知名投資人巴菲特一年一度的致股東公開信，向來被華爾街人士視為必讀。通讀巴菲特今年公開信內(nèi)容，受啟發(fā)良多。

作為一個最偉大的投資人特別是價值投資者，第一個需要觀察和把握的就是宏觀經(jīng)濟形勢，具體來說就是國家經(jīng)濟前景以及自己對經(jīng)濟前景的認識。在眾多投資者唱空美國經(jīng)濟時，巴菲特卻堅定認為美國經(jīng)濟前景沒有問題，這就推導(dǎo)出投資沒有宏觀經(jīng)濟基本面變臉的風(fēng)險。他在公開信中警告時下一些總統(tǒng)競選人唱衰美國經(jīng)濟的觀點“完全錯誤”，目的只是為了給自己的施政綱領(lǐng)“貼金”。以隱晦方式批評唱空美國經(jīng)濟的共和黨競選人。

從具體實體經(jīng)濟上分析，巴菲特認為目前的低油價使得美國制造業(yè)受益，油價下跌為伯克希爾哈撒韋旗下的很多制造業(yè)和工業(yè)業(yè)務(wù)帶來提振。

這啟發(fā)我們對于國際油價等大宗商品價格走低，必須一分為二看待。對于中國、美國這些消費進口大國，低油價等大宗商品價格走低，應(yīng)該是利好，是降低制造業(yè)成本、振興實體經(jīng)濟的絕佳機會。令人思考的是，為何對美國經(jīng)濟是利好，而對中國經(jīng)濟就成為了利空呢？這需要中國深刻思考。

“永遠不做惡意收購”是巴菲特公開信令人印象深刻的又一點。你不情我不愿的惡意收購對公司特別是股東沒有好處，對企業(yè)發(fā)展更是百害而無一利。巴菲特在公開信中說，伯克希爾對惡意收購沒有興趣，“伯克希爾只去到歡迎我們的地方?！辟Y本的無情被一些掌控者利用的淋漓盡致，特別是去年以來的中國大陸一些企業(yè)，屢屢試圖上演惡意收購的大戲。應(yīng)該從巴菲特公開信中悟出一些道理。做一個溫和理性的投資人或許走的更長遠，巴菲特就是最好的例子。

當(dāng)然，這封公開信中也顯露出巴菲特一些軟肋和短板。最大的軟肋就是巴菲特對美國創(chuàng)新的認識。巴菲特不投高科技特別是網(wǎng)絡(luò)股的理念或許已經(jīng)過時，或凸顯巴菲特已經(jīng)落伍了。在公開信中談?wù)擄L(fēng)險的時候，巴菲特提到，網(wǎng)絡(luò)、生化以及核武器等攻擊都有可能威脅到美國。這種浩劫對股票投資價值也會造成極大傷害。雖然短期來看（按年看），發(fā)生這種大規(guī)模傷害的風(fēng)險性較小，但從長遠來看，這種可能性卻在成指數(shù)級上升。從這個角度看，創(chuàng)新也有它“陰暗面”。把這些歸咎于創(chuàng)新的“陰暗面”顯然是對創(chuàng)新的誤解。同時，巴菲特亦認為創(chuàng)新也會持續(xù)改善人類生活。新事物都會迅速變革人們的生活?！艾F(xiàn)在我每周花10小時左右的時間玩線上橋牌，不過，目前還沒準備好網(wǎng)絡(luò)交友?！睂τ谝粋€只利用網(wǎng)絡(luò)玩橋牌的投資人對互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新能有多少認識呢？一個感覺是，如果巴菲特不投資高科技企業(yè)，很快就會遇到大麻煩的。

巴菲特坦然承認自己的投資失誤，使其從神壇走下后更接地氣了。巴菲特稱其部分投資也會有相當(dāng)?shù)偷幕貓蟆！霸谶@部分案例中，我多半是在公司和行業(yè)的經(jīng)濟動態(tài)分析上做出了錯誤的評估，并在當(dāng)下為此付出了代價。在另一些案例中，我對既有經(jīng)理人或自己聘用經(jīng)理人，在能力和忠誠度評估上出現(xiàn)錯誤?！?回應(yīng)過去一年市場對伯克希爾的投資質(zhì)疑頗多。這里面一個大概念是，巴菲特投資領(lǐng)域都是傳統(tǒng)行業(yè)，而傳統(tǒng)行業(yè)正在遭受互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟的嚴重沖擊，就包括制造業(yè)也在向工業(yè)4.0轉(zhuǎn)型。巴菲特投資理念與過去投資方向已經(jīng)與新經(jīng)濟發(fā)生較大沖突。這種沖突或許會越來越尖銳，而倔強的巴菲特老頭又沒有調(diào)整投資方向和理念的任何意思。這或預(yù)示著巴菲特的日子將會越來越不好過的。

巴菲特的失誤與勇于承認錯誤告訴投資者不必過度迷戀于股神。而是按照深厚的投資功底，敏銳的對機會把握，準確地分析宏微觀經(jīng)濟因素，來走出自己的投資之路。在這個變幻莫測的世界里沒有救世主，全靠我們自己！

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