股指二次探底

觀點：消息面上，國務院：印發(fā)“十三五”深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃，到2017年，基本形成較為系統(tǒng)的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度政策框架。統(tǒng)計局：決定對現(xiàn)行的GDP核算和數(shù)據(jù)發(fā)布制度進行精簡改革，調(diào)整為初步核算和最終核實兩個步驟。華爾街日報：知情人士透露，中國正考慮放松對股指期貨交易的限制。正考慮的措施包括把交易保證金標準下調(diào)一半，并把單個合約的每日交易量上限提高一倍。美國：商務部對進口自中國的雙向土工格柵產(chǎn)品發(fā)布反傾銷反補貼調(diào)查終裁備忘錄，認定中國所有涉案企業(yè)的反傾銷稅率為372.81%，反補貼稅率為15.61%-152.5%。市場方面，股市目前利好消息占優(yōu)，市場空頭缺乏打壓的空間，同時隨著底部結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)，多頭買入較為積極，所以市場整體以震蕩反彈為主。

交易策略方面，IF1703合約多單持倉不動，同時可在2270買入IH1703多單合約。

銅區(qū)間行情未變

受黑色走強影響，有色表現(xiàn)較強，倫敦銅交易上看沒有追高熱情，但是回落也沒有進一步追空資金，上下兩難交易。昨天倫敦庫存小幅度下降，注銷倉單變化不大，臨近第三個周三，現(xiàn)貨貼水接近20美金，表明外圍現(xiàn)貨壓力大，第三個周三前倫敦倉庫是否有交貨行為值得關(guān)注，一般現(xiàn)貨貼水大，交貨意愿減弱。國內(nèi)銅現(xiàn)貨偏強走勢，新年過后，資金逐漸緩解，下游消費中性，市場也沒有特別因素引導價格趨勢漲跌，仍然維持震蕩行情判斷，震蕩區(qū)間44500-46500，建議45500上方的空頭繼續(xù)持有。

受益美元回落 金銀反彈有恢復可能

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價雙雙收跌。COMEX金報收于1183.4，日線小陽，5、10日均線及MACD上行開口，反彈形態(tài)維持健康。周線掙脫10周均線壓力，反彈空間有擴大可能，支撐1170，壓力1190、1200；COMEX銀報收于16.625，日線小陽，反彈形態(tài)未壞，周線上10周均線壓力被破，關(guān)注有效性，支撐16.3，壓力16.9。

消息面：美國12月就業(yè)市場狀況指數(shù)(LMCI) -0.3，前值1.5。美國波士頓聯(lián)儲主席Rosengren稱，美聯(lián)儲需要以比去年更快的節(jié)奏加息。Lockhart認為美國12月份就業(yè)數(shù)據(jù)相當讓人滿意。Rosengren稱，美聯(lián)儲已經(jīng)讓美國經(jīng)濟運行得“有點熱”。

【基金持倉】最新的黃金ETF持倉805.00噸，較上日減少1.06%；白銀ETF持倉量10612.51噸，較上日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金高開高走，日線站上40日均線，周線刺穿10周均線，反彈有進一步延續(xù)跡象，等待進一步確認；滬銀平開回升，但仍處在60日均線之下呈橫盤震蕩，周線也未能有效突破10周均線壓力，短線反彈空間未打開，但反彈形態(tài)未壞。基本面上，美聯(lián)儲官員表態(tài)均認可2017年繼續(xù)加息，甚至認為應該比過去更快加息；其他各主要經(jīng)濟體經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體向好，市場風險偏好相對降低；黃金ETF持倉再度下滑。這些因素讓金銀的基本面略顯偏空。但另外一方面，美國12月就業(yè)市場狀況指數(shù)回落，美元結(jié)束三日漲勢再度中幅收跌，道指也出現(xiàn)回落。此外，市場對中國和印度的需求旺季預期樂觀，這給金銀的短期反彈提供了支撐，金銀短線反彈維持。AU1706支撐270，壓力272、274.5；AG1706支撐4050，壓力4160。

【操作策略】金階段性下調(diào)，短線反彈恢復，1706參考270支撐輕倉持多或逢調(diào)整短多；銀中期強勢弱化，短線反彈受阻調(diào)整，1706參考4050-4160區(qū)間逢調(diào)整短多交易，如突破60日均線可繼續(xù)跟多。

