美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁, 加息預(yù)期急劇升溫 雖然上周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),但令人意外的是,黃金依然在投資者強(qiáng)烈的看漲情緒下止跌回升。筆者認(rèn)為,短期黃金市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力可能出現(xiàn)變化,原油上漲和朝鮮半島局勢(shì)緊張對(duì)黃金無(wú)疑產(chǎn)生有力支撐。黃金上漲帶動(dòng)白銀跟風(fēng),更為重要的是,白銀漲幅遠(yuǎn)超黃金。不過(guò),美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況向好,黃金仍然會(huì)被強(qiáng)勢(shì)美元壓制而繼續(xù)走低。 強(qiáng)勢(shì)就業(yè)數(shù)據(jù)將鼓勵(lì)美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派偏向 1月美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)急劇降溫,但進(jìn)入2月后這種情況大有改觀。素有小非農(nóng)之稱(chēng)的ADP就業(yè)報(bào)告顯示,美國(guó)2月ADP就業(yè)人數(shù)意外增長(zhǎng),重回20萬(wàn)人上方。3月3日美國(guó)勞工部公布之前一周初領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外增加,但連續(xù)52周處于30萬(wàn)關(guān)口下方。3月4日美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加24.2萬(wàn)人,遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期的增加19.5萬(wàn)人,同時(shí)2月失業(yè)率持穩(wěn)于4.9%。 強(qiáng)勢(shì)就業(yè)數(shù)據(jù)將鼓勵(lì)美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派偏向。筆者分析,新年伊始美國(guó)經(jīng)濟(jì)已重顯強(qiáng)勢(shì),目前市場(chǎng)普遍預(yù)期一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率約為2.5%。由于就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁和經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景改善,加上美聯(lián)儲(chǔ)看重的通脹指標(biāo)——核心PCE物價(jià)指數(shù)1月同比上升1.7%,為2014年7月以來(lái)最大漲幅,美聯(lián)儲(chǔ)即便不在3月15—16日會(huì)議上升息,也有可能在6月加息。 理論上,美聯(lián)儲(chǔ)一旦加息,黃金相對(duì)美元和美國(guó)國(guó)債的吸引力就會(huì)下降。事實(shí)上,自去年年底美聯(lián)儲(chǔ)加息之后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)不錯(cuò),市場(chǎng)可能期望美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行更加激進(jìn)的加息操作,這將對(duì)黃金產(chǎn)生不利影響。 美元仍然具備再度上漲的動(dòng)力 作為本次非農(nóng)重點(diǎn)關(guān)注的分項(xiàng)指標(biāo),美國(guó)2月平均每小時(shí)工資月率下降了0.1%,此前一個(gè)月時(shí)薪上漲0.5%,薪資下降的影響超過(guò)了新增就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的效應(yīng),這或許是數(shù)據(jù)公布后美元沖高回落的關(guān)鍵因素。筆者認(rèn)為,從中長(zhǎng)期角度來(lái)看,美元仍然具備再度上漲的動(dòng)力。 第一,美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行及日本央行等主要央行的貨幣政策存在較大差異。在G20會(huì)議結(jié)束一周內(nèi),歐洲央行與日本央行先后暗示將進(jìn)一步執(zhí)行貨幣寬松政策。尤其是市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行3月10日將再次降息10個(gè)基點(diǎn),令存款利率降至最少-0.4%,還有50%可能進(jìn)一步擴(kuò)大QE規(guī)模。最近不少投機(jī)資本與對(duì)沖基金開(kāi)始大手筆利用利差交易押注歐元日元匯率大幅貶值,這對(duì)美元而言無(wú)疑是最大的利好因素。 第二,上周公布的美國(guó)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁,消費(fèi)支出上漲,季度GDP增速高于預(yù)期,美國(guó)雇主2月加快雇用速度。盡管金融市場(chǎng)振蕩和海外經(jīng)濟(jì)疲軟,但美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然穩(wěn)定。據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù),投資者增持美元多頭,為10周以來(lái)首次。目前影響黃金與美元走勢(shì)的因素較為單一,即美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況走好,黃金仍然會(huì)被強(qiáng)勢(shì)美元壓制而繼續(xù)走低。 綜上所述,筆者認(rèn)為,盡管目前原油上漲和朝鮮半島局勢(shì)緊張對(duì)黃金無(wú)疑產(chǎn)生有力支撐,但這畢竟是短期因素,從中長(zhǎng)期角度來(lái)看,2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)驟增,是迄今就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁的最明確信號(hào),從而可能進(jìn)一步緩解經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的憂慮,并為美聯(lián)儲(chǔ)今年循序漸進(jìn)地升息創(chuàng)造條件。 黃金向上面臨強(qiáng)壓力 從投資角度來(lái)看,黃金是無(wú)收益、無(wú)現(xiàn)金流資產(chǎn),當(dāng)其他投資的實(shí)際收益升高,持有黃金的機(jī)會(huì)成本變高,資金將流向其他資產(chǎn),造成金價(jià)的下跌。美聯(lián)儲(chǔ)3月的會(huì)議或成為黃金的一大考驗(yàn),謹(jǐn)慎的投資者可能會(huì)意識(shí)到潛在跟風(fēng)危險(xiǎn)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五公布的周度報(bào)告顯示,截至3月1日,投機(jī)基金經(jīng)理減持COMEX黃金凈多頭寸,為1月中轉(zhuǎn)至凈多倉(cāng)以來(lái)首次,還減持了白銀期貨和期權(quán)凈多頭頭寸。筆者觀察到金價(jià)在沖高之后收出小陰線,MACD和KD指標(biāo)均出現(xiàn)明顯背離,并且還面臨上方40周均線壓力,短線可能出現(xiàn)調(diào)整行情。 責(zé)任編輯:張文慧 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位