全球花生庫(kù)消比連續(xù)下降 進(jìn)口花生到港減幅明顯

據(jù)5月USDA數(shù)據(jù)來(lái)看，預(yù)估2021/22年度全球花生期末庫(kù)存為433.2萬(wàn)噸，期末庫(kù)存和庫(kù)存消費(fèi)比均連續(xù)4年出現(xiàn)下降，為2017/18年以來(lái)最低值。其中我國(guó)主要花生進(jìn)口國(guó)蘇丹和塞內(nèi)加爾花生產(chǎn)量和期末庫(kù)存均出現(xiàn)降低，2021/22年度蘇丹花生產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比下降15.07%至235.5萬(wàn)噸，期末庫(kù)存預(yù)計(jì)同比下降31.27%至60萬(wàn)噸；2021/22年度塞內(nèi)加爾花生產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比下降6.62%至167.8萬(wàn)噸，期末庫(kù)存預(yù)計(jì)同比下降5.48%至55.2萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)供給偏緊疊加本年度花生內(nèi)外價(jià)差較常年明顯偏低使得本年度我國(guó)花生進(jìn)口量出現(xiàn)大幅下降，2022年1-3月花生累計(jì)進(jìn)口量7.6萬(wàn)噸，同比減少73.24%。

對(duì)于2022/23年度新作，5月USDA報(bào)告對(duì)2022/23年度花生期初庫(kù)存同比下降11.34%至433.2萬(wàn)噸、產(chǎn)量將同比增加1.25%至5091.4萬(wàn)噸、消費(fèi)同比增加0.45%至5043.1萬(wàn)噸、出口同比增加1.12%至469.2萬(wàn)噸、期末庫(kù)存預(yù)計(jì)下降0.81%至429.7萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比預(yù)計(jì)下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至7.8%，連續(xù)第五年出現(xiàn)下降，且USDA對(duì)于中國(guó)新作花生產(chǎn)量后續(xù)有較大下調(diào)空間。

壓榨廠開(kāi)機(jī)收購(gòu)積極性較高 提振產(chǎn)業(yè)端看漲氛圍

加拿大菜籽減產(chǎn)、南美南部大豆減產(chǎn)、烏克蘭植物油出口大幅受阻、印尼棕櫚油出口禁令，多重利多因素接替出現(xiàn)使得大宗油脂油料供應(yīng)趨緊，價(jià)格大幅上行。國(guó)內(nèi)大宗油脂油料價(jià)格高企且供應(yīng)偏緊對(duì)花生粕和花生油的消費(fèi)及價(jià)格形成明顯提振作用，較為豐厚的榨利顯著提升了壓榨廠花生收購(gòu)和開(kāi)機(jī)壓榨的積極性。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至2022年5月12日2021/22年度樣本花生壓榨企業(yè)累計(jì)收購(gòu)量同比增加23.54%，較近四年均值增加66.8%。截至5月12日當(dāng)周，壓榨廠開(kāi)機(jī)率73.41%，高于去年同期的59.62%以及近四年均值51.4%。壓榨廠的積極且持續(xù)的收購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)穩(wěn)定的消費(fèi)為花生價(jià)格提供了良好的支撐，同樣提振了貿(mào)易商和篩選廠的看漲情緒，市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍和走貨速度較為良好，據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至5月12日當(dāng)周國(guó)內(nèi)部分規(guī)模型批發(fā)市場(chǎng)本周到貨量環(huán)比上漲18.66%，出貨量環(huán)比上漲30.18%。

國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)上貨量低位 新季花生改種明顯

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，據(jù)中國(guó)食品土畜進(jìn)出口商會(huì)數(shù)據(jù)，2021/22年度國(guó)內(nèi)花生總產(chǎn)量估測(cè)約為1630-1650萬(wàn)公噸，同比減少3-5%。年后至今壓榨廠的積極收購(gòu)使得產(chǎn)區(qū)的庫(kù)存已被大量消耗，目前產(chǎn)區(qū)余貨量已較少，并且農(nóng)戶處于農(nóng)忙階段，上貨量較少。篩選廠和貿(mào)易商貨源多數(shù)已進(jìn)入恒溫庫(kù)，庫(kù)外貨源并不多，有挺價(jià)心理。

2022/23年度花生目前處于播種期，由于花生種植收益已低于玉米、紅薯等競(jìng)爭(zhēng)作物，且花生種植自動(dòng)化程度相較玉米、小麥明顯偏低，疊加近兩年花生收獲期降雨較多，收獲困難，收獲期費(fèi)時(shí)費(fèi)力，農(nóng)戶種植積極性嚴(yán)重受挫且改種意愿較強(qiáng)。據(jù)魚(yú)得水信息提取70家種子貿(mào)易商數(shù)據(jù)，截止到4月中旬，22年種子銷量3.23萬(wàn)噸，同比21年銷量5.03萬(wàn)噸下滑35%，20年銷量4.89萬(wàn)噸，下滑33.94%。福達(dá)花生網(wǎng)預(yù)估2022年全國(guó)花生種植面積減少15%以上，市場(chǎng)對(duì)新季花生種植面積大幅減少的預(yù)期較為一致。

總結(jié)及操作建議

短期來(lái)看，供給端產(chǎn)區(qū)余貨量較少且處于農(nóng)忙階段，上貨量較少；進(jìn)口花生5月預(yù)計(jì)環(huán)比4月有小幅增量，但同比減幅仍將較為明顯，供給壓力并不大。需求端食品花生需求相對(duì)疲弱，但壓榨廠開(kāi)機(jī)及收購(gòu)積極性較高為花生提供了持續(xù)且相對(duì)穩(wěn)定的需求，且在新季花生種植面積預(yù)計(jì)大幅縮減的背景下，產(chǎn)業(yè)端有一定的現(xiàn)貨囤積意愿，短期現(xiàn)貨價(jià)格仍將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著后期產(chǎn)區(qū)庫(kù)存出清和壓榨廠收購(gòu)量逐步減少，現(xiàn)貨將呈現(xiàn)供需雙弱格局，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向新作。花生種植收益低于部分競(jìng)爭(zhēng)作物，且花生種植自動(dòng)化程度較低，農(nóng)戶改種意愿較強(qiáng)，春地膜花生預(yù)估減種2成，后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注5月份種植情況。在種植面積大幅減少背景下市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)區(qū)天氣容錯(cuò)率較低，一旦生長(zhǎng)期有天氣問(wèn)題，易產(chǎn)生天氣炒作顯現(xiàn)。

操作上：花生期價(jià)單邊仍以多頭思路對(duì)待。