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期債震蕩偏弱:浙商期貨11月1日評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-11-01 17:16:33 來源:浙商期貨

美國近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,其中美國9月新屋銷售不及前值,但新屋銷售環(huán)比上漲3.1%,仍能反映出樓市需求動(dòng)能持續(xù)。目前美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期逐漸升溫,美元出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲,對(duì)銅價(jià)形成一定的壓制。中國方面,在積極的財(cái)政政策以及加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度下,基建以及地產(chǎn)對(duì)銅市需求具有一定的支撐。據(jù)國際銅業(yè)研究組織最新數(shù)據(jù)顯示,2016年全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)料短缺8,000噸,2017年供應(yīng)料過剩163,000,表明2016年全球精煉銅供需基本持平,短期內(nèi)利好銅價(jià)。在需求改善預(yù)期以及供應(yīng)壓力猶存的情況下,預(yù)計(jì)銅價(jià)延續(xù)震蕩格局,倫銅運(yùn)行區(qū)間4600-5000美元/噸,滬銅36500-40000元/噸。

震蕩短線

鋁價(jià)受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁價(jià)格上漲而提振,由于生產(chǎn)成本大幅攀升,冶煉企業(yè)利潤受到明顯壓縮,鋁價(jià)短期下跌空間或有限,但后期產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在,隨著價(jià)格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況,暫偏多思路對(duì)待。

多單持有

國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高,不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn),同時(shí)海外精礦供應(yīng)短缺,鋅精礦加工費(fèi)出現(xiàn)下滑,鋅礦緊張將繼續(xù)傳導(dǎo)至下游冶煉端。需求方面,國內(nèi)汽車銷售有所回暖,部分基建訂單亦有所增加,預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持反彈格局。

多單持有

鋼鐵

鋼材,供給端,螺紋生產(chǎn)利潤下降,熱軋上升,鋼廠盈利率43.55%降4.29%。本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率78.31%環(huán)比降0.97%,預(yù)期值79.14%;下周預(yù)期77.9%,供給收縮主要是受唐山高爐關(guān)停及焦炭庫存不足鋼廠檢修影響。需求端,短期螺紋需求繼續(xù)下降,熱軋需求良好;地產(chǎn)新開工及基建投資下行,中長(zhǎng)期終端需求未有明顯利多因素出現(xiàn)。鋼材社會(huì)庫存為同期最低水平,上周有所下降;鋼廠鋼材庫存明顯回升,庫存上有弱支撐。成本端短期有繼續(xù)上行壓力。多空因素交織,觀望。

觀望

鐵礦石

鋼廠開工小幅下降,但爐料庫存短缺情況下,對(duì)高品位資源需求依然較強(qiáng)。礦價(jià)上漲帶動(dòng)鋼廠補(bǔ)庫熱情,成交活躍,疏港量創(chuàng)短期新高。雖然近期到港資源較多,港口庫存高位繼續(xù)上升,但高品位礦結(jié)構(gòu)性短缺依然存在。短期空單回避,單邊觀望,買1賣5持有。

短期空單回避,單邊觀望,買1賣5持有

焦炭

本周,鋼市偏震蕩,鋼廠利潤受焦炭?jī)r(jià)格上漲影響有所下滑,高爐開工微降,大中型鋼廠焦炭庫存平均庫用天數(shù)處于低位,因此鋼廠采購積極性并無明顯下降跡象,焦炭?jī)r(jià)格仍有支撐;本周后半周,焦煤價(jià)格拉漲導(dǎo)致煉焦利潤小幅下滑,但仍處于高位,大中型焦企產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升;焦企焦炭庫存繼續(xù)小幅回升,焦炭港口庫存小幅回落。火運(yùn)緊張、汽運(yùn)限載仍然是制約下游企業(yè)補(bǔ)充庫存的主要因素,加之雨雪天氣導(dǎo)致運(yùn)輸情況惡化,短期內(nèi)焦炭供需緊平衡,現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)概率較大。J01剩余多單上移止損至1670,買1賣5滾動(dòng)操作。

