定向糧拍賣中提供軟件服務(wù)。公司一年?duì)I收大概7個(gè)多億，主要服務(wù)國(guó)內(nèi)大型飼料集團(tuán)為主。

飼料進(jìn)口情況：今年受大環(huán)境影響，飼料進(jìn)口這邊在今年7月份整體影響較大，下滑20%；8月份進(jìn)口稍有好轉(zhuǎn)，主要與客戶結(jié)構(gòu)可能有較大關(guān)系。

飼料企業(yè)采購(gòu)量情況：一般正常情況飼料采購(gòu)量庫(kù)存大概維持10天左右，在行情平穩(wěn)階段一般是10-15天左右，如果判斷未來行情大概率要漲，飼料庫(kù)存會(huì)做2個(gè)月，如果判斷未來行情下跌概率比較大，庫(kù)存存貨周期會(huì)更少。飼料企業(yè)結(jié)算方式有賬期，大概20天左右（簽有合同）。

飼料產(chǎn)量情況：周邊飼料產(chǎn)量整體較去年產(chǎn)量減少，特別是今年4-5月份，一方面由于每年夏天檢修，產(chǎn)量較低。

原糧供應(yīng)情況：該廠給飼料廠供應(yīng)原料，做禽料多一點(diǎn)。去年前年毒素相對(duì)好點(diǎn)時(shí)，做豬料多一點(diǎn)。MY原料采購(gòu)量，受毒素（ddgs）影響，采購(gòu)量較少,今年采購(gòu)量糙米+玉米增加明顯。禽類今年原糧需求不太好，禽類最近2-3年相對(duì)偏弱。預(yù)計(jì)今年下半年開始好轉(zhuǎn)。

玉米方面：認(rèn)為玉米今年在5月份有高點(diǎn)，接下來需要看是7月低點(diǎn)還是在10月低點(diǎn)。認(rèn)為明年5月份之前玉米價(jià)格震蕩為主。后期還是要看供需變化。華北地區(qū)飼料廠過完春節(jié)后用量大，從2021年9月份到2022年1月份，整個(gè)春節(jié)之前用小麥和糙米，去年拍賣很多小麥去年10月份到現(xiàn)在，2022年2-3月份才用玉米，主要是替代性作用，所以玉米感覺短暫不缺，現(xiàn)在貿(mào)易商手里應(yīng)該還有庫(kù)存。

小麥情況：該廠年前小麥計(jì)劃收2萬(wàn)噸，但收2000多噸就停止；上次小麥價(jià)格大漲受市場(chǎng)情緒影響很大，當(dāng)時(shí)價(jià)格面粉廠成交在1.65元/斤；如果今年下半年再漲，要具備更多的利好因素，收購(gòu)成本1.5，入庫(kù)價(jià)格1.55，漲到1.65才保本。但是今年小麥產(chǎn)量增產(chǎn)，去年很多流向飼料，今年流向飼料少，供大于需，不具體上漲空間。調(diào)研河南小麥產(chǎn)量能增10%以上。從南向北，種植面積略減，但是單產(chǎn)增加

20%，增產(chǎn)多，預(yù)計(jì)后期小麥空間較低，大的供需面來看還是供大于求。

其他原料情況：目前了解到花生油庫(kù)存多（有很強(qiáng)季節(jié)性），今年花生油理論效應(yīng)較好，上半年豆粕價(jià)格高，影響花生粕價(jià)格高位?；ㄉ推放撇顑r(jià)比較大。

玉米庫(kù)存不大，都在減少庫(kù)存，玉米價(jià)格下行，不看好。今年6月份做到8月份開始大量做庫(kù)存，深加工也在做庫(kù)存，目前8月份都在消耗庫(kù)存，現(xiàn)在還有一個(gè)月庫(kù)存，新糧馬上上市，一方面之前做了玉米的儲(chǔ)備，另一方面做了糙米的訂單合同，遲遲交不上貨，手頭貨源消耗慢，疊加因素庫(kù)存較多。

后市觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)今年下半年整體飼料需求量不會(huì)特別好，覺得下半年豬和禽價(jià)格相對(duì)看好，主要因?yàn)榇鏅诹繙p少，需求方面預(yù)計(jì)不會(huì)有特別大變化，主要看供給。主要受總?cè)丝跀?shù)量下降，老齡化嚴(yán)重，導(dǎo)致肉類需求不會(huì)大增。

