鋼鐵行業(yè)下游需求萎縮、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩已經(jīng)成為市場共識，本應(yīng)處于熊市下跌周期的鋼價(jià)卻自去年11月底見底后，迎來一波無論持續(xù)時間還是上漲高度都遠(yuǎn)超預(yù)期的反彈行情，進(jìn)入技術(shù)小牛市。對于后市，筆者認(rèn)為反彈行情將持續(xù)至“五一”前，延續(xù)小牛市走勢。

　　全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松利好大宗商品

　　日本央行于1月29日意外宣布降息至-0.1%。一個月后，中國人民銀行宣布自3月1日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。3月10日，新西蘭意外下調(diào)基準(zhǔn)利率至2.25%，新西蘭聯(lián)儲表示未來或再降息。緊接著，歐央行全線降息，擴(kuò)大QE規(guī)模和范圍，并啟動TLTRO2。3月17日，美聯(lián)儲宣布將維持利率不變，同時暗示年內(nèi)可能只有2次加息機(jī)會。

　　全球主要經(jīng)濟(jì)體央行均表示將持續(xù)寬松貨幣政策，黃金、原油、有色金屬、鐵礦石等大宗商品全面上漲。

　　下游需求釋放，中長期需求向好

　　1—2月份，一、二線城市房地產(chǎn)出現(xiàn)銷售火爆現(xiàn)象，使得原本并不看好后市的地產(chǎn)商加大投資力度。數(shù)據(jù)顯示，1—2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9052億元，同比名義增長3.0%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積、新開工面積同比都出現(xiàn)較大幅度增長。今年政府工作報(bào)告顯示今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)為6.5%—7%，而且總理在新聞發(fā)布會上表示此目標(biāo)一定能實(shí)現(xiàn)，暗示今年穩(wěn)增長政策將不斷出臺。因此，鋼材下游市場需求中長期將持續(xù)向好。

　　鋼企今年扭虧為盈壓力大，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈

　　2015年鋼價(jià)持續(xù)下行，跌穿鋼廠成本，鋼鐵行業(yè)全面進(jìn)入寒冬。根據(jù)滬深交易所規(guī)定，企業(yè)連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，將被冠以“ST”，三年則冠上“*ST”，同時退市風(fēng)險(xiǎn)加大。為不被冠以“ST”，在今年需求出現(xiàn)難得向好情況下，鋼廠挺價(jià)求盈利動力格外強(qiáng)烈。今年鋼企不會像往常那樣盈利稍有改善就加大產(chǎn)量，而是選擇供給端維持偏緊狀態(tài)，力保鋼價(jià)。

　　均線多頭排列，指標(biāo)由多方掌控

　　現(xiàn)在螺紋鋼期貨已成功站上年線，5日、10日、20日、60日和120日五條均線呈多頭排列，助漲效應(yīng)將顯現(xiàn)。日線MACD持續(xù)在0軸上方運(yùn)行，周線MACD已進(jìn)入0軸上方，指標(biāo)一直在多方掌控中。

　　上一波主跌浪持續(xù)時間高達(dá)119周，本次反彈持續(xù)時間只有14周，而且距離黃金分割0.382目標(biāo)位2456尚有一段空間。從技術(shù)分析看，螺紋鋼期貨處于上漲通道，仍有上漲空間。

　　在全球央行“放水”、下游需求釋放、鋼企挺價(jià)意愿強(qiáng)烈、供給將持續(xù)偏緊的情況下，我們認(rèn)為至少“五一”前鋼價(jià)將延續(xù)上漲行情，形成一波小牛市。