上周大盤走勢(shì)跌宕起伏，股指在多次沖擊3100點(diǎn)半年線阻力未果的情況下掉頭向下，并且擊穿多條短期均線系統(tǒng)。在二次探底呼聲日漸高漲之時(shí)，上周五以銀行為代表的權(quán)重股集體發(fā)力，一根中陽(yáng)線宣告3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)成功。股指在年線與半年線之間糾結(jié)，目前已經(jīng)接近選擇突破方向 的時(shí)候。綜合近期政策面，結(jié)合技術(shù)走勢(shì)，筆者仍然認(rèn)為股指期貨等因素將促使市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，權(quán)重藍(lán)籌股將帶動(dòng)大盤選擇向上突破。

　　具體分析，主要原因包括以下幾個(gè)方面。

　　首先，股指期貨推出時(shí)間確定，融資融券即將實(shí)施，正向效應(yīng)將開始體現(xiàn)。近日證監(jiān)會(huì)批復(fù)中金所上市滬深300股指期貨合約。同日，中金所發(fā)布通知稱，滬深300股指期貨合約將于4月16日上市交易。首批上市5月、6月、9月和12月合約，近月合約保證金暫定為15%。股指期貨對(duì)股市的影響之所以被市場(chǎng)忽略，一方面從中長(zhǎng)期看，股指期貨確實(shí)不能改變市場(chǎng)運(yùn)行方向，另一方面股指期貨由于門檻過高，開戶數(shù)量較少，所以投資者也都認(rèn)為不會(huì)對(duì)權(quán)重股形成影響。但是一旦推出時(shí)間確定，權(quán)重股的市場(chǎng)影響力將會(huì)逐步增強(qiáng)?？梢哉f股指期貨的推出將會(huì)促使長(zhǎng)時(shí)間被邊緣化的大盤藍(lán)籌股重新活躍起來(lái)。如果結(jié)合融資融券，權(quán)重股的重要性將會(huì)再次得到體現(xiàn)。隨著股指期貨、融資融券政策的確定，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換也將日益臨近。

　　第二，大盤藍(lán)籌股與中小市值題材股估值差距繼續(xù)擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)促使市場(chǎng)回歸理性。3月25日下午，深交所投資者教育中心發(fā)布了“全面理性看待高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象，規(guī)避題材股風(fēng)險(xiǎn)”的文章，提醒投資者認(rèn)清高送轉(zhuǎn)本質(zhì)，客觀看待上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，理性作出投資判斷。中小盤的短期題材炒作風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)受到監(jiān)管部門重視，風(fēng)險(xiǎn)提示也將推動(dòng)風(fēng)格實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換。從估值差距看，目前大盤藍(lán)籌股與中小市值題材股之間的估值差距已經(jīng)達(dá)到歷史峰值，結(jié)構(gòu)性泡沫相當(dāng)嚴(yán)重，所以理性投資者應(yīng)選擇調(diào)倉(cāng)換股。

　　第三，從市場(chǎng)運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，貨幣緊縮預(yù)期有所緩解，通脹壓力并不明顯，有利于緩解投資者疑慮。央行行長(zhǎng)周小川表示，如果能確信經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那么部分特別的刺激措施可以逐步淡出。近期西南地區(qū)遭遇百年一遇旱災(zāi)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲有可能促使通脹壓力加大。但是西南并非國(guó)家糧食主產(chǎn)區(qū)，因此局部地區(qū)旱災(zāi)不太可能推動(dòng)CPI的大幅上漲。上周曾傳聞近期即將上調(diào)準(zhǔn)備金率以及上調(diào)印花稅，但是根據(jù)最新政策動(dòng)向，上述利空出臺(tái)的可能性不大。

　　引用溫家寶總理講話，2009年是經(jīng)濟(jì)最困難的一年，2010年是經(jīng)濟(jì)最復(fù)雜的一年。相對(duì)于股市，為了應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)，國(guó)家出臺(tái)了4萬(wàn)億投資計(jì)劃以及十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，所以2009年股市是反彈最為強(qiáng)勁的一年。2010年經(jīng)濟(jì)面臨保增長(zhǎng)、防通脹的雙重任務(wù)，2010年股市運(yùn)行也是最復(fù)雜的一年。筆者仍然認(rèn)為2010年四個(gè)季度走勢(shì)是W型，一個(gè)季度一筆。第一季度探底走勢(shì)基本結(jié)束，即將進(jìn)入到上行季度。

　　在操作策略上，投資者應(yīng)該未雨綢繆，繼續(xù)加大大盤藍(lán)籌股的配置比重。關(guān)注重點(diǎn)仍然是銀行、券商、地產(chǎn)股。對(duì)于滬深300成分股以及融資融券標(biāo)的股，投資者也可以選擇其中流動(dòng)盤相對(duì)較小，同時(shí)具有催化劑的品種，如浦發(fā)銀行、廣發(fā)證券、世茂股份等。