企業(yè)2：飼料企業(yè)

企業(yè)簡(jiǎn)介：國(guó)有控股，隸屬新疆，有五大板塊；一方面飼料，集中在華北、新疆和西北；第二板塊蛋白油脂，今年計(jì)劃330萬(wàn)噸，新疆有兩個(gè)蛋白油脂壓榨廠；第三板塊農(nóng)產(chǎn)品玉米貿(mào)易，接近200萬(wàn)噸；第四個(gè)板塊生豬養(yǎng)殖板塊，屠宰，食品加工。第五板塊生物制藥，動(dòng)物疫苗。疫苗板塊在蘇州，正在投。未來發(fā)展各個(gè)板塊計(jì)劃都在500萬(wàn)噸規(guī)劃。目前該廠現(xiàn)在負(fù)責(zé)飼料采購(gòu)中心，華北片區(qū)采購(gòu)部經(jīng)理；

后面生豬存欄量：去年整個(gè)飼料銷量處于近幾年的高峰值，今年的上半年豬這一塊飼料用量下降，高峰期下降30%，總得來說豬肉供應(yīng)量充足。

飼料消費(fèi)情況：總體來說，飼料消費(fèi)中豬料比我們預(yù)期差很多，與主動(dòng)減欄有很大關(guān)系。蛋雞這塊接下來下半年穩(wěn)中向好，價(jià)格也能體現(xiàn)。反芻用料比較穩(wěn)定。水產(chǎn)也比較穩(wěn)定。

今年飼料消費(fèi)上半年通過數(shù)據(jù)來看比較差。2022年上半年1-2月份高，3-4月份消費(fèi)淡季，5月份增加。但是今年5-7從飼料銷量來看沒有很明顯變化，另外很多企業(yè)還在下降，按說8月份應(yīng)該是量比較大的，但是沒有變化，反饋出來豬的存欄確實(shí)下降比較多。下降比較大的是教槽料，母豬料也下降（河南區(qū)域）。

后期飼料銷量咋看：規(guī)模企業(yè)飼料用量增加，散戶飼料用量卻在下降，主要因?yàn)樯羯ν?，能快進(jìn)快出，這兩個(gè)月散戶補(bǔ)欄較多。大規(guī)模集團(tuán)上的慢，散戶上的很快。散戶飼料恢復(fù)快，因?yàn)樯舯容^靈活。（散戶母豬存欄母豬200頭以下，）散戶力量不可忽視。但是集團(tuán)廠虧前恢復(fù)比較慢。另外對(duì)于肥轉(zhuǎn)母飼料用量的變化，作為種用商品母豬（也要用正常的母豬料）。大概外銷的母豬量同比去年減少較多。5-7月份飼料銷量變化不大，上下浮動(dòng)5個(gè)點(diǎn)左右。

企業(yè)3：某牧業(yè)企業(yè)

公司概況：公司2016年正式進(jìn)入生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域，目前通過自建、合資的方式在遼寧、吉林、黑龍江、河南、河北、安徽等區(qū)域布局生豬項(xiàng)目，公司通過建立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)纳锇踩w系、先進(jìn)的育種與養(yǎng)殖管理系統(tǒng)、高效的產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作模式，進(jìn)而打造區(qū)域性生豬產(chǎn)業(yè)化高效企業(yè)?，F(xiàn)河南養(yǎng)殖業(yè)務(wù)主要布局安陽(yáng)、洛陽(yáng)、駐馬店等地，以農(nóng)戶合作放養(yǎng)為主。法系原種豬2400頭，萬(wàn)頭經(jīng)產(chǎn)母豬，仔豬暫無外售，多供代養(yǎng)戶。

種豬銷售：周邊河北、山西、湖北、廣東等地。

產(chǎn)能調(diào)整：去年7月至10月份產(chǎn)能去化明顯，今年6月之經(jīng)產(chǎn)母豬恢復(fù)至之前水平，產(chǎn)能持續(xù)優(yōu)化，前期三元，二元回交，二元比例3:3:4，現(xiàn)已補(bǔ)齊前期水平，基本以優(yōu)質(zhì)二元為主。下半年產(chǎn)能暫不繼續(xù)上漲，注重生產(chǎn)治理，考核指標(biāo)，控制成本，均衡銷售。

