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曹中銘:A股為何對深港通反應平淡?

最新高手視頻! 七禾網 時間:2016-09-08 11:17:07 來源:騰訊證券 作者:曹中銘

此前市場期盼已久的深港通將真的來的。然而,深港通雖然開閘,但滬深股市卻表現較為平淡。


在高層宣布深港通開閘之后,監(jiān)管部門迅速跟進。在8月26日舉行的例行新聞發(fā)布會上,證監(jiān)會宣布將《滬港股票市場交易互聯互通機制試點若干規(guī)定》修改為《內地與香港股票市場交易互聯互通機制若干規(guī)定》并公開征求意見,將規(guī)則的覆蓋范圍從滬港通擴展至深港通。當天晚上,深交所推出深港通細則征求意見,并對深港通股票范圍、額度限制、投資者門檻等核心問題作出明確。而最新消息顯示,深港通將于今年11月中下旬正式開通。


基于深港通的預期,8月份以來,滬深股市曾迎來一波小幅反彈行情。但在高層宣布深港通開閘后,市場表現反而“平靜”了。8月16日,上證指數在上摸3140點之后,便開始持續(xù)調整,最低曾探至3041點。顯然,與此前市場的預期相比,市場對于深港通的開通,并沒有表現出狂熱的情緒,這也與當年的滬港通形成明顯的差別。


2014年7月份,出于對滬港通的較高期望,A股走出一波反彈行情,并最終演變?yōu)橐惠喺吲J小km然此輪牛市并非是滬港通的“功勞”,但滬港通扮演著牛市“導火索”的角色卻是不爭的事實。而且,與此次深港通市場表現平淡相比,當年滬港通開通時,整個市場熱情高漲,行情演繹也大為不同。


從監(jiān)管部門公布出來的政策上看,滬港通與深港通并沒有本質上的不同。而且,由于深市擁有主板、中小板以及創(chuàng)業(yè)板,客觀上今后深市炒作的題材或概念更多,也更容易吸引市場資金,這從深市成交金額頻頻超過滬市可以詮釋。但是,滬港通開通與深港通開通,對市場所產生的刺激效應卻是完全不同的。


A股對深港通反應平淡,筆者以為有如下方面的原因。其一,雖然深港通與滬港通在雙邊額度等多方面并沒有差別,但在市場對滬港通概念進行一番炒作之后,按照A股的“投資”文化與炒作習慣,是不可能再次對深港通進行深度炒作的,正如“人不可能再次踏進同一條河流”,A股的資金炒作,不會重復“昨天的故事”,每年市場的炒作題材均不相同即是證明。


其二,市場環(huán)境不同。滬港通能引爆一輪行情,與政策在背后“催化”有關,而此次深港通并沒有這樣的背景。而且,滬港通能引發(fā)一輪行情,與A股歷經多年的調整有關。從2009年至2014年,市場經過了長達五年的調整,人心思漲,并且政策上、技術上、市場資金面上,都有利于一輪行情的啟動,而目前這一切根本都不具備。


其三,上市公司的業(yè)績差強人意。沒有上市公司良好的業(yè)績,其股價就不可能有支撐,即使被炒上去了,也只是“空中樓閣”。就目前的宏觀環(huán)境而言,也不支持行情的產生,更別說是一輪牛市了。


當然,筆者以為最重要的還在于投資者對于市場沒有信心。歷經去年股市的暴跌,以及今年年初股市熔斷機制“水土不服”導致的非理性下跌,不僅巨額資金被套在高位,更重要的是投資者信心遭遇到嚴重打擊。從去年股災到現在,時間跨度上只有一年的時間,整個市場遠沒有準備好發(fā)動一輪行情。即使是在深港通開閘的背景下同樣如此。


當年,深港通的啟動,其意義是不容抹殺的。至少,中國資本市場又增加了一個吸引境外投資者的窗口;至少,中國資本市場又多了一個“走出去”的通道。而且,即使是滬港通在吸引境外資金上表現難如意,深港通的開通,也將吸引一定數量的境外資金加盟A股則是無疑的。更重要的是,隨著中國資本市場越來越規(guī)范,越來越具有吸引力,更多境外資金進入A股也將是可期的。

責任編輯:唐正璐

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