美國大選進入新階段。美國時間9月26日上午9點首場電視辯論開始 。希拉里稱，大選的關(guān)鍵議題是美國的未來是什么。需要投資基礎(chǔ)設(shè)施和可再生能源，提高最低工資和更多利潤分享。特朗普稱，必須停止就業(yè)崗位的流失，美國的就業(yè)崗位正在逃離，去向包括墨西哥，需要將公司留在美國國內(nèi)。希拉里稱，特朗普是樓市危機的根源。特朗普則表示，北美貿(mào)易協(xié)定存在缺陷，多年來希拉里應(yīng)該解決這個問題。他還稱，美國的能源政策是個災(zāi)難。 特朗普稱，希拉里是一個典型的政客。他說，美聯(lián)儲沒有做好自己的工作，太有政治性。

希拉里攻擊特朗普的納稅問題，特朗普攻擊希拉里的郵件門事件。二者還就俄羅斯、墨西哥等問題針鋒相對的攻擊對方、闡述自己的觀點......

據(jù)媒體統(tǒng)計：特朗普在美國大選首場辯論前26分鐘內(nèi)一共打斷希拉里講話25次。離美國大選投票的11月8日還有六周時間，每場正面交鋒都關(guān)系到選票結(jié)果。我們注意到在大選進入電視辯論的正面交鋒時刻，金融市場提前做出了“過度”反應(yīng)。

首次正面交鋒前夕，全球股市大跌。周一（美國時間的9月25日）。美國大選首場辯論在即，德銀重挫7%創(chuàng)收盤紀(jì)錄新低拖累銀行板塊，全球股市周一下跌，抹去一個月來漲幅。歐股大幅收跌逾1.5%，美股跌近1%。新興市場股價下挫，中國股市9月26日滬指下跌1.76%。

最大的原因是民調(diào)顯示，特朗普與希拉里支持率相當(dāng)，而特朗普貌似還稍稍高幾個點。這就給全球市場帶來了較大的不確定性。咄咄逼人的特朗普一旦在首輪電視辯論略占上風(fēng)，那么市場與資本投資者都將惶惶不可終日。特朗普如果表現(xiàn)良好，尤其是投資者認為他有贏下大選的可能性時，市場的波動性會上升。

特朗普在經(jīng)濟政策上不僅在拉美國倒車，而且在拉世界全球化的倒車。在首輪電視辯論中也表露無遺。特朗普關(guān)于就業(yè)問題強調(diào)必須與國際企業(yè)重新談判，阻止工作崗位和投資從美國轉(zhuǎn)移至新興發(fā)展中國家。這是美國企業(yè)家與投資者懼怕的。特朗普稱，必須以向跨國企業(yè)征稅的方式阻止它們離開美國，阻止美國公民的工作“被偷走”。特朗普堅決反對北美自由貿(mào)易協(xié)定，認為是“美國歷史上最糟糕的貿(mào)易協(xié)定”，如果他當(dāng)選為總統(tǒng)，將重新與墨西哥和加拿大談判，為美國爭取更好的貿(mào)易條件。如果不能達成共識，他將完全退出這一協(xié)定。

特朗普刺激經(jīng)濟的四大抓手-減稅、貿(mào)易保護、產(chǎn)業(yè)回遷、大興基建（包括增加軍費和基建投資），最受傷的是資本企業(yè)特別是國際化的企業(yè)與資本。而美國又是國際化企業(yè)與資本最多的國家。在美國大選不確定性越來越大時，股市肯定作出自己的反應(yīng)。不確定性加大，投資者或會短暫離開市場或選擇保值保險的投資品種。

與其說股市懼怕美國大選，不如說全球股市懼怕特朗普當(dāng)選。那么首場辯論后，市場表現(xiàn)如何呢？市場做出了積極反應(yīng)。市場風(fēng)險偏好回升，亞太股市上揚。日本10年期國債收益率一度降至-0.075%，創(chuàng)8月31日來最低。標(biāo)普指數(shù)期貨一度漲0.6%，作為避險天堂的日元和黃金則下滑。辯論結(jié)束后，日元抹去稍早的漲幅轉(zhuǎn)為下跌，金價則可能出現(xiàn)7天來首次下滑。墨西哥比索大漲逾2%，漲幅或創(chuàng)2月17日以來最大。

從金融市場表現(xiàn)就可以知道首場辯論誰是勝者。希拉里贏得第一場辯論的勝利。在美國總統(tǒng)競選首場電視辯論結(jié)束后，金融市場似乎立刻對候選人的表現(xiàn)作出了評分：希拉里1:0領(lǐng)先特朗普。這才是金融市場興奮的原因。

雖然市場將首次辯論贏家判給了希拉里，也讓市場小興奮一下。但是，接下來的兩場辯論更加關(guān)鍵，不確定性依然存在。相信全球市場仍將繼續(xù)謹(jǐn)慎為主。一句話，在美國大選落定以前，全球金融投資市場風(fēng)險仍然較大，包括中國市場。投資者以謹(jǐn)慎為上策。