產(chǎn)仔情況：頭胎產(chǎn)仔相對(duì)較差，12頭左右。仔豬成活率主要受豬場(chǎng)條件影響，大場(chǎng)設(shè)施條件影響不大。前期三元母豬參差不齊，產(chǎn)仔8-10頭，優(yōu)質(zhì)母豬高峰產(chǎn)仔可達(dá)13-14頭。現(xiàn)仔豬補(bǔ)欄積極性不高，年前無法出欄，年后行情預(yù)期看降。

體重變化：年內(nèi)3月年后110-115公斤現(xiàn)體重小幅調(diào)漲，但基本控制在115-120公斤。周行情預(yù)判：基于1.資訊趨勢(shì)，數(shù)據(jù)。2、當(dāng)?shù)啬猎?、中糧、走貨成交情況。3、屠宰端走貨量、終端消化情況。

非瘟疫情：春節(jié)前后有疫情復(fù)發(fā)，現(xiàn)基本穩(wěn)定，局部零星疫情。

中小場(chǎng)引種：500頭以內(nèi)基于中小型養(yǎng)殖場(chǎng)4-6月份引種積極性提高。散戶以引種二元母多，純種豬以集團(tuán)場(chǎng)為主。

二元價(jià)格：50公斤2000元/頭。部分養(yǎng)殖戶意愿采購(gòu)優(yōu)質(zhì)種豬，在均價(jià)基本上浮動(dòng)200左右。

當(dāng)?shù)赝涝组_工：6月基本維持在20%-30%，低位調(diào)整。

育肥豬出欄：今年出欄略低于去年，自繁自養(yǎng)成本與放養(yǎng)完全成本基本維持在8-8.5元/斤。相差不大，散戶可能更上心。

關(guān)于代養(yǎng)：一般情況下1人可管理500-600頭，2人最大量1200-1800，代養(yǎng)費(fèi)160-200元/頭。

后市預(yù)測(cè)：年前行情好于年后，但隨年前出欄增量，預(yù)計(jì)價(jià)格或維持在10.5-11元/斤。

企業(yè)4：疫苗代理商

簡(jiǎn)介：作為疫苗代理，主要供應(yīng)河南散戶，散戶（母豬500頭以下）90%左右疫苗由該代理供應(yīng)。主要業(yè)務(wù)參與獸藥生產(chǎn)與疫苗代理。

疫苗分類情況：關(guān)注能繁母豬需要關(guān)注的幾大疫苗，非洲豬瘟疫苗，偽狂犬疫苗，乙腦疫苗和細(xì)小疫苗，口蹄疫疫苗以及選擇性藍(lán)耳疫苗，關(guān)注能繁母豬主要看一下細(xì)小疫苗的變化。商品豬可關(guān)注的疫苗是關(guān)注口蹄疫、偽狂犬和非洲豬瘟疫苗情況。

疫苗銷售情況：從2021年下半年到2022年7月份，整個(gè)散戶這邊疫苗銷量下滑較為明顯，主要是看細(xì)小疫苗。但育肥豬相關(guān)一系列疫苗顯示有所增長(zhǎng)，說明商品豬存欄增加。2022年上半年整體育肥豬還是多，同比去年亦增加。

從2021年12月份開始到2022年6月份細(xì)小疫苗銷售減少在10%左右，在2022年7月份河南這邊細(xì)小疫苗的銷量略有增加。

單從疫苗銷售情況來看，整個(gè)小豬的存欄量增加，尤其2022年7-8月份偽狂犬疫苗的銷量又有增加，疫苗的銷量其實(shí)可以說明存欄量變化情況，主要是因?yàn)橐呙绫旧沓杀据^小，所有豬要必須打。

疫苗上市情況：非瘟疫苗暫無正式上市，疫苗上市需要具備安全、有效和可控三個(gè)條件。能繁母豬在配種前3-7天左右需要注射細(xì)小疫苗，所以用細(xì)小疫苗更能準(zhǔn)確的推演10個(gè)月生豬的出欄量。

