有系統(tǒng)是指有應對情況的唯一方式

大家好，感謝南證期貨，感謝七禾網。我是一名普通交易者，從2005年開始接觸期貨這種高杠桿的交易市場，從2014年開始穩(wěn)定盈利。在這期間，自己不斷嘗試，試過波段，也拿過長線，做過套利，也做過對沖。最后穩(wěn)定下來的是小波段的手法，光看盤面的技術分析。在跌跌撞撞摸索的過程中，七禾網給了我很大的幫助，七禾網上很多訪談都會給我們這些小散戶一些信念和靈感。還有類似這樣的活動我也經常參加，培訓項目我完整地參加過三、四個，在不斷學習的過程中完善自己的系統(tǒng)，最后實現(xiàn)了穩(wěn)定盈利。我從2015年1月1日開始在七禾網上展示了自己的資金曲線，資金量不是很大，中間有過出入金，現(xiàn)在的累計凈值有50倍。

今天我分享的主題是“如何找到自己的交易系統(tǒng)”。主要從四個方面來講：什么是“系統(tǒng)”；系統(tǒng)是怎么來的；構建系統(tǒng)為何這么難；如何構建適合自己的交易系統(tǒng)。首先什么是無系統(tǒng)，我們剛剛進入市場的時候是無系統(tǒng)狀態(tài)，聽消息，只找對自己有利的消息。比如螺紋鋼售價低于生產成本，鋼鐵生產企三分之二在虧損，持續(xù)下跌不會太久，就買進；如果聽到各鋼貿市場壓貨嚴重，走貨困難，每天陰跌，就賣出；中央供給側改革下達關停任務，文件都下發(fā)了，買進；看到原材料鐵礦石價格在下跌，生產成本同時在降，就賣出。每天買入和賣出都有很多標準，今天聽這個消息，明天聽那個消息，無系統(tǒng)就是沒有唯一的標準，沒有唯一的應對方式，陷于“本來”。而且沒有系統(tǒng)的時候，交易者會怪自己“執(zhí)行力”不夠。其實心理學上有個叫“布里丹效應”，是說有頭毛驢，在干枯的草原上好不容易找到了兩堆草，由于不知道先吃哪一堆好，結果在無限的選擇和徘徊中餓死了。有系統(tǒng)是指有應對情況的唯一方式，首先是有個認識市場的過程，第二是有辨別機會的能力，再是有資金管理的手段，有進出場、倉位控制、加減倉、止損止盈的標準，這整一套的系統(tǒng)呈正期望值且可復制。從這個角度來看，我認為所謂“執(zhí)行力不夠”，其實是個偽命題，因為腦子里有不同的策略，不同的應對標準，不知道哪個有效，不知道用哪個，說到底還是系統(tǒng)不夠完善。

百度給交易系統(tǒng)的定義是：“交易系統(tǒng)是指在交易市場中能實現(xiàn)穩(wěn)定贏利的一套規(guī)則。它包括科學的資金管理，有效的分析技術，良好的風險控制。它的最終目的是實現(xiàn)交易員的穩(wěn)定贏利?！彪m然說得很對，但是我個人覺得還不是很精準。比如我們大家都聽過傅海棠老師的故事，傅海棠老師有交易系統(tǒng)嗎？顯然是有的，從前兩年做大蒜、棉花，到去年黑色系，他都是用同一種方法做的，發(fā)現(xiàn)一個東西低于成本價就拼命買。但這并不穩(wěn)定，中間的回撤會很大，所以系統(tǒng)的核心不是穩(wěn)定，而是知道自己在干什么。資金管理、技術分析更多的應該叫做策略，構建系統(tǒng)是個主動的行為，有個隱含的前提是我知道自己這樣做收益是正向的，內涵包括為什么能賺錢和可持續(xù)。系統(tǒng)是基于世界觀、市場觀、盈利原理來定義機會，然后通過一系列操作手段、市場策略抓取機會，最后是實現(xiàn)可重復。很多人跟我交流的時候都喜歡問我中間這部分策略的問題，但是我認為這不是最重要的，系統(tǒng)的關鍵是前面和后面兩部分，你怎樣看待市場和你抓取的是怎樣的機會。舉例來說，2015年股災，國家救市的時候，我和一群朋友在吃飯，他們都被套了，還說要不是國家老說救市，我也不至于被套成這樣。我說其實是你們自己沒有一套自己的標準，如果有自己的標準的話，國家拉起來的時候就應該走。我給他們講了個故事：

