中國(guó)結(jié)算公司周末放出大招，為進(jìn)一步加強(qiáng)證券賬戶管理，適應(yīng)市場(chǎng)需求及業(yè)務(wù)變化，修訂了五項(xiàng)證券賬戶開立和維護(hù)內(nèi)容，包括每個(gè)投資者證券賬戶上限由20個(gè)下調(diào)為3個(gè)，對(duì)于長(zhǎng)期不使用的3戶以上多開賬戶，將依規(guī)納入休眠賬戶管理。自10月15日起實(shí)施。

消息披露后，一些網(wǎng)友形容為是股市版限購(gòu)令。以筆者看，這既不是什么周末放大招，也不是什么股市版限購(gòu)，而是修正。

放開開戶限制是非理性沖動(dòng)下所為。事實(shí)證明對(duì)資本市場(chǎng)、券商經(jīng)紀(jì)人、投資者以及股市交易客戶保證金管理都不利。中國(guó)結(jié)算2015年4月12日發(fā)布《關(guān)于取消自然人投資者A股等證券賬戶一人一戶限制的通知》稱，自13日起，允許自然人投資者根據(jù)實(shí)際需要開立多個(gè)滬、深A(yù)股賬戶及場(chǎng)內(nèi)封閉式基金賬戶，自然人和機(jī)構(gòu)均可根據(jù)需要最多開設(shè)20個(gè)證券賬戶。隨即導(dǎo)致券商惡性競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)傭金價(jià)格被惡性透支，使得實(shí)施的非常有效的客戶交易結(jié)算保證金第三方存管機(jī)制形同虛設(shè)。

2005年前后，監(jiān)管部門吸取當(dāng)時(shí)的南方證券等券商違規(guī)挪用客戶交易保證金，造成重大損失，全國(guó)當(dāng)時(shí)拿出680億資金填補(bǔ)窟窿的深刻教訓(xùn)，決定實(shí)施證券交易結(jié)算客戶保證金第三方存管制度，即：引入銀行第三方存管銀行，由券商管股票，銀行監(jiān)管資金，防止券商挪用客戶交易結(jié)算保證金。當(dāng)時(shí)實(shí)行的是證券客戶只能選擇一家存管銀行，也只能選擇一家券商開立證券賬戶。這樣的話，有利于嚴(yán)格監(jiān)管資金不被挪用。

不過，這一模式的弊端是導(dǎo)致客戶轉(zhuǎn)移券商與存管銀行難。券商百般刁難不讓客戶轉(zhuǎn)移到其他券商，銀行也不讓客戶更換存管銀行，既是券商與銀行服務(wù)不好。給客戶帶來了不便，其中券商爭(zhēng)奪客戶競(jìng)爭(zhēng)激烈，而轉(zhuǎn)移客戶難也給其競(jìng)爭(zhēng)帶來不便利?？蛻襞c券商都呼吁監(jiān)管部門放開開戶。特別是在去年二季度前股市火爆時(shí)期，這種呼聲愈演愈烈。

不過也有一些弊端出現(xiàn)了，首先是券商為了爭(zhēng)奪客戶開始打價(jià)格戰(zhàn)，傭金降低到賠錢倒貼之地步。券商之間爭(zhēng)奪客戶競(jìng)爭(zhēng)激烈到白熱化之地步。其次、使得證券交易客戶保證金第三方存管被邊緣化，基本廢掉。使得存管銀行統(tǒng)計(jì)證券客戶新增量、交易量等考核都無法準(zhǔn)確開展。同時(shí)，造成銀行、券商系統(tǒng)資源被大量無效占用。一些股民開立十幾個(gè)賬戶，并不是要用那么多賬戶，而是好多券商都在搞開戶送紅包、送購(gòu)物卡之類的活動(dòng)，于是就將開戶當(dāng)成搶紅包了。

一方面過多的賬戶用不了，成了“休眠賬戶”也會(huì)造成資源浪費(fèi)；另一方面，多余的賬戶也可能被用去做一些違法違規(guī)的操作。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，中國(guó)結(jié)算已經(jīng)開展了多輪異常和涉嫌違規(guī)賬戶的篩查工作，處置了逾500個(gè)違規(guī)賬戶，涉及投資者70余人，并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)上報(bào)了多批次的違法違規(guī)使用賬戶線索。過多過亂的賬戶或成為違規(guī)違法產(chǎn)生的溫床。

中登公司將開戶數(shù)上限下降至3戶，以筆者看只多不少。最好降到原先的一人開立一個(gè)賬戶上。開戶新政對(duì)整個(gè)市場(chǎng)影響非常有限。由于單個(gè)投資者開戶上限定為20個(gè)的政策實(shí)施以來，賬戶多于3戶以上的投資者不多，僅占同期新開戶投資者的2.6%，這類賬戶的使用率僅為8.7%。因此，將單個(gè)投資者開戶數(shù)量限制在3個(gè)以內(nèi)，對(duì)A股市場(chǎng)帶來的影響也非常有限。

當(dāng)然，開戶收緊后對(duì)券商影響最大。券商營(yíng)銷新增客戶難度加大了。至于說，客戶開戶是否不方便了？這個(gè)影響并不大?？蛻糸_立3個(gè)戶頭多余，開立1個(gè)正好。

開戶新政旨在規(guī)范證券市場(chǎng)。雖然券商新開戶難度加大，但是只要在提高服務(wù)質(zhì)量上下工夫，完全可以防止客戶流失。

這里需要指出的是，一切以方便客戶為中心和目的。監(jiān)管部們對(duì)于阻止和刁難客戶轉(zhuǎn)換券商與存管銀行的，一定要給予嚴(yán)厲查處與經(jīng)濟(jì)處罰。