存出欄情況：河南目前規(guī)模場(chǎng)出欄量占比65-70%，散戶出欄量占比30%-35%。據(jù)客戶反饋目前河南養(yǎng)殖戶空欄的情況較多，去年養(yǎng)殖戶虧損，今年相對(duì)開始有盈利。很多散戶7月之前本打算退出，養(yǎng)母豬不如二次育肥，之前陸續(xù)清廠的散戶計(jì)劃入場(chǎng)。

二次育肥情況：今年9月份上二次育肥是很大節(jié)點(diǎn)，春節(jié)前豬價(jià)看好。豬圈有，但豬少，養(yǎng)豬行業(yè)要完全退出成本很高。6月底二次育肥不多，豬經(jīng)紀(jì)上的多，博弈行情。養(yǎng)殖戶很少二次育肥。今年河南局部地區(qū)二次育肥較去年上的人多，量也較大，散戶一家上到300-500頭，以前是200頭左右。預(yù)計(jì)9月份產(chǎn)能會(huì)有恢復(fù)。

資金問題：中小散資金雖然沒有去年好，但整體資金不是問題，還是心態(tài)問題?，F(xiàn)在能上二次育肥的養(yǎng)殖戶都是有資金的。

集團(tuán)場(chǎng)前期虧損嚴(yán)重較為嚴(yán)重，比散戶資金壓力大，因?yàn)榧瘓F(tuán)場(chǎng)之前成本高，虧損大于散戶。

后市情況：預(yù)計(jì)8月份保守估計(jì)10塊錢左右，一價(jià)格高，二天氣太熱，不適合二次育肥。9月份會(huì)拉動(dòng)價(jià)格，但行情或低迷一周時(shí)間，二育托底，9-10月份可能還會(huì)在9.5元/斤左右（預(yù)計(jì)10月份新低，二育不會(huì)補(bǔ)欄）。整體今年下半年價(jià)格還是高于成本線。下半年可期，豬價(jià)比較樂觀。高點(diǎn)在12月份，11-12月份預(yù)計(jì)11.0-12.0元/近，明年上半年3-4月份在紅利期，但下半年行情不看好。

企業(yè)5：開封某家庭農(nóng)場(chǎng)

206頭母豬，育肥4700頭，自繁自養(yǎng)為主。

國(guó)內(nèi)存欄觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)母豬存欄3100萬(wàn)（實(shí)際2600-2700萬(wàn)），不夠用，10%-20%缺口，估算總量約3300-3500萬(wàn)頭可滿足市場(chǎng)需求。

Psy及配種：提高2頭左右。配種多集中于春秋季，每次1.5-2個(gè)月完成配種（200頭），未配等待21天下次發(fā)情。，但延期配種飼料費(fèi)用成本壓力6-7元/天（日料4斤）。去年10-12月份配種少+綜合疫情影響損失多。

關(guān)于體重：現(xiàn)生豬出欄140公斤，4-5月體重在120-130公斤。養(yǎng)戶育肥豬出欄多飼養(yǎng)8個(gè)月以上。

產(chǎn)能調(diào)整：去年因虧損及疫情，安徽，山東、河南減產(chǎn)明顯，東北最為明顯。河南去年10-11月份非瘟疫情疊加虧損產(chǎn)能去化，局部散戶去化60%以上。年內(nèi)局部有零星疫情，綜合局部散戶產(chǎn)能去化80%以上，現(xiàn)恢復(fù)比例僅為10%。但中等規(guī)模場(chǎng)補(bǔ)欄增多，5-6月份有留種現(xiàn)象，個(gè)別疫情后復(fù)產(chǎn)廠，三元母擴(kuò)能占比達(dá)70%左右。河南2022年3月份開始大企業(yè)補(bǔ)欄母豬，預(yù)計(jì)明年二季度出欄放量。

