10月17日，Shibor市場四漲一跌三平。長假結(jié)束后，資金需求快速回落，央行逐漸回落貨幣，市場資金供求較為均衡。代表性利率的7天Shibor微漲0.10個基點至2.375%，環(huán)比上周小幅回落。美元繼續(xù)走強，使得人民幣匯率繼續(xù)貶值壓力不減。這在推高了大宗商品價格的同時，也增加了國內(nèi)央行調(diào)控流動性的難度。隔夜利率上漲0.60至2.159%，短期或?qū)⒕S持振蕩格局。14天利率上行0.10個基點至2.542%。一個月利率下行0.09個基點至2.7101%。

表為Shibor（人民幣）報價

國慶節(jié)后中短期利率迅速回落后，達到新的均衡。三季度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍趨好，尤其是9月的PPI指數(shù)和CPI指數(shù)好于預期，使得部分專業(yè)人士對中國經(jīng)濟發(fā)展持樂觀態(tài)度，未來貨幣政策不會有大的動作。中長期利率延續(xù)小幅振蕩，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報2.8040%、2.8870%、2.9284%、3.0275%。此外，本周累計有7020億元逆回購及MLF到期，這將對市場流動性帶來一定的影響。

“十一”長假后，上證綜指日K線六連陽，正在逐漸修復9月上旬的跳空缺口。從量能分析，大盤仍在圍繞3000點振蕩，且量能并沒有明顯放大，表明市場人氣不高。9月國內(nèi)的主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)都好于預期，且三季度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將出爐，市場預期GDP增幅為6.7%左右，本年度經(jīng)濟增速保持在6.5%之上的可能性很大。對于PPI指數(shù)同比增幅由負轉(zhuǎn)正，市場部分人士表示較為樂觀，認為供給側(cè)改革和去產(chǎn)能效果彰顯，經(jīng)濟L型拐點已經(jīng)臨近。對此，我們持謹慎樂觀態(tài)度。我們認為，經(jīng)濟增長尚未出現(xiàn)拐點，還要看四季度的數(shù)據(jù)變化?？傊?，A股目前仍沒有明顯的走勢，三季度宏觀經(jīng)濟或?qū)椭蟊P選擇方向，目前最好的策略是觀望。