鋼材礦石震蕩修復貼水

周一晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，大宗商品或震蕩調(diào)整；美元指數(shù)收跌，震蕩測試通道下緣。鋼材現(xiàn)貨下跌，港口鐵礦石605，持平；唐山鋼坯2780，漲40；上海螺紋3120，跌10。上周末（截至1月6日）主要城市鋼材社會庫存環(huán)比升4.0%，持續(xù)7周上升，同比上升13.9%；螺紋社會庫存環(huán)比上升4.72%，同比上升34.8%。環(huán)保限產(chǎn)背景下，鋼廠端庫存持平，社會庫存持續(xù)回升，說明終端需求確實不好轉(zhuǎn)弱，消費進入季節(jié)性淡季。鋼廠受環(huán)保措施影響限產(chǎn)，鐵礦石等原料庫存持續(xù)攀升，鋼廠庫存維持高位，鋼廠采購意愿不高。節(jié)后需求趨弱，冬儲積極性不高，鋼材供需維持弱平衡，現(xiàn)貨價格弱勢走勢。期貨市場昨日在資金帶動下，期貨貼水配合炒作唐山拆除中頻爐消息推動礦石螺紋期貨大漲，后市期貨貼水修復后，若現(xiàn)貨繼續(xù)弱勢，期貨難獲得主動性推漲動能，短期橫盤寬幅震蕩可能較大。操作上，礦石螺紋波段輕空平倉不持；短線交易日內(nèi)為主。

泰國洪災突發(fā)利好 提振多頭信心 短線突破走強 持續(xù)性有待觀察

周末受到泰國洪災消息影響，昨天，膠一改之前的弱勢，開盤空頭回補下，期價迅速回升，后多頭信心繼續(xù)受到鼓舞，新增買盤涌入，期價大幅上揚，價格已接近震蕩區(qū)間上沿，有短暫上破可能。昨天膠的突然走強，泰國雨季提前，洪水泛濫是一個重要誘發(fā)因素，而工業(yè)品整體由弱轉(zhuǎn)強跡象也異常明顯，工業(yè)品上樂觀情緒在恢復，多頭資金有短暫抬頭之勢，整體氛圍對膠走強提振作用不容忽視。我們認為，即便多頭資金由卷土重來之勢，但需求預期弱化仍沒有改變，膠的走強主要得益于工業(yè)品整體多頭信心提振，泰國洪災減產(chǎn)只是一個導火索，其對短期供應影響較大，長期供應沒有太大的影響。后續(xù)內(nèi)外均有諸多不確定性，資金看漲情緒也難回到幾周以前，短期上漲消化泰國洪災影響后，難見持續(xù)走強的核心主導力。操作上，不建議追漲，短多回撤買點18650，短線多單以18400為止損止盈重要參考點，未破前，可持有觀望；空頭暫時回避。

PP短期震蕩為主

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8800、華東8750-8900、華南9100（-100）、西南8950、西北8700-8800、東北8800；中石化——華北8750-9050、華東8700-8800、華南8900（-150）。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量600.425噸、成交110噸，神華包頭掛賣量1324噸、成交1024噸，神華寧煤掛賣量700噸，成交32噸，神華新疆掛賣量1855噸，成交539噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊，1月6日PP庫存周環(huán)比增加4.73%，其中石化庫存增加18.39%、港口庫存減少4.08%、貿(mào)易企業(yè)庫存增加5.74%。

【期貨走勢】1705前20持倉：多頭137,542（-14,908），空頭132,839（-11,890）。日線告別七連陰，迎來2017年首根陽線；但MA5、MA10、MA20的下行趨勢還未改變，還不應過于樂觀。PP1705-PP1709價差115（+18），L1705-PP1705價差1150（+63）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP止跌，但成交持倉雙降還不具備反彈推動力，短期以震蕩筑底為主，操作上MA60附近仍可試多，止損8400。

鄭醇節(jié)前區(qū)間整理為主

【現(xiàn)貨】：陜西2500，川渝2700，兩湖2800，河南2700，內(nèi)蒙2450，蘇州2700，寧波3140，山東2670，華南2940，東北2700.CFR中國332美元/噸。

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，供需面：主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)之前將繼續(xù)排庫，下游及中間商雖有補貨意向，但部分仍顯觀望。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工率在77.03%，較上周下跌6.68個百分點。沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存積極下降至59.94萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇整體可流通貨源下降至16.90萬噸附近。總的來看，由于下游烯烴降負導致需求面出現(xiàn)乏力，但港口庫存的下滑與華東新建烯烴的開工預期仍是市場支撐所在。在多空交織背景下，預計后市甲醇或多以區(qū)間整理運行。

【操作建議】：市場氛圍陷入調(diào)整，鄭醇1705或?qū)⑦M入2600-3000震蕩區(qū)間，基本面若無大的變動，操作上暫以高拋低吸為主。

玻璃持穩(wěn)布多

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考：河北安全1304，河北德金1256，河北迎新1304，滕州金晶1520，湖北億鈞1480，武漢長利1500。

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，截至12月底，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計292條，在產(chǎn)237條，日熔量共計157770噸，同比增加5.94%，環(huán)比增加0.80%。其中12月份新點火1條，改色1條，復產(chǎn)1條。1-12月份新點火及復產(chǎn)點火生產(chǎn)線共計21條，冷修及停產(chǎn)生產(chǎn)線10條，與2015年同期相比日熔量增加8840噸。國內(nèi)浮法玻璃多數(shù)地區(qū)走貨放緩，但局部仍穩(wěn)中小漲。華東地區(qū)貨源偏緊，少數(shù)上調(diào)1-2元/重量箱；華北個別小幅上漲0.1元/平方米。目前各區(qū)域庫存整體增加，但壓力不大，且前期成本高位，企業(yè)降價意向不強。目前已臨近春節(jié)，下游將陸續(xù)停工放假，因此這段時期的庫存出現(xiàn)累計亦屬正常現(xiàn)象，后市還需具體關(guān)注庫存的累計幅度。

