五月份的基調(diào)將是趨勢性機會依然沒有，而交易性機會亦將暫時退潮，快速向下調(diào)整成為市場主要方向。我們重申年度策略報告中提出的“V”型觀點，低點有較大概率在5月產(chǎn)生，目標位2700-2800點，中小板和創(chuàng)業(yè)板則可能面臨更大幅度的調(diào)整。

流動性回收要求、經(jīng)濟增長過熱、通脹預期、資產(chǎn)價格泡沫等問題決定了今年的宏觀調(diào)控將延續(xù)更長時間。從市場角度而言，估值誤導、供需不平衡亦導致股指難以向上突破。

2010年的投資機會是跌出來的。建議關(guān)注建倉良機的三顆信號彈。以宏觀調(diào)控政策，尤其是房地產(chǎn)調(diào)控政策“靴子”再落地、大型股招股完成以及指數(shù)連續(xù)破位將是大資金建倉的三顆信號彈。經(jīng)過恐慌性的下跌后，更好的建倉機會將再次出現(xiàn)。投資方向上注意兩點：一，金融股作為反彈第一波的可能性；二，我們重申二季度策略中關(guān)于“第三類劫材”的觀點，建議投資者關(guān)注低碳、信息類和新傳媒，以及內(nèi)需消費類個股。