眼下，美國(guó)選民正在從兩個(gè)蘋果中挑選一個(gè)他們比較能接受的蘋果。

比如此前民主黨的希拉里和共和黨的特朗普的電視辯論后，許多卻又非全部的美國(guó)民意調(diào)整顯示，希拉里的表現(xiàn)優(yōu)于特朗普。盡管現(xiàn)價(jià)段，我們?nèi)詿o法準(zhǔn)確預(yù)計(jì)誰能最終入主白宮；但一些地方股市卻由于希拉里在辯論中有較好的表現(xiàn)而轉(zhuǎn)跌為升，比如香港恒生指數(shù)和美國(guó)道瓊斯指數(shù)，這種市場(chǎng)現(xiàn)象值得我們關(guān)注。

縱容有不同的政綱，美國(guó)總統(tǒng)候選人都無一例外地說自己是為了美國(guó)和人民好；市場(chǎng)“厚此薄彼”，那是因?yàn)槭袌?chǎng)人士不喜歡經(jīng)濟(jì)和前景的不確定性。

希拉里和特朗普在他們諸多競(jìng)選演講和辯論中都有一個(gè)共同點(diǎn)，他們都不能對(duì)美國(guó)在全球化過程中制造業(yè)收縮、實(shí)際工資下降、財(cái)富分配兩極化等現(xiàn)象置之不理。生產(chǎn)線從發(fā)達(dá)國(guó)家外移到發(fā)展中國(guó)家原是當(dāng)代全球化理論的核心內(nèi)容；但是由于對(duì)收入分配處理不當(dāng)，到了美國(guó)的這一次選舉，特朗普稱克林頓在任時(shí)簽訂的《北美自由貿(mào)易協(xié)議》“或許是任何場(chǎng)合所簽署的、最壞的貿(mào)易協(xié)議”，指希拉里原先贊成后來又跟風(fēng)反對(duì)《跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（PPT）》。

縱然希拉里和特朗普現(xiàn)在都有逆全球化的傾向，希拉里是屬于現(xiàn)在美國(guó)執(zhí)政的民主黨，兩人的言辭還是有區(qū)別的。就以PPT來說吧，可以臆測(cè)，如果希拉里當(dāng)選，她的政府會(huì)以美國(guó)國(guó)會(huì)尚未通過PPT為由，重啟與相關(guān)國(guó)家的談判，使之對(duì)一些條款作出有利美方的修改；若然談不攏，美方再退出。但如果特朗普當(dāng)選，他則可能直接把PPT廢掉。

特朗普揚(yáng)言上任即對(duì)我國(guó)商品設(shè)置高關(guān)稅和非關(guān)稅的貿(mào)易壁壘。而中美兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的互補(bǔ)性卻是很強(qiáng)的；從某種意義來說，一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)深入?yún)⑴c全球化進(jìn)程，再退回來，在操作上是不容易的。

特朗普的一些主張反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的矛盾，也是可供選擇的方案。但是，如果那些政綱的實(shí)施可能讓市場(chǎng)發(fā)生震動(dòng)，例如一些貿(mào)易企業(yè)和美國(guó)國(guó)內(nèi)超市的商品價(jià)格暴漲，一些農(nóng)場(chǎng)缺少勞動(dòng)力等等，即某些增值鏈出現(xiàn)了斷裂，所涉企業(yè)股價(jià)會(huì)暴跌，經(jīng)濟(jì)也可能收縮，失業(yè)等問題在短期內(nèi)也得不到解決。而對(duì)外政策的重大改變，更可能令它失去一些盟友的信任；所有這些都能增加市場(chǎng)的不確定性。在這一方面，希拉里能比特朗普令市場(chǎng)安心一些，人們會(huì)想她縱然不一定能兌現(xiàn)承諾，卻不會(huì)生亂。

特朗普的減稅主張是有利投資者的。然而，卻不能對(duì)沖投資者的對(duì)不確定性的恐懼。因此，我們據(jù)此能解析市場(chǎng)對(duì)那次辯論結(jié)果的反應(yīng)。