【操作建議】：震蕩上行預期不改，多單再次考慮逢低進場，圍繞1200-1250逢低布局多單。

鄭煤持穩(wěn)修復

【現(xiàn)貨】：港口5500大卡指導價格參考：秦皇島港山西優(yōu)混590-600元/噸，京唐港590-600元/噸。秦皇島港實際成交價：595-605元/噸

【盤面】：秦皇島港口庫存1.6日717萬噸（1.5日726.5萬噸）：截至1月9日，沿海六大電廠平均庫存量為1052萬噸，平均日耗68.2萬噸，可用天數(shù)15.4天。據(jù)卓創(chuàng)了解，最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于593元/噸，環(huán)比上期持平，當前北方港口動力煤市場跌勢放緩。在港口庫存高位不下的同時，電廠庫存卻持續(xù)低位，煤電雙方博弈激烈。國家發(fā)改委在提出建立最低庫存和最高庫存制度時，曾指出電廠庫存要達到15天以上的合理水平，后期不排除電廠出現(xiàn)補庫需求。目前已臨近春節(jié)放假，各地區(qū)煤礦亦將陸續(xù)放假，市場價格波動不大，預計春節(jié)前煤炭市場仍會平穩(wěn)運行。盤面動煤有止跌修復跡象，在期現(xiàn)價差過大背景下做空壓力也較為有限，我們依舊看好煤炭的去產(chǎn)進程，因此空單只建議技術(shù)短線。

【操作建議】出現(xiàn)修復調(diào)整跡象，空單卡好盈損；由于對后市報有持穩(wěn)預期，基差則存有修復需求，試多保護上提至500-505。

焦煤焦炭上漲

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，11月，內(nèi)蒙古規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)原煤7750.89萬噸，10月生產(chǎn)原煤6495.27萬噸，增產(chǎn)1255.62萬噸，增長了19.3%。11月原煤同比增速由負轉(zhuǎn)正，同比增長3.6%，較10月加快21個百分點。1-11月份，全區(qū)規(guī)模以上工業(yè)累計生產(chǎn)原煤75678.19萬噸，同比下降9.5%，降幅較前10個月收窄1.9個百分點。 價格方面，唐山焦炭市場多觀望博弈，二級焦承兌到廠價1960-2030元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）本地2000-2020元/噸，外地資源2070-2080元/噸；山西焦炭市場弱勢，臨汾一級焦干熄承兌出廠價1970-2000元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現(xiàn)貨支撐強勁，近期關(guān)于安全生產(chǎn)方面的政策利于煤炭價格堅挺，但下游價格疲軟，焦炭價格受打壓。

【期貨走勢】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，安全生產(chǎn)方面政策利于多頭，下游疲軟打壓焦炭價格，煤強炭弱。

【今日漲跌】上漲

【操作策略】焦煤焦炭，空單離場，向下突破失敗，維持震蕩判斷，可輕倉試探反彈。

鄭糖僵持依舊

【外盤】ICE 3月原糖期貨合約下跌0.33美分，或1.6%，報20.42美分/磅。

【消息】1.印度政府已經(jīng)排除削減糖進口關(guān)稅的可能，指出庫存充足且當?shù)匦枨笙陆怠?.印度制糖廠協(xié)會稱，10-12月期間糖產(chǎn)量為809萬噸，略高于上一年度同期的805萬噸。

【期貨走勢】原糖上行走勢趨緩，國內(nèi)春節(jié)備貨期末，現(xiàn)貨疲軟，除預期關(guān)稅調(diào)整外，缺乏利多消息刺激，資金面仍顯謹慎，鄭糖未能跟隨整體商品市場上揚，延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，待出方向。

【操作策略】區(qū)間震蕩，日內(nèi)滾動做多為主。

雞蛋期價區(qū)間波動

觀點：目前無大利好提振雞蛋消費，需求表現(xiàn)平淡，大部分地區(qū)反映走貨較慢；全國貿(mào)易商預期弱勢看跌，雞蛋貿(mào)易形勢表現(xiàn)平淡，預計短期蛋價穩(wěn)中調(diào)整。現(xiàn)在已進入春節(jié)備貨周期，現(xiàn)貨市場已進入到新一輪的提價周期，其對雞蛋期價的支撐力量逐步增強。但近日國內(nèi)商品空頭人氣有所增強，同時玉米、豆粕等飼料相關(guān)品種期價反彈也在衰減---這對雞蛋期價形成短線打壓作用。我們預計雞蛋期價在本周初或仍難擺脫震蕩格局。技術(shù)上看，目前雞蛋1705合約運行于3350-3450區(qū)間之內(nèi)，本周初需重點關(guān)注10日均線及20日均線對期價的壓制作用。

操作建議：短線交易。