繼德國一家銀行首次在歐元區(qū)發(fā)行零息債券后，又一家德國企業(yè)開創(chuàng)區(qū)內(nèi)先河，發(fā)行了負(fù)利率債券。

據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，Berlin Hyp AG周二發(fā)行了5億歐元的三年期資產(chǎn)擔(dān)保債券，利率為-0.162%。上個月，德國Landesbank Hessen-Thueringen Girozentrale銀行發(fā)行了零息債券。

Berlin Hyp由德國多家儲蓄銀行控股，這些銀行則有政府支持。而資產(chǎn)擔(dān)保債券通常也擁有很高的信用評級，背后是抵押貸款、公共部門貸款等資產(chǎn)。歐洲央行在執(zhí)行量化寬松政策過程中，買入了大約1600億歐元的此類債券。

在二級市場，據(jù)匯豐對發(fā)行額超過5億歐元的債券發(fā)行行為的跟蹤，將近70%的德國資產(chǎn)擔(dān)保債券利率已經(jīng)為負(fù)值。德國NordLB銀行分析師Matthias Melms稱，過去一個月，債券發(fā)行人紛紛上調(diào)所發(fā)行債券的期限，避免以負(fù)利率發(fā)債。

盡管Berlin Hyp以負(fù)利率發(fā)行了債券，但在Landesbank Berlin Investment GmbH基金管理負(fù)責(zé)人Lutz Roehmeyer看來，和發(fā)行信用評級很高的資產(chǎn)擔(dān)保債券相比，真正的問題在于，什么時候會出現(xiàn)純粹的負(fù)利率企業(yè)債，而這遲早也會成為常態(tài)。

在負(fù)利率政策下，部分歐洲國家兩年期國債收益率跌至負(fù)值區(qū)間，而瑞士10年期國債收益率甚至也跌至負(fù)值。歐洲大約累計(jì)已經(jīng)有2.5萬億美元主權(quán)債收益率跌至負(fù)值區(qū)間，而市場普遍預(yù)期歐洲央行本周將進(jìn)一步下調(diào)存款利率，債市的扭曲還會加劇。

華爾街見聞此前提及，高盛預(yù)計(jì)，歐洲央行將會加快貨幣寬松的步伐，3月會議會將存款利率下調(diào)10個基點(diǎn)，并將現(xiàn)有QE規(guī)模擴(kuò)大100億歐元/月。

摩根大通則預(yù)計(jì)，歐洲央行將降息20個基點(diǎn)，至-0.5%，并將于6月進(jìn)一步降息至-0.7%。歐洲央行還可能擴(kuò)大QE規(guī)模100億歐元，至每月700億歐元，并將QE期限延長至2017年中期。

匯豐資產(chǎn)擔(dān)保債券研究負(fù)責(zé)人Frank Will稱，“歐洲央行的扭曲政策預(yù)計(jì)周四會繼續(xù)，存款利率料將進(jìn)一步下調(diào)，投資者除了接受新的世界秩序，已經(jīng)沒有多少其他選擇?！?/p>