恒指上周反彈逾百點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)三周下跌的走勢(shì)，全周主要于19600點(diǎn)至20000點(diǎn)之間反復(fù)。雖然跌勢(shì)呈現(xiàn)企穩(wěn)，但向上反彈亦欠缺持續(xù)力，而且3月初的缺口并未完美補(bǔ)上，短線仍不能太樂觀。恒指較大機(jī)會(huì)繼續(xù)穿梭于10天平均線，維持區(qū)間震蕩市悶局，操作策略上以審慎候低部署反彈為主。

外圍市場(chǎng)方面，美國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要顯示多數(shù)官員偏向支持6月加息，只要經(jīng)濟(jì)仍保持不錯(cuò)復(fù)蘇，但市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)好淡不一；內(nèi)地上周部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，滬指連續(xù)第五周下跌，不過跌勢(shì)已有所緩解。港股市況反復(fù)，大市交投也持續(xù)淡靜，上周的日均成交額仍不足600億港元。衍生市場(chǎng)方面，認(rèn)股證上周的日均成交約120億港元，較前一周增加20%；牛熊證日均成交約60億港元，則略有減少。

截至上周四的過去一周，恒指牛證獲得約6030萬港元資金凈流入，目前多倉主要集中于收回價(jià)19000點(diǎn)至19600點(diǎn)之間部署，過夜街貨相當(dāng)約5180張期指合約；同時(shí)，恒指熊證也獲得約7800萬港元資金凈流入部署空倉，收回價(jià)在 20000點(diǎn)至20700點(diǎn)之間的空倉相當(dāng)約2950張期指合約。

行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，過去一周較多資金流入部署網(wǎng)絡(luò)媒體股，相關(guān)認(rèn)購證 及認(rèn)沽證分別有約2680萬港元及620萬港元資金凈流入部署；另外，交易所板塊連續(xù)三周有較多資金流入累積多倉，相關(guān)認(rèn)購證上周獲得約1850萬港元資 金凈流入；流入部署內(nèi)險(xiǎn)股板塊好倉的資金則有所減少，相關(guān)認(rèn)購證上周出現(xiàn)約1320萬港元資金凈流入。

權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證有所回升，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升1.1個(gè)波幅點(diǎn)至20.1%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅上升1.1個(gè)波幅點(diǎn)至24.9%；個(gè)股板塊方面，網(wǎng)絡(luò) 媒體股的引伸波幅上升1.3個(gè)波幅點(diǎn)；交易所板塊的引伸波幅上升1個(gè)波幅點(diǎn)；內(nèi)險(xiǎn)股的引伸波幅則有所回落，下跌約0.7個(gè)至1個(gè)波幅點(diǎn)。

很多投資者會(huì)以為權(quán)證條款如果相同，其價(jià)格便應(yīng)當(dāng)一樣，然而，事實(shí)并非如此，每個(gè)發(fā)行人都有其管理風(fēng)險(xiǎn)的方法，有些時(shí)候發(fā)行人不會(huì)單獨(dú)地以一只權(quán)證去定價(jià)，反而是以整個(gè)組合去衡量風(fēng)險(xiǎn)，繼而對(duì)個(gè)別權(quán)證作出不同定價(jià)；另外，發(fā)行人的對(duì)沖成本和能力各有差別，因此即使是條款相同的權(quán)證，其價(jià)格也會(huì)有所不同。 如兩只權(quán)證的價(jià)格不是相差很遠(yuǎn)，投資者選擇時(shí)應(yīng)以發(fā)行人維持流通量的質(zhì)素及維持引伸波幅穩(wěn)定的能力來作參考。至于指數(shù)權(quán)證，由于換股比率的差別，即使行使價(jià)、到期日甚至引伸波幅都相同，權(quán)證價(jià)格也會(huì)有高低之別，因此，如投資者打算比較相同條款的指數(shù)權(quán)證，應(yīng)先將權(quán)證價(jià)格乘以換股比率后再作比較。