自春節(jié)以來,國內(nèi)商品市場尤其是黑色產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種大漲,成為最吸金板塊。截至4月底,短短不到三個月,螺紋鋼期貨主力合約快速上漲近1000點,其中資金助推是重要原因之一。 國內(nèi)三大期貨交易所多次發(fā)出風(fēng)險提示,頻頻上調(diào)黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種交易手續(xù)費和保證金,煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈品種終于開始高位回調(diào),焦煤、鐵礦石更是連續(xù)觸及跌停板,價格波動之大使得很多市場參與者直呼看不懂。 此輪行情大漲背后的原因是,供給側(cè)改革嚴(yán)格限制銀行對新增產(chǎn)能信貸投放,以及需求端春季復(fù)蘇,兩者共同驅(qū)動黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種春季大反彈,同時,來自于產(chǎn)業(yè)資金之外的炒作資金大量涌入,引發(fā)4月份以來的連續(xù)逼空行情。而隨著監(jiān)管層呼吁市場理性以及后續(xù)風(fēng)控措施的出臺,筆者認(rèn)為5月份期貨市場或?qū)⑦M(jìn)入相對平靜的修復(fù)期。 那么,5月份投資者應(yīng)該關(guān)注哪些品種呢? 筆者認(rèn)為,下一步注意力當(dāng)轉(zhuǎn)向有色金屬市場和農(nóng)產(chǎn)品市場。在有色金屬市場中,近期鋁的表現(xiàn)可圈可點。從基本面角度來看,在政府對主要大型冶煉廠進(jìn)行電費補(bǔ)貼,鋁市低庫存,以及供應(yīng)端產(chǎn)能受限等利好背景下,鋁價格逐漸走高。不過,隨著鋁價逐漸上漲,冶煉利潤也逐漸回升,地方政府對于電價的成本補(bǔ)貼也將逐漸退出,煉廠的生產(chǎn)成本將會提升。而隨著夏季到來,需求端將進(jìn)入淡季,支撐鋁價在春季走強(qiáng)的因素或發(fā)生改變。 至于農(nóng)產(chǎn)品,通脹預(yù)期的邏輯依然存在,建議關(guān)注豆粕和菜粕等品種。 宏觀方面,如果利率上行,首當(dāng)其沖將沖擊債市,而近期央行在公開市場上進(jìn)行頻繁放錢操作,側(cè)面也反映出債市當(dāng)前確實存在較大壓力。對于所有資產(chǎn)類別而言,利率上行同時也會利空股市和商品,因此需要特別關(guān)注利率市場動向,尤其是國債市場利率,這是商品市場整體操作邏輯的核心因素之一。 展望5月份商品市場,整體而言,將是逐漸回歸平靜和理性的過程。而對于市場投資者來說,撇開黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種的大漲大跌不談,商品期貨價格將逐步回歸基本面。筆者認(rèn)為,基本面供需關(guān)系依然是主導(dǎo)價格走勢的重要因素,看多農(nóng)產(chǎn)品,看淡有色金屬。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位