周二(2月16日)是日本央行(BOJ)開始實施負利率的第一天,但金融市場已經(jīng)認定是這是一個失敗之舉,凸顯出在全球市場動蕩的局面下,該央行可用來刺激經(jīng)濟成長的選擇已經(jīng)不多。 日本央行今年1月29日曾意外宣布實施負利率,將對金融機構(gòu)存放在央行的部分資金收取0.1%的利率,籍此壓低利率,鼓勵銀行、企業(yè)和儲戶消費和投資。 然而,盡管負利率決策一度推低日元并提振日股上漲,但走勢很快逆轉(zhuǎn),政策引起投資者反彈。上周日本股市一度11.1%,創(chuàng)2008年金融危機以來最大單周跌幅。 咨詢公司Office Niwa的首席經(jīng)濟學(xué)家Seiya Nakajima稱,“安倍經(jīng)濟學(xué)是紙老虎,這越來越明顯。貨幣寬松的影響和干預(yù)匯率類似,第一次影響巨大,但之后的影響一次不如一次?!?/p> 雖然近日日本央行高層官員竭力表示,他們預(yù)計這只會對日本銀行業(yè)產(chǎn)生很小的影響,但銀行股股價大跌,導(dǎo)致全球金融類股崩跌,從而引發(fā)了最新一輪全球股市下跌。 據(jù)日本朝日新聞民意調(diào)查,就日央行的負利率政策,61%受訪者認無助于提振經(jīng)濟增長,僅有13%認為有益于增長,甚至在首相安倍內(nèi)閣的支持者中,也僅有24%稱有助于經(jīng)濟復(fù)蘇。 負利率推出時機不當(dāng)? 從某種程度上說,日本央行是受到時機不當(dāng)?shù)睦_,因?qū)χ袊?jīng)濟放緩、美國升息和油價大跌的擔(dān)憂業(yè)已導(dǎo)致全球市場萎靡不振。不過,全球股市的反應(yīng)似乎是給日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)當(dāng)頭一棒。黑田東彥之前聲稱,他的政策正取得預(yù)期效果。 摩根大通資產(chǎn)管理的全球市場策略師Yoshinori Shigemi表示,“日本央行的行動看似引發(fā)了市場波動,但更好的解釋是,對其他地方的擔(dān)憂壓過了日本央行行動的影響?!?/p> 在日本央行政策委員會宣布實施負利率以來的11個交易日內(nèi),日經(jīng)指數(shù)累計下跌了8.5%,雖然周一大幅反彈,而日元兌美元則上漲了6.5%。 日本銀行類股同期跌幅高達30%,因為銀行業(yè)將難以對儲戶的存款實施負利率。標(biāo)準(zhǔn)普爾稱,負利率可能將銀行營業(yè)利潤拉低8-15%。 此外,日本10年期國債收益率在日本央行宣布放松政策后起初跌破零水準(zhǔn),成為七國集團(G7)中首個10年期國債收益率跌至負值的國家。不過該收益率已從上周的負0.035%回升到正0.090%,由于投資者已不知如何評估合理價格,日本市場變得更加動蕩。 日本10年期國債期貨隱含波動率超過5%,創(chuàng)兩年半高位,且是年初水準(zhǔn)的三倍以上。部分市場人士表示,高波動率的情況可能持續(xù),日本央行只能怪他們自己。 日銀官員“拼死”辯護 日本央行行長黑田東彥近日對議會表示,近期市場動蕩背后的原因并非日本央行負利率政策,而是“過度的厭惡風(fēng)險情緒”。 與此同時,日本央行副行長中曾宏上周五也在紐約表示,該央行新推出的三層利率體系“是經(jīng)審慎設(shè)計,旨在緩解對銀行獲利能力造成激進沖擊,同時確保負利率對金融市場價格的影響”。 然而,一位與日本央行高層仍保持密切聯(lián)系的前央行官員稱,這其實是在說央行政策本身的效果有限。這位前官員補充道,“如果此舉目標(biāo)是要削弱日圓,那它完全失敗。” 日本經(jīng)濟財政大臣石原伸晃周二表示,日本央行負利率政策旨在推動資金在經(jīng)濟領(lǐng)域中持續(xù)流動。需要更多時間分析日本央行負利率政策的影響,不過該政策已開始影響到抵押和汽車貸款領(lǐng)域。 他并指出,采行負利率政策彰顯央行擊退通縮的強烈意愿。 日本央行部分官員私下?lián)模胄心芊窭^續(xù)以目前每年7000億美元的購買規(guī)模吃下日本國債,因為在負利率情況下,金融機構(gòu)恐打消將日債賣給央行后獲得的現(xiàn)金存放起來的念頭。日本三家“超級大銀行”之前曾爭搶日本國債和公司債,雖然只能賺得極其微薄的利息,但沒什么風(fēng)險。 雖然黑田東彥指出日本央行可能將負利率進一步調(diào)降,市場人士稱,對更多這樣的舉措能帶來什么良效不抱太大期望。 責(zé)任編輯:張文慧 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位