二元母豬：年內(nèi)銷售尚可，50公斤二元母豬2000左右（優(yōu)質(zhì)），純種銷量差，養(yǎng)殖戶不敢做大周期長(zhǎng)線投資。

仔豬：預(yù)計(jì)后市易降難漲，現(xiàn)25公斤650元/頭。

養(yǎng)殖成本：散戶成本7.1元/斤，冬季成本至少增加3-4毛。（流感、口蹄疫，疾病反復(fù)，腹瀉一周可自愈，但掉秤10斤左右）

關(guān)于飼料：玉米夏天庫(kù)存一個(gè)月左右，12以下水分；其他季節(jié)多為45天。東北玉米為主。自配料比例：玉米65%+豆粕15%+20%麩皮+預(yù)混料8%（大豆粉含），飼料配方調(diào)整多為集團(tuán)廠，中小場(chǎng)通常調(diào)整不大。

關(guān)于人工：萬(wàn)元左右，夏季較難管控，內(nèi)外溫差影響，恒穩(wěn)難控制，擔(dān)心應(yīng)急。

后市行情：8月震蕩調(diào)整，四季度現(xiàn)貨跌不破10元/近。大場(chǎng)增量（除牧原）但因去年產(chǎn)能去化缺口影響，市場(chǎng)有一定支撐，四季度高點(diǎn)可能會(huì)點(diǎn)到15元/斤，但月均高可能12-13元/斤。

企業(yè)6：某食品公司

公司主要建設(shè)現(xiàn)代化生豬屠宰、分割、冷卻肉加工廠一座?，F(xiàn)河南現(xiàn)屠宰量千頭左右，白條產(chǎn)品主要針對(duì)于省內(nèi)市場(chǎng)，占8成左右。90%白條，10%分割。6成農(nóng)貿(mào)，4成商超（少量分割調(diào)理品、精細(xì)加工）

屠宰量：1-7月銷量增長(zhǎng)，但8月環(huán)比7月下降。受經(jīng)濟(jì)及疫情影響。

分割品：1頭豬可分割200多個(gè)產(chǎn)品。

屠宰產(chǎn)能：小宰廠停工現(xiàn)象普遍，但可靈活調(diào)，隨時(shí)出入，成本低，行情來臨開宰，如春節(jié)，中秋。

生豬來源：集團(tuán)場(chǎng)為主，散戶較少。屠宰企業(yè)多現(xiàn)款結(jié)算。

冷凍肉：庫(kù)存600-700噸，走貨緩慢，現(xiàn)二四號(hào)28000元/噸，走貨速度緩慢，市場(chǎng)接受能力不足，意向春節(jié)前出庫(kù)。凍品主要流入深加工企業(yè)50%，餐飲酒店50%。

消費(fèi)預(yù)期：中秋節(jié)前銷量增加，但總體應(yīng)該不及消費(fèi)預(yù)期。對(duì)后期行情看好，預(yù)計(jì)年底11-12元/斤，加速凍品出口。

企業(yè)7：開封某屠宰

基本情況：該企業(yè)從2022年5月份-7月份日度屠宰量600頭左右，去年同期宰量基本持平，整個(gè)宰量到7月份下旬開始下降，環(huán)比下降20%左右。7月下旬行情不好，另屠宰虧損嚴(yán)重，有意壓縮屠宰量，7月初當(dāng)?shù)仄骄鰴诰?15公斤以下，但7月下旬出欄均重115公斤以上，增加5公斤左右，集團(tuán)場(chǎng)窄幅進(jìn)行壓欄增重；8月份整體宰量微幅回升。

市場(chǎng)情況：目前河南市場(chǎng)生豬這邊定價(jià)權(quán)主要在養(yǎng)殖端，現(xiàn)在生豬行業(yè)養(yǎng)殖和屠宰博弈，養(yǎng)殖端話語(yǔ)權(quán)占80%，尤其河南大型企業(yè)中做養(yǎng)殖和屠宰的都比較多，對(duì)市場(chǎng)整體的沖擊相對(duì)較大，尤其有代表性的大企業(yè)。

收購(gòu)豬源占比：目前該廠收購(gòu)散戶和豬經(jīng)紀(jì)的豬特別少，以前散戶自繁自養(yǎng)為主或一年出300頭豬左右，現(xiàn)在散戶大部分會(huì)以進(jìn)行二次育肥為主，大部分二次育肥在1000頭左右。

