上周五午夜黑色系全部封在漲停板，市場(chǎng)一度炸開了鍋，而周末素有黑色系“演員”之稱的唐山鋼坯的價(jià)格更是超預(yù)期拉漲，這是供需基本面以及宏觀政策預(yù)期共同作用的結(jié)果。在短多情緒的博弈下，期貨市場(chǎng)上，周一開盤黑色系全部封停在漲停板上。

從去年12月初到目前為止，黑色系已經(jīng)延續(xù)了逾一個(gè)季度的多頭格局，其中螺紋鋼反彈幅度逾28%，以王者歸來(lái)的氣勢(shì)沖破2000元/噸，而鐵礦石反彈幅度高達(dá)44%，主力期價(jià)折算為美金價(jià)將近50美金， 多頭的故事是否已經(jīng)講完，從今日的期貨盤面看，樂觀情緒可能還要飛一會(huì)兒。

首先，從周末鋼坯的超預(yù)期上漲來(lái)看，周末累計(jì)上漲230至2030元，漲幅達(dá)13%，價(jià)格暴漲且成交尚且不錯(cuò)，市場(chǎng)短期多頭情緒占主導(dǎo)，這一方面是因?yàn)楫?dāng)前的鋼坯庫(kù)存明顯低于前幾年，僅有60萬(wàn)噸，處于近四年低位，樂觀需求的預(yù)期以及周末交易的特殊屬性很容易導(dǎo)致價(jià)格暴漲。另一方面，兩會(huì)釋放出的政策利好，例如財(cái)政赤字率提高到3%，也為周末鋼坯的炒作增添了助力。

對(duì)于螺紋鋼來(lái)說(shuō)，按照當(dāng)前的價(jià)位來(lái)說(shuō)鋼廠的日子還是很不錯(cuò)的，基本面也比較不錯(cuò)。但后期來(lái)看，一方面進(jìn)入了鋼價(jià)上漲的第二階段，爐料的漲幅高于成材，開始擠壓鋼廠利潤(rùn)；另一方面，鋼廠生產(chǎn)的調(diào)整滯后于盈利的修復(fù)，截止上周五，全國(guó)鋼廠的盈利面為44.17%，接近于15年6月份的盈利水平，但目前的高爐開工率與去年相比還處于相對(duì)較低的水平，三月份是鋼廠復(fù)產(chǎn)較多的時(shí)候，供給在緩慢恢復(fù)中。對(duì)于螺紋鋼來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在需求端，尤其是年后房地產(chǎn)的持續(xù)刺激，在很大程度上導(dǎo)致了黑色系旺季行情的提前啟動(dòng)，因此后期需求的實(shí)際落地情況將是左右螺紋走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

對(duì)于鐵礦石，在目前的價(jià)位上，基本面總體來(lái)說(shuō)處于弱勢(shì)。從供需驅(qū)動(dòng)來(lái)看，盡管1月份鐵礦石進(jìn)口量下降約15%至8219.21萬(wàn)噸，但在50美金之上的價(jià)位，國(guó)產(chǎn)礦已經(jīng)在復(fù)產(chǎn)的路上，截止上周五，全國(guó)礦山開工率環(huán)比增7.5%至37.3%，增幅較大，而對(duì)于四大礦山和澳洲中小礦山來(lái)說(shuō)成本均在50美金之下，供應(yīng)完全不存在問題，只不過(guò)礦山復(fù)產(chǎn)周期相對(duì)鋼廠來(lái)說(shuō)較為緩慢，至少在1個(gè)月左右，后期供給端將緩慢上行。而需求端，盡管短期鋼廠復(fù)產(chǎn)還在進(jìn)行中，但鋼廠的礦石庫(kù)存普遍在兩周以上，短期不受影響，中長(zhǎng)期來(lái)看，鋼鐵去產(chǎn)能的目標(biāo)較為明確，礦石中長(zhǎng)期不具備持續(xù)居于50美金之上的條件，短多長(zhǎng)空的策略較為合適。