洪水開始淹沒城市。一個神父在教堂里祈禱上帝來救他。

一個救生員駕著舢板跟神父說：“神父快上來！不然洪水會把你淹死的！”

神父說：“不！我深信上帝會來救我的！”于是，救生員就很無奈的離開了。

過了不久，洪水已經淹過神父的頭了，神父只好勉強站在桌子上。

這時，又一個警察開著快艇跟神父說：“神父快上來！不然洪水會把你淹死的！”神父說：“不！我深信上帝會來救我的！”于是，警察也很無奈的離開了。

又過了一會兒，洪水已經把教堂淹沒了，神父只好抓著十字架。

這時，一架直升機緩緩開過來，丟下繩梯：“神父快上來！不然洪水會把你淹死的！”神父還是說：“不！我深信上帝會來救我的！”于是，直升機也很無奈的離開了。

神父就被淹死了……

神父上了天堂后，見了上帝就很生氣的問：“主啊，我終生奉獻自己，為什么你不肯救我 ？”上帝說：“我已經派了舢板、快艇、直升機來救你，你怎么不走呢？”

這個故事里的神父沒有自己的判斷標準，放到剛才說的股災時期，如果他們有自己的系統(tǒng)來判斷，就知道什么時候應該買，什么時候應該賣。我是光看技術分析的，那6月18日的大陰線下來就破壞了之前的趨勢，就應該撤退，國家拉起來是絕佳的賣出機會，沒有比中國政府更好的政府了。而投資者自己沒有判斷的標準，那被套住也是理所當然。再者，對于樓市，市面上有太多的信息和指標，我們有沒有自己唯一的判斷標準。面對國家一次次的打壓我們應該買入還是賣出？分享我個人的一個例子，我從1999年開始接觸股票了，直到2009年找到一個方法，發(fā)現(xiàn)突破進場，拉升一波，好像挺有效的。一年多的時間里，二三十萬在股市里賺了7倍，當時就想這樣的話是不是140萬可以到1400萬？結果半年以后賺來的錢全部還給市場。同樣的方法，但是市場環(huán)境變了，我只是找到一個策略，但不知道背后的原理是什么，不知道策略什么時候有效什么時候無效，所以賺來的錢都還回去了。有系統(tǒng)的話，第一個階段就是要知道自己賺的是什么錢。第二個階段是在知道自己賺什么錢之后，應該在策略里有完整的要素，進出場、倉位控制、止損止盈、加減倉、資金管理等等。最后就重復地做這套系統(tǒng)就可以了。所以構建系統(tǒng)是從0到1的過程，在市場上重復就是1到100，到1000的過程。舉個題外的例子，據說王健林在2005年僅有5座萬達廣場，到2015年有75座萬達廣場和80座在建。建廣場的模式是一樣的，弄清一個原理，找到一個方法，然后“復制”就好了。我們的國家和城市在發(fā)展的過程中，需要這種商業(yè)綜合體，萬達一年有十幾二十個點的利潤，那就一座變兩座，兩座變四座，四座變八座，最后就是一個重復的過程。

投資的本質就是認知變現(xiàn)

接下來要講的是系統(tǒng)是怎么來的，這是一個構建的圖。

首先我們是從交易品種、品種特性、產業(yè)鏈原理、統(tǒng)計學原理、風控思想、哲學思想等等出發(fā)構成對這個市場的認識，然后相對其他人，我們會發(fā)現(xiàn)市場運行的規(guī)律，基于這些規(guī)律我們可以發(fā)現(xiàn)市場的機會，然后用各種要素去抓取我們發(fā)現(xiàn)而別人沒發(fā)現(xiàn)的東西。構建完成之后就在市場上做驗證、測試和調整。這個過程也體現(xiàn)了投資的本質——認知變現(xiàn)。我們對市場認識到哪個層次，從哪個角度去認識市場，這是認知。我們的認知比別人先進的地方，就能在市場當中變成錢。這是從理論的角度來說，市場上有五花八門各種系統(tǒng)，我舉一些例子來說明。

