設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月24日 星期二

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 期貨股票期權(quán)專家 >> 研究機(jī)構(gòu)專家

葉檀:經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與股市回升之間有何秘密?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-04-18 15:23:02 來源:葉檀博客 作者:葉檀

    一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯,但這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遮蓋了部分深層次矛盾,中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。


  一季度GDP同比增長6.7%,主要由融資與投資拉動,這可能引發(fā)產(chǎn)能在短暫的停滯后進(jìn)一步爆發(fā)。這也是近期股市反彈的根本原因,即流動性增加。



  第一,流動性增加拉動了經(jīng)濟(jì),穩(wěn)定了證券市場,但為未來債務(wù)風(fēng)險埋下隱患。


  李迅雷分析認(rèn)為,2016年全年融資量或超去年全年。一季度銀行放貸4.67萬億元,同比多增9301億元,新增貸款額創(chuàng)下歷史新高。2015年銀行新增貸款達(dá)到11萬億元,已經(jīng)很高了,這一勢頭如果持續(xù)下去,可能超過2015年15.41萬億元的全年社會融資規(guī)模。


  數(shù)據(jù)顯示,一季度社會融資規(guī)模增量為6.59萬億元,比去年同期多1.93萬億元。融資規(guī)模創(chuàng)歷史最高水平,使得金融業(yè)的GDP增速提高至8.1%,對GDP的拉升作用明顯。


  李迅雷的研究顯示,資金投向主要是基建與房地產(chǎn)等,以及對外投資。基建投資(不含電力)增速達(dá)到19.6%,中西部地區(qū)投資比重繼續(xù)加大,投資增速快于東部。


  產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款下降。4月15日,央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成在金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布會上披露,今年一季度末,產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款余額同比下降0.2%,首次出現(xiàn)負(fù)增長,增速較去年同期回落3.4個百分點。第二產(chǎn)業(yè)中,工業(yè)投資32971億元,同比增長6.7%,增速比1~2月份回落0.4個百分點;其中,采礦業(yè)投資1178億元,下降18.1%,降幅收窄11.4個百分點;制造業(yè)投資27716億元,增長6.4%,增速回落1.1個百分點。


  政府投資迅速增加,尤其是地方政府的投資方面,再過幾年,化解債務(wù)恐將再次成為一個難題。


  今年前兩個月,中央項目投資3464億元,同比增長2.8%,1~2月份為下降4.4%;地方項目投資82379億元,增長11.1%,增速比1~2月份加快0.2個百分點。投資增長最快的是電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資4076億元,增長19.4%,增速加快0.9個百分點。此外,第三產(chǎn)業(yè)中的基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)15384億元,同比增長19.6%,增速比1~2月份加快4.6個百分點。筆者打聽地方政府動向,似乎都在為未來投資什么而傷神。


  第二,過剩產(chǎn)能反彈可能性較大。


  4月13日,海關(guān)總署發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,3月中國鋼材出口998萬噸,同比大增29.6%;一季度累計出口2783萬噸,同比增長8%。3月出口量創(chuàng)下年內(nèi)月度新高,遠(yuǎn)超預(yù)期。


  數(shù)據(jù)顯示,3月份588種產(chǎn)品中有412種產(chǎn)品同比增長,其中鋼材9923萬噸,同比增長3.3%;水泥20139萬噸,增長24.0%;10種有色金屬431萬噸,增長4.4%;乙烯162萬噸,增長10.0%。大宗商品反彈后,產(chǎn)能也會迅速反彈,削弱了去產(chǎn)能的種種努力。


  房地產(chǎn)業(yè)投資隨固定資金投資增加而上升,去庫存在加速。3月居民中長期貸款新增4397億,居民中長期貸款主要是房貸,看起來房地產(chǎn)去庫存形勢喜人,3月末,商品房待售面積73516萬平方米,比2月末減少415萬平方米。


  不過,值得注意的是,前三個月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資17677億元,同比名義增長6.2%(扣除價格因素實際增長9.1%),增速比1~2月份提高3.2個百分點。3月末,全國商品房待售面積73516萬平方米,同比增長13.1%。一季度房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金31992億元,同比增長14.7%。未來,三四線城市尤其是西部城市房地產(chǎn)去庫存形勢依然嚴(yán)峻。


  第三,資金外流勢頭或仍在延續(xù)。


  3月出口數(shù)據(jù)非常不錯,遠(yuǎn)超市場預(yù)期,讓人不解的是,內(nèi)地與香港之間的進(jìn)出口數(shù)據(jù)。海關(guān)總署官網(wǎng)站最新公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示,今年前三月,內(nèi)地與香港貿(mào)易方面進(jìn)出口貿(mào)易額為643.2億美元。其中,內(nèi)地對香港出口605.3億美元,同比下降6.5%;內(nèi)地自香港進(jìn)口37.8億美元,同比上升90.8%??紤]到這些數(shù)據(jù)并不全面,似乎可以從側(cè)面印證,內(nèi)地從香港進(jìn)口快速增加,可能意味著資金流出還在延續(xù)。


責(zé)任編輯:黃榮益

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位