3月,黃金價(jià)格在美元強(qiáng)勢(shì)上行與避險(xiǎn)需求增強(qiáng)的雙重夾擊下,上下兩難,形成高位盤整態(tài)勢(shì)。進(jìn)入二季度以來,黃金價(jià)格逐漸扭轉(zhuǎn)頹勢(shì),上周在多重利好因素支撐作用下,加速上揚(yáng)并連續(xù)突破阻力位。受美元陷入調(diào)整態(tài)勢(shì)、資金避險(xiǎn)需求提振等因素影響,四月初黃金價(jià)格連續(xù)五個(gè)交易日走高,COMEX6月期金一路上行,最高觸及1166.2美元,滬金雖自身上漲動(dòng)力相對(duì)較弱,但在外盤帶動(dòng)下漸次走高,尤其是遠(yuǎn)月合約漲勢(shì)強(qiáng)勁顯示出市場(chǎng)對(duì)黃金后市依然看好。 避險(xiǎn)需求強(qiáng)勁支撐,黃金有望迎來漲勢(shì) 進(jìn)入四月以來,黃金價(jià)格重獲上升動(dòng)能,具體分析其原因,除了印度結(jié)婚季臨近帶來的消費(fèi)增加以外,支撐金價(jià)上漲的主因仍然來自避險(xiǎn)需求。盡管4月9日有報(bào)道稱歐盟已經(jīng)達(dá)成一項(xiàng)希臘救助計(jì)劃,但是其效果仍然需要時(shí)間來檢驗(yàn),短期并不能對(duì)歐元走勢(shì)過于樂觀。因?yàn)橄ED問題仍然泥足深陷,國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將希臘的信貸評(píng)級(jí)下調(diào)兩個(gè)級(jí)距,并暗示可能進(jìn)一步下調(diào)。更值得注意的是,希臘更近期的融資可能會(huì)出現(xiàn)困難:兩年期希臘國債收益率在4月8日已經(jīng)達(dá)到7.45%,較德國國債收益率多出6.51個(gè)百分點(diǎn),而近期這一息差僅為5.68個(gè)百分點(diǎn)。筆者認(rèn)為,希臘問題絕非一日可以解決,只要其影響依然存在,歐元就不太可能大幅反彈,而資金的避險(xiǎn)需求就仍將推高黃金價(jià)格。 與此同時(shí),近日地緣政治事件頻發(fā),無論是動(dòng)蕩的東歐還是處于矛盾焦點(diǎn)的伊朗核問題,都有理由激發(fā)投資者購入黃金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的熱情。黃金ETF不斷增持黃金持有量就已證明了這一點(diǎn),全球最大的黃金ETF-SPDR表示,其4月8日的黃金持倉量增加了將近10噸,觸及紀(jì)錄高點(diǎn)1140.433噸,超越此前2009年6月1日所創(chuàng)的記錄1134.03噸,并創(chuàng)下去年9月份以來最大單日漲幅。ETF購買黃金改善了市場(chǎng)的多頭人氣,令投資者亦看好后市。 國債發(fā)行漸緩,美元壓制力量減弱 一季度美元走強(qiáng)在很大程度上是得益于歐元的疲軟,這一時(shí)期,希臘債務(wù)危機(jī)久拖不決,歐盟各國官員為尋求解決辦法進(jìn)行了數(shù)周的討價(jià)還價(jià),給歐元匯率造成打壓。第一季度,歐元兌美元下跌6%至1.3509,較去年11月份的峰值下跌11%,同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)美國一季度計(jì)劃發(fā)行8500億美元國債,只有相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的美元才能保證發(fā)行順利,美元的強(qiáng)勁反彈勢(shì)頭正契合了美債的發(fā)行計(jì)劃。進(jìn)入二季度,預(yù)計(jì)有關(guān)財(cái)政問題的很多擔(dān)憂將會(huì)平息下來;美聯(lián)儲(chǔ)在二季度仍將發(fā)行3000億美元國債,發(fā)行勢(shì)頭漸緩,使得美元自身的上漲動(dòng)力受限。另外,一直制約金價(jià)的美元指數(shù)近期技術(shù)走勢(shì)趨弱,上行軌道岌岌可危,目前看來原本的上行五浪很可能夭折。隨著美元指數(shù)橫向振蕩的延續(xù),黃金市場(chǎng)將迎來新的升機(jī)。 今年始終壓制金價(jià)上行的另一大因素來自于加息預(yù)期,不少國家在一季度就出臺(tái)了緊縮的調(diào)控政策,3月底美國就業(yè)報(bào)告再度強(qiáng)勁將確認(rèn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭趨穩(wěn),隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù),利率最終會(huì)上調(diào),加息將成為始終懸在黃金頭上的達(dá)摩克利斯之劍。近期,從資金流向來看,市場(chǎng)仍然存在分歧,黃金ETF在三月借金價(jià)振蕩趨弱之際,基本保持連續(xù)增持的態(tài)勢(shì),顯示其仍然看好后市。但基金的表現(xiàn)卻恰好相反,截至3月30日當(dāng)周的CFTC黃金期貨持倉報(bào)告顯示,基金多頭連續(xù)三周減持,基金凈多持倉比例下降至37%。其中在月末的金價(jià)上升過程中,基金多頭依然大幅減持,暗示黃金市場(chǎng)做多信心仍然不足。另外,Comex黃金期貨持倉報(bào)告顯示,三月末倉單總量高達(dá)10,020,480盎司,歷史數(shù)據(jù)顯示,COMEX期金庫存短期內(nèi)急劇上升將令黃金市場(chǎng)承壓回落。因此,在看好金價(jià)上行趨勢(shì)的同時(shí),投資者仍要防范市場(chǎng)出現(xiàn)獲利了結(jié)、沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。 技術(shù)上看,金價(jià)上周連續(xù)五個(gè)交易日上揚(yáng),并且突破1月份高點(diǎn),觸及去年12月初以來新高,為后市進(jìn)一步上揚(yáng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。自從金價(jià)突破2/3阻力線后,強(qiáng)勁上揚(yáng),顯示其市場(chǎng)走勢(shì)逐漸走向強(qiáng)勢(shì)。目前,3月底低點(diǎn)以來的上升趨勢(shì)保持完好,暗示市場(chǎng)技術(shù)面呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),金價(jià)上攻可能性大。周線圖來看,金價(jià)或有希望再次形成頭肩底形態(tài),關(guān)鍵阻力頸線位即將接受考驗(yàn),若有效突破,則目標(biāo)直指1200美元。當(dāng)然,隨著技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)超買跡象,頸線位置或有反復(fù),但總體上行趨勢(shì)保持良好。 總體來看,在資金避險(xiǎn)需求提振下,預(yù)計(jì)金價(jià)有望在二季度形成一波漲勢(shì),如果美元繼續(xù)保持弱勢(shì),金價(jià)則有可能再創(chuàng)新高,實(shí)現(xiàn)年內(nèi)1300美元的預(yù)期。下半年隨著加息腳步臨近,黃金或?qū)⒉饺敫呶徽袷幮星?,黃金年內(nèi)最佳波段操作時(shí)機(jī)已經(jīng)來臨,建議投資者逢低做多。 責(zé)任編輯:翁建平 |
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