比如有人做人工高頻，2013年的時候我也去學過，叫“搶帽子”策略或者“剝頭皮”策略。如圖所示，4001價位是9手，4000價位是373手，9是帽子或者頭皮，搶帽子就是把這9手搶走了，別人想4001買就買不到了，搶到的人就賺錢了。

這種方式對于市場的認識是，市場是多空雙方的博弈，價格向阻力最小的方向波動，哪邊價格擋不住了就往哪邊砸。策略構建的重點是對進場點、止損止盈的標準和要求很高，對資金管理、倉位控制要求相對低一點，加減倉幾乎沒有。

這種交易模式適合年輕、專注力高、反應快、需要盤感的交易員。像前幾年很火的股指人工高頻，還有商品人工高頻，螺紋鋼剛出來的時候還挺好做的，現(xiàn)在都不好做了。美股人工高頻、A股T+0都有運用到，我這里展示一個A股T+0的團隊，他們手里本身就有一些大股東的股票或者長期持有的機構的股票，那他們就可以先買進，再賣出原來的股票，或者先賣出再買進。因為我們的A股市場是T+1的制度，大部分股票是不能在當天買賣的。他們可以做到當日買當日賣的話就比其他股民有優(yōu)勢，一旦看到哪邊價格擋不住了就開始往哪邊靠，這個團隊一年基本上可以賺到20%-40%，幾乎每天都能賺錢。

第二個例子是計算機高頻，這種模式和人工高頻不一樣，這是拼速度的。他們通常會在交易所旁邊，成交速度夠快，能趕在別人之前。第三個例子是波段，我自己的交易模式也屬于小波段。波段對于市場的認識是市場參與者結構隨市場運行而不斷變化，不同的時間和點位其風險收益比均不同。比如運行到震蕩末期，突破的時候，不同點位的風險收益比是不同的。機會辨別就是通過觀察盤面特征，等待風險收益比高（低）的點位進場（出場）。丁洪波老師就是做震蕩突破的，震蕩末期止損比較小，突破后吃一波行情，這樣的點位就比較好。這種方法適合年富力強、盤感好、情緒控制佳的交易員。

第四個例子是做長線交易的，這與做波段又是不一樣的。長線是遵循資金面和基本面的，所以機會辨別要對資金供應和基本面做研究。交易者是需要去研究產業(yè)鏈背后的需求和供應到底是怎樣的情況的。這種模式適合已具備波段交易能力，有金融學、經濟學深厚的功底，對產業(yè)鏈有深入研究，能了解庫存開工等真實信息的交易員。就像我舉例的傅海棠老師，原理就是低于成本買入。第五個例子是量化，這與其他幾種模式又是不一樣的，是基于數據的規(guī)律，提取和驗證，是西方科學思維在交易中的運用。辨別機會是數據驗證高概率事件，對交易員的要求是具有較好的計算機基礎。第六個例子是對沖，我早些年也接觸過對沖。對市場的認識是過濾不需要的波動，把某種可以把握的強弱呈現(xiàn)出來，尋找相對確定的機會。比如強弱對沖、Alpha策略。

第七個例子是基本面套利，市場認識是在金融市場完成產業(yè)鏈的操作，賺確定的錢，比如常見的油粕套利，黑色系品種間的套利。機會辨別是靠套公式、計算利潤，適合對產業(yè)鏈有深入研究的有耐心的交易員。第八個例子是統(tǒng)計套利，和基本面套利不同的是，統(tǒng)計套利是基于商品的比價總會在一定區(qū)域內波動，比如銅和鋁的比價、黃金和白銀的比價、三類油脂的比價，都不應該相差太多，如果超出范圍就進場，賭價值回歸。再介紹一種套利是高頻套利，依據相同品種不同合約短時間內價差的擾動，價差上去就賣空，下來就買多，但是這種方式交易容量有限。這張圖是一個高頻套利的團隊做的，做銅一分鐘的跨期，跟撿錢一樣容易。

以上這些是我這些年接觸到的一些交易方法，還有人是基于價差、升貼水的規(guī)律構建的系統(tǒng)，比如林存福老師。也有人是光看持倉博弈，從持倉量突然上升或下降找到博弈的規(guī)律，從而構建的系統(tǒng)。所以我們認識到市場不一樣的地方，就可以構建我們自己的系統(tǒng)，這個市場的系統(tǒng)是千變萬化的。

