國債期貨：期債休整等待破局 多單尋找安全位置。

一、行情回顧。周一，期債窄幅震蕩，早盤偏弱。5年期主力合約TF1612開盤價101.375 ，最高101.515 ，最低101.315 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.03%，成交量為8620手，持倉量為21195手。三張合約總成交9009手，總持倉25565手。10年期主力合約T1612開盤價100.865 ，最高101.105 ，最低101.315 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.07%，成交量為21223手，持倉量為36448手。三張合約總成交21774手，總持倉42792手。

二、資金面。周一，公開市場操作凈投放1700億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.4BP至2.1540 %，7天利率上行0.3BP至2.3970 %，14天利率上行0.9BP至2.5310 %；銀行間回購加權利率1天利率上行6.93BP至2.2726 %，7天利率上行22.9BP至2.6626 %，14天利率上行7.06BP至2.8103 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為1.04%，該券當日收于100.1198，收益率較前日上行3.93BP；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.15%，

該券收于101.3507，收益率較前日下行1.45BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行0.5BP、0.5BP至2.5699%、2.7605%。中債國債類指數較上一交易日上漲，其中中債國債總指數上行0.03BP至173.20 ，固定利率國債指數上行0.02BP至173.61。

四、財經資訊。

1、外管局：8月份我國跨境資金流出壓力有所緩解。8月銀行結售匯逆差634億元，為2015年7月來月度最低值，前值逆差2114億元，環(huán)比降70%；銀行代客結售匯逆差217億元，前值逆差1319億元。

五、結論及投資建議。周一，期債早盤走弱，午后回升，各期限國債收益率較周日小幅下行，但6-10年中長期國債收益率依然高于節(jié)前水平。國家統(tǒng)計局公布8月份房價數據，一線房價環(huán)比漲幅擴大，二線個別城市繼續(xù)火爆，房價環(huán)比漲幅再次加速造成市場恐慌性購房和投機性購房，買漲心態(tài)造成房市銷量進一步透支，關注后續(xù)地產銷量下滑對投資和新開工的拖累。昨日公開市場上，央行凈投放1700億元，因國慶假期因素，至9月23日暫停14天逆回購操作，資金利率比較緊張，SHIBOR和回購利率全線上行，隔夜資金利率走高比較明顯，為維持資金面的總體平穩(wěn)預計近期公開市場會維持凈投放狀態(tài)，目前資金面對期債的負面影響暫時還不明顯，操作上需要留意資金面緊張的動態(tài)情況。北京時間今日午時美聯(lián)儲召開貨幣政策會議，9月加息的可能性偏低，但四季度關于加息的陰云有可能持續(xù)籠罩在市場之上，對人民幣匯率和國內流動性的影響需要持續(xù)關注。近期期債窄幅震蕩的格局難破，然而上漲拐點還未到，方向上我們建議依托震蕩區(qū)間下限逢低做多，以十年期為例在100.5上下水平附近。