J01剩余多單上移止損至1670,買1賣5滾動(dòng)操作

焦煤

鋼廠開工高位微降,焦化廠產(chǎn)能利用率走高,煉焦煤需求偏強(qiáng);本周焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲,樣本鋼廠、樣本焦化廠煉焦煤庫存有所回升,港口焦煤庫存回落;受煤炭運(yùn)輸問題的限制,局部地區(qū)焦煤仍然緊張;雖然部分先進(jìn)產(chǎn)能得到釋放,但受季節(jié)因素、安全因素等影響,煤礦增產(chǎn)意愿不強(qiáng),加之焦企冬儲(chǔ)補(bǔ)庫積極,短期供需仍然偏緊;多單謹(jǐn)慎持有,參考浮動(dòng)止損1200,短期買1賣5滾動(dòng)操作。

多單謹(jǐn)慎持有,參考浮動(dòng)止損1200,短期買1賣5滾動(dòng)操作

動(dòng)力煤

需求端,工業(yè)用電維持弱穩(wěn),天氣轉(zhuǎn)冷,民生用電低位回升;電煤日耗穩(wěn)步回升,電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位,正在進(jìn)行緩慢補(bǔ)庫。中轉(zhuǎn)端,沿海煤炭運(yùn)價(jià)漲至高位,港口錨地船舶數(shù)明顯增加,環(huán)渤海煤炭庫存持穩(wěn)。供給端,雖啟動(dòng)一級(jí)響應(yīng),但短期局面需要時(shí)間緩解。zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有

zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有

天膠

天膠整體基本面尚有支撐,不過支撐力度下降,海外產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格堅(jiān)挺,青島保稅區(qū)現(xiàn)貨資源緊缺,下方輪帶開工率穩(wěn)定,不過低價(jià)格印標(biāo)新貨集中到港,沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng),短期天膠市場(chǎng)或?qū)挿鹗?,建議觀望為主。

觀望為主

大豆/豆粕/菜粕

美豆收割順利且接近尾聲,豐產(chǎn)前景明確,后期關(guān)注美豆出口、南美播種以及拉尼娜情況。出口需求良好支撐美豆,另外拉尼娜預(yù)期上調(diào),南美減產(chǎn)預(yù)期形成中長(zhǎng)期支撐。國內(nèi)豆粕供應(yīng)緊張情況緩解仍需過程。菜粕整體供應(yīng)依舊偏緊,需求尚可,但后期供應(yīng)壓力將增加,且需求將進(jìn)入淡季。

粕類暫觀望

豆油/棕櫚油/菜油

馬來西亞10月產(chǎn)量或小幅增加,而出口依舊疲軟,船運(yùn)數(shù)據(jù)顯示環(huán)比下降,10月庫存或?qū)⒚黠@增加。之后馬棕將進(jìn)入減產(chǎn)周期,將提振期價(jià)。

油脂保持觀望為主

玉米/玉米淀粉

新玉米集中上市 ,短期中儲(chǔ)糧輪入等利多政策逐步出臺(tái),形成支撐。但新年度市場(chǎng)化收購以及供應(yīng)過剩背景下,玉米價(jià)格仍面臨較大下行壓力。

觀望

白糖

商務(wù)部對(duì)進(jìn)口食糖保障措施立案調(diào)查,后續(xù)或?qū)μ沁M(jìn)口量有影響,利好國內(nèi)糖市。截止10月底云南單月售糖15.55萬噸,工業(yè)庫存不足16萬噸,關(guān)注其他產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。后續(xù)關(guān)注天氣對(duì)甘蔗含糖量的影響。目前現(xiàn)貨對(duì)期價(jià)支撐仍在,但期價(jià)處于高位,今明糖會(huì)若無意外利好,近期將以震蕩為主。