建構系統(tǒng)需趟過“千山萬水”

第三部分要講的是，為什么構建系統(tǒng)這么難。首先因為交易系統(tǒng)有很多要素，理解并在實盤中執(zhí)行好其中一個要素已讓交易者遍體鱗傷。我們作為散戶參與這個市場，市場給了我們教訓以后才發(fā)現(xiàn)，原來要怎么樣。比如止損，2005年我剛剛進入市場，什么也不懂，做錯平倉幾次都虧了，后來想這樣不行，下次不止損試試，結果錢全沒了，多次之后我發(fā)現(xiàn)是要止損。多次的失敗經驗也只能讓你發(fā)現(xiàn)其中一個要素，沒有自己去嘗試過失敗根本意識不到有些東西是有用的。市場里有那么多要素，少了一個要素系統(tǒng)都是不完整的，會一個個給我們以教訓。再比如倉位控制，有金字塔加倉、倒金字塔加倉、等額加倉，每個系統(tǒng)里運用的都是不一樣的。有個老師說波段里用金字塔加倉，那是一定的，等趨勢漸漸走出來，后面如果越加越多等到一回調就虧得更多了；也有些交易模式是運用倒金字塔加倉的，比如林廣袤先生，不斷盈利加倉，所以一波行情可以賺幾十億。所以在向老師請教的時候不是直接問是什么加倉手法，而是應該先問是什么系統(tǒng)。對于市場中的各個要素我們都要有自己的認識，缺一不可。

第二個層次是因為完整系統(tǒng)要素太多，理解并執(zhí)行好大部分要素后，忽略了其中一項又使交易者滿盤皆輸。雖然我們已經認識到市場的各個要素，但是執(zhí)行不好。比如進場功力欠缺，入場不能見紅，追在高位殺在低位止損過大，拿不住單子 ；倉位控制功力欠缺，入場倉位過輕，倉位與行情沒有相對應，大行情賺小錢，加倉被動，追在高位，頭寸丟失，入場倉位過重，正常波動影響本；止損功力欠缺，止損死板，不能第一時間離場，盈利的單子拿成虧損，止損逐漸侵蝕本金，止損過小則一直在止損，止損過大則一次掉塊肉；止盈功力欠缺，過早止盈，行情沒吃夠，過晚止盈，利潤大幅回吐，甚至浮盈變虧損出等等。

第三個層次是因為優(yōu)秀系統(tǒng)琳瑯滿目，交易者在尋找適合自己的系統(tǒng)時早已迷失自己。人工高頻、日內回轉交易、動量交易、波段交易、阿爾法策略、價值長線、期現(xiàn)價差、基本面套利、高頻套利、趨勢套利、期現(xiàn)套利、移倉套利等等，光學一個就已經暈頭轉向，不知道到底哪個方法真正適合自己。

第四個層次是各類系統(tǒng)千差萬別，程序化交易者還好，但是對于主觀交易者來說，互相沖突的系統(tǒng)要素會讓交易者無所適從。例如高頻對進出點位要求嚴格，止損嚴格，快速進出；動量對進出點位要求低，對盤面動能和情緒把握要求高。我以前做過波段，覺得自己能盈利了就去學高頻，結果后來發(fā)現(xiàn)自己單子拿不住了，出現(xiàn)了一年多時間一直虧損的情況。再比如說基本面套利要求逆勢增倉，趨勢套利就要求順勢而為。

第五個層次是因為各類系統(tǒng)的萬千要素盤根錯節(jié)，執(zhí)行時的張冠李戴讓交易者暈頭轉向。對于主觀交易者來說需要勤于練習，執(zhí)行是一種習慣，進出信號是一種潛意識，交易順利是一種感覺。

第六個層次是以上所有的理論都需要無數的時間和金錢來實踐的，要虧得自己痛心，才能反思、改進。臺上一分鐘臺下十年功，神槍手是子彈喂出來的，交易員是真錢堆出來的。在中國股市常說七八年一個周期，三個周期之后知道了要止損，24年過去了，在股市里檢驗長線價值，概念還沒弄懂一輩子過去了。

