3月21日,星期一。深滬股市大漲,上證指數(shù)收于3000點(diǎn)以上,漲幅超過2%;深交所三大指數(shù)漲幅也都超過了2%。 在財(cái)經(jīng)新媒體里,“天天說錢”是最早敏銳察覺政策變化,指出大行情將至的,而且預(yù)言了今天券商股的大漲。 種種跡象顯示,管理層有意啟動(dòng)“政策牛市2.0版”,也就是重演去年的牛市。只不過吸取了教訓(xùn),基本關(guān)閉了做空機(jī)制、程序化交易和場外配資。再加上有去年的教訓(xùn)在,股民會(huì)不會(huì)像去年那樣盲目參與,所以“政策牛市”能否重現(xiàn)還有待觀察。 但有一點(diǎn)是肯定的,股市沒有退路。 事實(shí)上,中國承受不起一輪新的熊市,雖然熊市可以將“問題出清”,自然而然對接注冊制。股市如果跌破2500點(diǎn),大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、高管增持的資金杠桿風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)被引爆,如果大股東再千方百計(jì)減持,將引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。最終,將帶來反向的財(cái)富效應(yīng),全面拖累經(jīng)濟(jì)。 近期一線城市樓市的快速上漲,也讓管理層看到了另外一種風(fēng)險(xiǎn):由于資產(chǎn)荒,熱錢沒有地方去,到處橫沖直撞。如果一線城市樓市過快見頂,中國樓市將徹底失去“去庫存”的機(jī)遇。 所以,重啟政策牛市,不僅僅是為了提高直接融資比重、穩(wěn)增長,還有為一線城市樓市分流資金的用意。 于是問題來了:這波行情最多能漲多高?投資者應(yīng)該在什么時(shí)候離場? 從管理層的角度看,估計(jì)是希望能以慢牛方式見到4000點(diǎn)(上證指數(shù)),然后在4000上下波動(dòng),交易活躍,最終帶動(dòng)新股發(fā)行。但市場往往會(huì)出人意料,因?yàn)椴淮_定性太多。 所以,這波行情到底是牛市2.0,還是一波中級反彈,現(xiàn)在很難說。我們暫且當(dāng)中級反彈來看,反正本周是行情的初期,可以安心持有。 至于何時(shí)離場,我建議大家關(guān)注一個(gè)重要指標(biāo):兩市融資余額。也就是通過官方認(rèn)可的方式,股民到底借了多少錢用來買股票。 3月18日(上周五)的數(shù)字是8450億元,而歷史高點(diǎn)是2015年6月18日出現(xiàn)的,當(dāng)時(shí)大跌剛剛開始,很多人抄底。那一天的余額是22666億元,上證指數(shù)點(diǎn)位是4785點(diǎn)。 去年上證指數(shù)最高點(diǎn)是5178點(diǎn),出現(xiàn)在6月12日,當(dāng)時(shí)融資余額是2.22萬億。 我認(rèn)為,在兩市融資總余額達(dá)到1.5萬億的時(shí)候,就需要引起充分警惕,開始減倉。去年在上漲行情中突破1.5萬億融資余額是在4月1日,當(dāng)時(shí)點(diǎn)位是3800點(diǎn)。 當(dāng)兩市融資總余額突破1.8萬億的時(shí)候,是穩(wěn)健投資者徹底離場的時(shí)候。突破2萬億的時(shí)候,激進(jìn)投資者也應(yīng)該清倉了。去年上漲行情中,這個(gè)融資余額對應(yīng)的上證指數(shù)點(diǎn)位是4000點(diǎn)到4500點(diǎn)(時(shí)間在4月27日到5月20日)。但去年有場外配資推波助瀾,今年場外配資還有,但受到了嚴(yán)格監(jiān)管和打擊,所以對應(yīng)不了這個(gè)點(diǎn)位。 股市永遠(yuǎn)充滿不確定性,上述觀點(diǎn)成立的前提是:1,政策沒有發(fā)生重要搖擺;2、沒有發(fā)生其他重大政經(jīng)突發(fā)事件。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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