今明糖會(huì)若無意外利好,近期將以震蕩為主

棉花

目前,雖然紡企生產(chǎn)成本仍然倒掛,但紡企將進(jìn)入補(bǔ)充棉花庫存階段,其需求強(qiáng)弱對(duì)價(jià)格影響較大。新棉的集中上市將于11月中下旬顯現(xiàn),對(duì)市場(chǎng)造成供應(yīng)壓力,價(jià)格或出現(xiàn)回落。但長(zhǎng)期看,新疆棉總產(chǎn)量或不及預(yù)期,整體供應(yīng)偏低,繼續(xù)拋儲(chǔ)的利空有限。操作上,鄭棉在短期供應(yīng)壓力顯現(xiàn)后可逢低買入,1-5合約反套少量滾動(dòng)操作。

鄭棉在短期供應(yīng)壓力顯現(xiàn)后可逢低買入,1-5合約反套少量滾動(dòng)操作

PTA

基本面看,上游原油震蕩回落,PX受下游需求支撐表現(xiàn)平穩(wěn)。需求端,聚酯紡企和織機(jī)負(fù)荷處于高位,分別為82.7%和80%,對(duì)PTA仍有較好需求;但終端滌絲市場(chǎng)重心繼續(xù)走高,織造企業(yè)采購積極性不高,主流產(chǎn)銷有所回落。供應(yīng)端看,工廠庫存維持在低位,PTA開工率達(dá)70%,近期海倫石化重啟,短期供應(yīng)面臨進(jìn)一步增加。PTA工廠加工費(fèi)480元/噸附近,較前期有所修復(fù),但仍是歷史低位附近。在商品普漲及人民幣貶值預(yù)期下PTA短期走勢(shì)震蕩偏強(qiáng),操作上多單持有,止損4840。

多單持有,止損4840

LLDPE、PP

通漲預(yù)期刺激下商品普漲,本周石化品種發(fā)力,漲勢(shì)凌厲。基本面來看,石化庫存快速下降仍是支撐LPP大幅上漲的重要因素,短期LPP仍維持強(qiáng)勢(shì)判斷。
后市來看,PE開工上行加之新增產(chǎn)能,供應(yīng)端壓力較之前將有所增加,但下游需求成交良好亦是事實(shí),后市供需格局或維持緊平穩(wěn),關(guān)注社會(huì)庫存累積情況。PP來看,市場(chǎng)不確定因素仍來源于前期交割庫存,目前維持供需緊平穩(wěn)狀態(tài)。操作上建議,短多為主。

短多為主

玻璃

現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱,生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷維持前期的水平,市場(chǎng)價(jià)格互有漲跌,貿(mào)易商心態(tài)不佳,不敢存貨。從區(qū)域看,華南市場(chǎng)整體走勢(shì)偏穩(wěn),華東、華中和沙河地區(qū)出庫趨勢(shì)有所回落,部分廠家價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的松動(dòng),出庫效果不佳。沙河地區(qū)出庫也有一定幅度的下降,一方面是周邊市場(chǎng)的回落,另一方面是沙河本地產(chǎn)能增加的預(yù)期。建議觀望為主

觀望為主

甲醇

內(nèi)地方面,下游對(duì)持續(xù)上漲的甲醇價(jià)格存抵觸情緒,甲醇廠家銷售壓力增大,山東等地出現(xiàn)降價(jià)舉動(dòng)。而港口方面,庫存走低,但近期船期或有增加,對(duì)市場(chǎng)有所壓制。操作上建議甲醇01暫觀望

甲醇01暫觀望

股指

政策邊際收緊不利資產(chǎn)價(jià)格,供給加速亦不利估值,期指震蕩。

震蕩

國債

資金面持續(xù)偏緊,債市延續(xù)調(diào)整,期債震蕩偏弱。僅供參考

震蕩偏弱


責(zé)任編輯:唐正璐

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