散戶情況：養(yǎng)殖戶預(yù)估豬價(jià)低點(diǎn)時(shí)買小豬，短線看好的時(shí)候就會(huì)進(jìn)行二次育肥。目前整個(gè)市場(chǎng)母豬50頭以下的養(yǎng)殖戶幾乎出清。5月份周邊屠宰散戶僅占30%左右，進(jìn)入6-7月份散戶的豬源屠宰量低于10%，主因散戶豬源少，另外散戶豬源當(dāng)前豬價(jià)和大集團(tuán)場(chǎng)價(jià)格基本持平，側(cè)面驗(yàn)證了散戶沒有豬源。散戶淘汰速度很快，小屠宰場(chǎng)空間越來越小，散戶養(yǎng)殖的利潤(rùn)也小。

屠宰體重變化情況：根據(jù)市場(chǎng)需求定，一般屠宰體重在115-125公斤之間，變化不大，適合市場(chǎng)需求。大體重需求往南方發(fā)貨，80%以上的125公斤以上的豬源往南方調(diào)。宰殺大豬的屠宰場(chǎng)看他們的屠宰量才能了解大豬的供給量多不多。只有從價(jià)格，往年標(biāo)注價(jià)格高于肥豬價(jià)格，現(xiàn)在肥豬價(jià)格和標(biāo)注幾乎乜有價(jià)差，驗(yàn)證肥豬供給量變少。

盈虧情況：屠宰虧損因定價(jià)規(guī)則，正常屠宰廠當(dāng)晚4點(diǎn)定價(jià)，現(xiàn)大型養(yǎng)殖場(chǎng)當(dāng)天會(huì)把明天裝豬價(jià)進(jìn)行公布，基本把屠宰價(jià)格變了，屠宰只能根據(jù)養(yǎng)殖場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整?，F(xiàn)定價(jià)規(guī)則被養(yǎng)殖端牽制，銷售端掙錢難，屠宰產(chǎn)能也過剩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈。

凍品情況：年內(nèi)4月份開始屠宰企業(yè)做凍品庫(kù)存，一旦生豬價(jià)格超過8-9元/斤，不適合在進(jìn)行凍品囤貨。冷庫(kù)儲(chǔ)存成本單純白條300-400元/噸，加上人工各種成本分割800元/噸，白條到分割整個(gè)成本1200元/噸。即使今年9月份豬價(jià)低于20元/公斤，也不回大量?jī)?chǔ)存凍品，目前凍品就是快進(jìn)快出。

后市看法：市場(chǎng)調(diào)研走訪周邊終端消費(fèi)，今年消費(fèi)賣肉的下降20-30%。下半年四季度會(huì)有提升，提升空間不會(huì)很大。豬肉價(jià)格高的時(shí)候會(huì)拉動(dòng)替代品的消費(fèi)，所以說開學(xué)季之勢(shì)豬肉消費(fèi)會(huì)提升一點(diǎn)，但是提升空間不大，一旦豬肉價(jià)格很高，就相應(yīng)用雞肉代替。下半年豬價(jià)看好，但是消費(fèi)可能不會(huì)提升特別大，豬價(jià)上漲空間有限。

企業(yè)8：長(zhǎng)葛調(diào)運(yùn)商

主要業(yè)務(wù)范圍是省內(nèi)調(diào)運(yùn)+省外調(diào)運(yùn)（近期東北至浙江調(diào)運(yùn)，區(qū)域價(jià)差賺取利潤(rùn)）

屠宰企業(yè)800頭，用工數(shù)量6:1。

消費(fèi)回顧，預(yù)計(jì)1.5個(gè)月后消費(fèi)提升，核算大概10月份左右。

影響價(jià)格的因素：供應(yīng)占40%，養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)占60%，最低損失綜合20%。

育肥豬：預(yù)估減少20%，6-7月份后備母豬上的少，代孕多。

養(yǎng)殖格局：大型養(yǎng)殖場(chǎng)放松擴(kuò)充步伐，后面豬散戶搏二育。

終端消費(fèi)：部分商超、市場(chǎng)豬肉銷售年內(nèi)計(jì)劃完成70%-80%，少20%-30%。

凍品：最長(zhǎng)2年保質(zhì)期，凍品價(jià)格跟隨進(jìn)庫(kù)存價(jià)格走。凍鮮差至少要再3000以上，才能帶動(dòng)凍品走貨?，F(xiàn)天氣熱，凍轉(zhuǎn)鮮不好做。一車凍品27噸左右?，F(xiàn)進(jìn)口貨源與國(guó)內(nèi)凍品倒掛，國(guó)內(nèi)多報(bào)27.0-28.0元/公斤，但實(shí)際走貨24.0-25.0元/公斤。