第七個層次，即便交易者趟過了以上千山萬水，正確執(zhí)行了適合自己的系統(tǒng)的所有要素，仍然會由于行情的原因得到連續(xù)的負反饋，從而開始懷疑人生。機會是一種可能性，賺錢也要三分運氣。策略都有不應期。越暴利的策略越難渡過不應期。

人生是修行，交易也是修行

闖過以上所有關卡后，就是今天第四部分內容——如何構建適合自己的交易系統(tǒng)。就三句話，第一句話，我們交易的是對市場的看法。我們每個人對市場的看法都不一樣，所以我們構建的系統(tǒng)都不一樣，有些專門做重組，以前有些人專門在A股市場找?guī)T的要退市的股票買入，什么都不看就等重組，以前這個策略很有效。我們中國股市建立就是為了為企業(yè)解困，只有經過審批的少量公司才能上市，要退市都會有人來重組。從兩市建立以來，到2015年為止總共只有12只股票退市，也就是大部分ST的股票最后都是重組。把資金分成10分投10個股票，就算不幸有個真的退市了，還有其他9個股票重組以后翻五倍、十倍。之所以能想到這個策略，首先對我國股市有一個了解，是為國有企業(yè)解困而設的，一般都不會輕易退市。還有漲停板敢死隊，等到接近漲停板的時候進去，沖一波就走。有些沖有些不沖，平均每天賺1%，一年下來可以賺10倍。他們從有漲跌停板的制度里發(fā)現(xiàn)盤口會有很多人要買買不進的情況，這里面就存在機會。所以如何認識機會，就決定了用什么類型的策略。第二句話是我們交易的是我們的信念。我們的世界觀和方法論決定了自己的市場哲學，決定了其生發(fā)出的交易系統(tǒng)。當我們的策略是由自己對市場的認識生發(fā)出來的，這是有本之木，出現(xiàn)回撤也知道是正常的，是系統(tǒng)的一部分。如果是移植的別人的策略，當系統(tǒng)無效的時候還能執(zhí)行下去嗎？第三句話，我們交易的是自己的人性，每個人性格不同，適合自己的系統(tǒng)也是不一樣的。每個人的路都不一樣，我們都是在尋找自己的路，可能有人適合我這種小波段，但是不是所有人都適合。有時候看別人人工高頻做得很好，但是你如果年紀大了，根本做不了人工高頻。

我今天的主題就講完了，再講一些題外話。每個人的人生也是一個系統(tǒng)，人長期會形成反應的裝置，面對不同的情形會有不同的應對方式。選擇不同會導致路徑不同，最后會導致人生不同。如果我們對自己的交易不滿意，從人生的角度看，我們對自己的現(xiàn)狀是否滿意？如果對現(xiàn)狀不滿意，是否首先應該反思個人是個怎樣的系統(tǒng)？是否是個正期望值的系統(tǒng)？進入市場的每個人都有賺錢的欲望，但極少數人有賺錢的系統(tǒng)。就像生活中的每個人都有成功的欲望，但我們?yōu)槿颂幨馈⑻幚硇畔?、應對事件的固定模式，很多并不導向成功。我們追求成功，就要改變我們這個系統(tǒng)。改變的路徑就是覺知，停下來看看，重新選擇。我們在生活中也會與人爭執(zhí)，或者遇到不順的事，這時候停下來反思一下人的反應裝置，碰到這種情況是否真的要這樣選擇。但是覺知自己是很難的過程，我也在市場里碰到過很多年紀比較大的人，很固執(zhí)，交易模式固化，甚至已經沒有辦法覺知自己在做一件什么事了。改變自己是更難的過程，很多時候發(fā)現(xiàn)了也沒有用，多次犯錯嘗到教訓后才能改正過來，最后形成新的習慣。所以很多交易高手說，曾經虧得要跳樓，那一刻沒有跳，感覺重獲新生了，從此之后就走向盈利了。我是2014年才開始盈利的，我當時是覺得做不下去交易了，停下來才發(fā)現(xiàn)市場不一樣了，才會想到要改變自己。所以絕望后，停下來，重新選擇。最后一句話，覺知是改變，人生是修行，交易也是修行。