3月1日，在央行降準(zhǔn)消息的刺激下，股市走出先抑后揚(yáng)的走勢。在當(dāng)天前兩個(gè)半小時(shí)，股市表現(xiàn)為一種險(xiǎn)象環(huán)生的震蕩格局，后一個(gè)半小時(shí)，股市表現(xiàn)為單邊上揚(yáng)的強(qiáng)勁走勢，全天上證指數(shù)上漲45點(diǎn)，漲幅1.68%。

這種走勢有些出人意料之外。因?yàn)樵?月29日晚央行降準(zhǔn)的消息公布后，市場普遍預(yù)計(jì)3月1日股指會高開低走，不少投資者都準(zhǔn)備著在股指高開沖高時(shí)減倉。但3月1日的走勢與投資者的預(yù)期相背離，且明顯強(qiáng)于投資者的預(yù)期。

投資者之所以有逢高減倉的預(yù)期，無疑是被近期股市的下跌嚇怕了。所以，面對央行降準(zhǔn)的利好仍然心有余悸。當(dāng)然，心有余悸的也不只是投資者，很多業(yè)內(nèi)人士也是看淡央行降準(zhǔn)的消息，認(rèn)為降準(zhǔn)對股市影響有限。

應(yīng)該說，回顧歷次降準(zhǔn)后的股市表現(xiàn)，降準(zhǔn)對股市的影響確實(shí)較為有限，行情總體上表現(xiàn)為有漲有跌。所以市場淡看央行降準(zhǔn)消息倒也并不令人奇怪。不過，投資者應(yīng)該看到的是，這一次的央行降準(zhǔn)與歷次都不太相同。可以說，這一次央行降準(zhǔn)很大程度上就是為股市而來。

撇開股市的因素，目前并不是降準(zhǔn)的合適時(shí)機(jī)。一方面一月份劇增的銀行貸款已經(jīng)表明了社會資金面的寬裕，包括近期一線城市及部分二級城市樓市價(jià)格的大幅上漲。作為央行來說，目前沒有理由降準(zhǔn)來進(jìn)一步刺激樓市。另一方面，維護(hù)人民幣在匯市的穩(wěn)定是央行的重要職責(zé)，而目前降準(zhǔn)將會進(jìn)一步增加人民幣貶值的壓力。

但為什么央行又采取了降準(zhǔn)的行動(dòng)呢？為了穩(wěn)定股市。畢竟在2月29日的行情中，上證指數(shù)再次威脅到2638點(diǎn)的支撐。根據(jù)技術(shù)派的說法，擊穿2638點(diǎn)，股災(zāi)4.0就會到來。而這種情況顯然是管理層甚至高層人士所不愿意看到的。尤其是“兩會”召開在即，股市卻跌跌不休，甚至再度上演千股跌停，這與“兩會”祥和的政治氣氛不和諧。

所以，在這種情況下，央行果斷出手了。實(shí)際上，本次降準(zhǔn)在時(shí)點(diǎn)上有兩個(gè)特殊之處，一是降準(zhǔn)選擇在周一，而以往降準(zhǔn)通常是在周末；二是這次降準(zhǔn)是在“兩會”召開前夕，這在歷史上是罕見的。這也進(jìn)一步傳遞出高層維穩(wěn)的信號。而3月1日后一個(gè)半小時(shí)的股票交易，較好地體現(xiàn)了維穩(wěn)的精神。

當(dāng)然，股市能否在2638點(diǎn)處成功構(gòu)筑雙底，達(dá)到成功維穩(wěn)的目的，僅靠降準(zhǔn)這一項(xiàng)措施還是不夠的。而從3月1日午后的走勢來看，明顯伴隨著還有國家隊(duì)護(hù)盤的跡象。應(yīng)該說，這些都是必要的，但更重要的是，管理層有必要在如何提振投資者信心方面采取進(jìn)一步的措施，包括2月29日晚劉姝威提出的注冊制先在新三板試行的建議，也是有利于提振投資者信心的。只有投資者的信心增強(qiáng)了，股市才能真正從困境中擺脫出來。