凍品庫(kù)存：國(guó)內(nèi)凍品主要在屠宰廠手中，博后市。貿(mào)易商相對(duì)較少。8月份消費(fèi)下滑20%-30%。

后市：預(yù)估11月現(xiàn)貨可在12.5元/斤。下半年my主流體重調(diào)整為125-140公斤，my上半年主流105-125公斤，100公斤二育調(diào)整為110-130公斤。量降體重增加。預(yù)計(jì)明年1月行情低于年內(nèi)11月價(jià)格。主因豬源有限，消費(fèi)雖有下滑，但旺季整體需求會(huì)有增加。

企業(yè)9：駐馬店某屠宰廠

公司簡(jiǎn)介：8月8號(hào)屠宰企業(yè)開始投產(chǎn)，預(yù)計(jì)日度屠宰量2000頭，涉及年產(chǎn)能400萬(wàn)；該廠投資3點(diǎn)多億。目前有三家公司，主要分布在江蘇南通如皋，太倉(cāng)青田，日度宰量在300多頭。開始只投入屠宰，后期會(huì)陸續(xù)的做豬肉熟食業(yè)務(wù)以及煉油板塊（食用油，工業(yè)油，飼料用油），一頭豬里面能提取豬油進(jìn)行鏈工業(yè)油，食用油，膘類。肥豬越大出油率越高。豬油工業(yè)使用的就是肥皂、潤(rùn)滑油。

經(jīng)營(yíng)情況：現(xiàn)在開始宰量大概500頭左右，預(yù)計(jì)九月初會(huì)上量，主要供應(yīng)上海自己市場(chǎng)3000-5000頭，上海有自己渠道。

現(xiàn)在河南宰殺全部自銷，后期準(zhǔn)備像江蘇、湖北、浙江、河南、皖南和上海開始發(fā)貨。

收購(gòu)豬源情況：目前該廠收購(gòu)社會(huì)豬源偏多，社會(huì)豬源大概在三分之二，其余主要來自河南大廠；

大型養(yǎng)殖場(chǎng)會(huì)根據(jù)價(jià)格分配豬的種群，價(jià)格高位會(huì)優(yōu)先分配，收購(gòu)體重控制在120公斤左右。另外三分之二的豬源來自散戶（商品豬1000頭以上）現(xiàn)在看情況集團(tuán)場(chǎng)暫時(shí)沒有很大壓欄在里面。

凍品庫(kù)存情況：周邊不少屠宰場(chǎng)在上半年做分割，現(xiàn)在仍有庫(kù)存，目前整個(gè)凍肉情況處于有價(jià)無市，消費(fèi)比較差。3月份的庫(kù)存，暫時(shí)消耗的比較少，現(xiàn)在不再進(jìn)行分割入庫(kù)，慢慢出庫(kù)。目前鮮銷為主，不做白條，只做分割，終端行情不好，宰殺的多賠錢多。

二次育肥情況：現(xiàn)在價(jià)格有在做二次育肥，但是少，預(yù)計(jì)9月份壓欄，二次育肥會(huì)有所增量。每年屠宰體重天涼價(jià)格高三兩毛。

盈虧情況：屠宰場(chǎng)很多工人，殺豬雖然虧錢，但是平攤到成本里面會(huì)少虧，如果不殺豬更虧損；一方面屠宰場(chǎng)有客戶，要維護(hù)客戶。另一方面全年1-9月份屠宰場(chǎng)會(huì)虧錢，但是9月份之后屠宰都會(huì)掙錢，只要全年能平賬就沒有問題，但是今年虧的很嚴(yán)重，局部小屠宰場(chǎng)關(guān)閉。

成本情況：毛豬到白條中間成本需要300-400元/噸。正常（出欄價(jià)格/0.79)相當(dāng)于白條價(jià)格）毛白差價(jià)20毛豬-23白條，差價(jià)3快。

