Q2的緊平衡待驗證

Q2供應下調(diào)了非OECD，也就是俄羅斯-150，需求俄烏-20，中國疫情-130一個月。

Q3和Q4供應，俄羅斯-120，伊朗+30，需求下調(diào)60。

考慮到拋儲的實際能力，按計劃的70%完成度作為參考。

數(shù)據(jù)來源：天風期貨研究所

宏觀壓力集中顯現(xiàn)，情緒轉(zhuǎn)弱

IMF下調(diào)全年經(jīng)濟增速預期

Q1俄烏戰(zhàn)爭對俄羅斯和烏克蘭的經(jīng)濟造成了直接打擊，而戰(zhàn)爭的溢出效應則一方面導致能源和農(nóng)作物價格高居不下，進而引發(fā)全球范圍更為嚴重的通脹；另一方面則由于制裁等因素導致全球貿(mào)易出現(xiàn)結(jié)構性問題，生產(chǎn)端和供應鏈的重組成本也會導致金融風險的抬升；除此之外，考慮到新冠疫情對需求的打擊仍在持續(xù)，IMF下調(diào)了2022年全年GDP增速預期，石油需求預期隨之下調(diào)。

相較其今年1月發(fā)布的預測，本輪預期將2022年全球經(jīng)濟增長預期由4.4%下調(diào)至3.6%；發(fā)達經(jīng)濟體由3.9%下調(diào)至3.3%；新興市場由4.8%下調(diào)至3.8%。

數(shù)據(jù)來源：IMF，天風期貨研究所

美聯(lián)儲會議在即，宏觀情緒轉(zhuǎn)弱

5月3日-4日將舉行新一輪的FOMC會議，市場基本預期未來兩次會議將均加息50bp，另外5月縮表也成為一致預期，宏觀鷹派情緒增強。美指不斷上刷新高，風險資產(chǎn)美股、原油承壓。

數(shù)據(jù)來源：彭博，天風期貨研究所

國內(nèi)疫情有多地擴散趨勢，市場情緒顯悲觀

單從上海的確診病例和無癥狀病例的每日新增來看，絕對值仍維持在高位2萬左右，距離清零目標尚需時日。

而從全國范圍來看，北京等地受到上海的外溢壓力，新增確診有抬頭趨勢，區(qū)級單位全面核酸篩查范圍不斷擴大，市場恐慌情緒有所蔓延，對石油需求恢復的預期顯悲觀。

數(shù)據(jù)來源：wind，天風期貨研究所

現(xiàn)貨整體偏弱

俄油出口要求提高，降低了潛在買家的興趣

俄羅斯現(xiàn)在大部分offer都要求盧布結(jié)算，對現(xiàn)貨市場來說條件可能過于苛刻，再加上窗口報價的真實度隨著制裁的延續(xù)而繼續(xù)降低，導致市場對俄羅斯油實際貼水情況的評估難度增加。

俄油目前計價仍以FOB為主，對于買家來說需要承擔的風險成本更大，實際到岸價可能并沒有窗口展示的價格幅度那么大，降低了中印等買家的購買興趣。

數(shù)據(jù)來源：天風期貨研究所

其它地區(qū)現(xiàn)貨市場也在不斷走弱

北海、西非等地區(qū)的現(xiàn)貨升貼水也較此前的高位回落不少，北海DFL已經(jīng)轉(zhuǎn)負，25日收至-0.85美元/桶，現(xiàn)貨整體表現(xiàn)較弱。

數(shù)據(jù)來源：天風期貨研究所

價差&持倉

月差維持back

截至4月26日，WTI近次月反彈至0.84美元/桶，2-3收于1.1美元/桶；Brt近次月收于0.16美元/桶，2-3收于0.96美元/桶；SC近次月收于-5.7元/桶。

數(shù)據(jù)來源：天風期貨研究所

油品裂解繼續(xù)走強

數(shù)據(jù)來源：天風期貨研究所

WTI基金持倉繼續(xù)減少

上周WTI資金多頭減少540手，空頭減少7手，凈多減少533手。

數(shù)據(jù)來源：天風期貨研究所

BRT基金持倉略有回升

上周Brt資金多頭增加15880手，空頭減少10710手，凈多增加26590手。

數(shù)據(jù)來源：天風期貨研究所