一如很多人當(dāng)初所料，美聯(lián)儲(chǔ)加息這只靴子落地后，12月15日，A股應(yīng)聲而落，雖然跌的并不算太多。

在這個(gè)下跌的過程中，銀行股扮演了一個(gè)不太光彩的角色。

12月15日，銀行股整體跌幅超過2%。其中，南京銀行跌5.38%，寧波銀行跌4.60%，華夏銀行跌4.81%，中信銀行跌4.86%，光大銀行跌4.10%，民生銀行跌3.45%。而飄紅者，則寥寥無幾。

那么，銀行股為何拖累了大盤呢？

普通的觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)國(guó)債期貨造成影響，導(dǎo)致國(guó)債期貨跌停。進(jìn)而，引起了銀行股的萎靡。

確實(shí)，這是一個(gè)主要外力。但是筆者認(rèn)為，引發(fā)銀行股下跌的主要因素除了國(guó)債期貨跌停，還有一個(gè)主要內(nèi)因，那就是：銀行業(yè)的主要倚重業(yè)務(wù)——個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)前景越發(fā)不明朗。

下面，我們就看一下人住房按揭貸款業(yè)務(wù)前景為何不明朗。

曾幾何時(shí)，從某種意義上看，人住房按揭貸款業(yè)務(wù)一度是銀行的“小救命稻草”。

在之前的文章里，我曾經(jīng)提到過個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)對(duì)銀行業(yè)的重要意義?，F(xiàn)在，我們不妨再簡(jiǎn)單回顧一下。2016年上半年中國(guó)各大銀行半年業(yè)績(jī)發(fā)布之后，我們看到了一種趨勢(shì)：各大銀行業(yè)績(jī)呈放緩趨勢(shì)，而銀行業(yè)績(jī)放緩的同時(shí)，個(gè)人住房按揭貸款卻增量巨大。有數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，18家上市銀行中，有15家銀行的人住房按揭貸款增速高于10%，其中7家銀行的個(gè)人住房按揭貸款增速高于20%。

而這種局面，隨著政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，已經(jīng)發(fā)生了變化。未來，房地產(chǎn)降溫，銀行對(duì)房貸收緊，個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)勢(shì)必受到影響。

首先，我們看一下政策調(diào)控之下房地產(chǎn)的降溫趨勢(shì)。

目前，雖然有個(gè)別地區(qū)依然火熱，但房地產(chǎn)行業(yè)有明顯的降溫趨勢(shì)。這種趨勢(shì)，我們看國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字就能夠看出來。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《2016年1-11月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況》顯示：“2016年1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資93387億元，同比名義增長(zhǎng)6.5%，增速比1-10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資62588億元，增長(zhǎng)6.0%，增速提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-11月份，商品房銷售面積135829萬平方米，同比增長(zhǎng)24.3%，增速比1-10月份回落2.5個(gè)百分點(diǎn)?！?/p>

而在10月，數(shù)字又是另一種情況。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《2016年1-10月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況》顯示：“2016年1-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資83975億元，同比名義增長(zhǎng)6.6%，增速比1-9月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資56294億元，增長(zhǎng)5.9%，增速提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，商品房銷售面積120338萬平方米，同比增長(zhǎng)26.8%，增速比1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)?！?/p>

10月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資，增速比1-9月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，而到了11月份，增速比1-10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；10月份商品房銷售面積，增速比1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，而到了11月份，增速比1-10月份回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。顯而易見，從幾個(gè)主要數(shù)據(jù)看，11月的房地產(chǎn)已經(jīng)明顯降溫了。

其次，個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀。

從數(shù)字上看，個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)依然火爆。

關(guān)于個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)的變化，我們對(duì)比一下央行11月和10月的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

央行《2016年11月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示：“（11月）當(dāng)月人民幣貸款增加7946億元，同比多增857億元。分部門看，住戶部門貸款增加6796億元，其中，短期貸款增加1104億元，中長(zhǎng)期貸款增加5692億元。”

而《2016年10月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示：“（10月）當(dāng)月人民幣貸款增加6513億元，同比多增1377億元。分部門看，住戶部門貸款增加4331億元，其中，短期貸款減少561億元，中長(zhǎng)期貸款增加4891億元。”

住戶部門貸款的中長(zhǎng)期貸款，以個(gè)人住房按揭貸款為主。從絕對(duì)數(shù)字上看，11月的住戶部門中長(zhǎng)期新增貸款在總量上依然很大。

看上去，房地產(chǎn)的降溫還未完全反映到個(gè)人住房按揭貸款上去。不過，這種降溫最終要體現(xiàn)在個(gè)人住房按揭貸款上，只是時(shí)間還未到。這，只是一種延遲和滯后。

但是，值得注意的是，11月，住戶部門貸款中長(zhǎng)期貸款占當(dāng)月新增貸款比例明顯降低了。10月，住戶部門貸款中長(zhǎng)期貸款占當(dāng)月新增貸款比例為75%（即中長(zhǎng)期貸款增加4891億元占當(dāng)月人民幣貸款增加6513億元的比例）；11月，住戶部門貸款中長(zhǎng)期貸款占當(dāng)月新增貸款比例為71%（即中長(zhǎng)期貸款增加5692億元占當(dāng)月人民幣貸款增加7946億元的比例）。

地產(chǎn)降溫，個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)卻火爆，這顯然并不正常。而不正常的對(duì)比，則加劇了未來的不確定性。

綜上，正是由于房地產(chǎn)的降溫，以及房地產(chǎn)降溫在銀行業(yè)務(wù)體現(xiàn)上的滯后，才導(dǎo)致了住房按揭貸款業(yè)務(wù)前景的不明朗，隨之產(chǎn)生了銀行未來業(yè)績(jī)的不明朗。這讓人如何看好銀行股？所以，在美聯(lián)儲(chǔ)加息這個(gè)因素加劇國(guó)債期貨大跌的同時(shí)，銀行股也隨之下跌了。