白條到分割到進(jìn)入冷庫(kù)，成本80-100一頭，分割比白條成本高，屠宰到分割入庫(kù)之前100元,白條40，分割60，整個(gè)費(fèi)用2000(從毛豬到分割入庫(kù)所有的費(fèi)用）

周邊存欄情況：現(xiàn)在市場(chǎng)豬不是很好收，農(nóng)戶價(jià)格比牧原多，散戶手里豬很少。河南駐馬店剛發(fā)豬瘟的時(shí)候豬多，現(xiàn)在散戶豬基本少了。去年下半年到上半年，散戶越來越少。去年8-9月份的時(shí)候，淘汰量特別大，母豬殺不完。一斤母豬最低到廠2.8元./斤。今年淘汰母豬難收，淘汰的少了。意味養(yǎng)殖場(chǎng)留母豬，不再賣母豬。

下游消費(fèi)情況：下半年消費(fèi)天涼消費(fèi)增加，經(jīng)濟(jì)原因會(huì)影響點(diǎn)消費(fèi)。放冷坤，一個(gè)月導(dǎo)改費(fèi)用100-150，儲(chǔ)存成本，自己儲(chǔ)存成本更低，給別人的成本200-300元/噸。今年下半年豬價(jià)會(huì)漲，但是漲幅要看需求的情況。

企業(yè)10：駐馬店某養(yǎng)殖場(chǎng)

企業(yè)現(xiàn)3.5萬(wàn)頭經(jīng)產(chǎn)母豬，自繁自養(yǎng)為主,養(yǎng)殖主要集中于信陽(yáng)、汝南、漯河、汝州等地。

疫情影響：18年非瘟前1.5萬(wàn)頭，疫情后升至4萬(wàn)，去年被動(dòng)淘汰調(diào)整。2021年10月至2022年2月份當(dāng)?shù)胤俏烈咔楫a(chǎn)能去化明顯。去年8-9月份減量最厲害。豫北小戶60%-70%，開封60%，商丘50%，南陽(yáng)30%，12月份又發(fā)。豫南南陽(yáng)、信陽(yáng)小戶今年相對(duì)賺錢。

去年南方市場(chǎng)產(chǎn)能來看，11月份隨飼料價(jià)格上漲開始，被迫砍母豬。年內(nèi)來看，前幾個(gè)月廣西影響較大，粵西影響大，去化比例約在5%-7%。

仔豬供應(yīng)及配種：公司仔豬一半外售，預(yù)計(jì)產(chǎn)80萬(wàn)，斷奶70萬(wàn)，計(jì)劃應(yīng)該可以完成。年內(nèi)4月份配種率越來越高（正常情況下4-5-6月份配種偏少），受年內(nèi)目標(biāo)影響，有超配現(xiàn)象，起配1萬(wàn)多，40天周轉(zhuǎn)改為35天。中原地今年3月份產(chǎn)能去化結(jié)束，4-5-6月份集中配種，年內(nèi)8-9月出生的豬多（正常情況下半年比上半年供應(yīng)高20%），仔豬供應(yīng)翻倍。母豬非生產(chǎn)天數(shù)成本40多元/天，7日段配率80%。

關(guān)于補(bǔ)欄及集團(tuán)下半年供應(yīng)變化：2022年6-7月份市場(chǎng)補(bǔ)母豬厲害。集團(tuán)豬下半供應(yīng)變化來看：1、天康、正大、溫氏、欣鑫等多穩(wěn)量出欄。2、新希望增長(zhǎng)比例20%-23%。3、牧原減少。

關(guān)于豬只質(zhì)量差問題：1、管理。2、健康。3、蛋豬每頭扣罰200-300元/頭。超過110-120公斤公豬有異常騷味，多到90-110公斤就外賣。

預(yù)測(cè)觀點(diǎn)：年內(nèi)市場(chǎng)豬價(jià)冬至前有支撐，但年后行情還需要看年底。不過往年11月份當(dāng)?shù)赜幸咔椋ツ晏崆爸?0月份，同時(shí)看產(chǎn)能去化情況，若去化明顯，明年還可以，但就近月母豬上量趨勢(shì)，企業(yè)對(duì)明年市場(chǎng)仍看弱。