A股低開(kāi)后向上收復(fù)失地，創(chuàng)業(yè)板翻紅，而主板則較弱，那么如何看待這根陽(yáng)線(xiàn)的意義呢？首先，還是和外盤(pán)做一個(gè)對(duì)比。在分析外盤(pán)大跌時(shí)分析過(guò)，外盤(pán)普遍較去年高點(diǎn)跌幅在23%左右，而這恰恰是A股1月的跌幅。自2月6日以來(lái)，日本、法國(guó)、韓國(guó)、瑞士、德國(guó)、英國(guó)股指持續(xù)下跌超過(guò)11%、4.9%、4.3%、3.8%、3.4%、2.4%，其中韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板科斯達(dá)克(KOSDAQ)指數(shù)更是在2月12日觸發(fā)了8%的熔斷機(jī)制，香港恒生指數(shù)刷新3年低位，新興市場(chǎng)股市也出現(xiàn)大幅調(diào)整，印度、俄羅斯股指下跌幅度一度超過(guò)6%，阿根廷、巴西、墨西哥、菲律賓股指也出現(xiàn)大幅下跌。因此玉名認(rèn)為外盤(pán)實(shí)際上是一種“還債”行為，A股則是先行一步，因此低開(kāi)難逃卻不必恐慌，A股從跌幅早就超過(guò)外盤(pán)了。

不過(guò)投資者應(yīng)該也注意到了，盡管今天A股表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，但相比于外盤(pán)的反彈來(lái)說(shuō)，力度就稍顯遜色了。外盤(pán)在節(jié)日一周大跌后，上周五開(kāi)始都出現(xiàn)了反彈，今天港股方面大漲近3%，日股反彈5%，亞太市場(chǎng)普漲2%，對(duì)比A股近期的陽(yáng)線(xiàn)來(lái)看，比此力度還是差一些。換句話(huà)說(shuō)，不怕跌，就怕反彈力度不夠，陰跌最折磨人。

從量能方面應(yīng)該可以找到這樣的原因。節(jié)日前A股連創(chuàng)地量，也好理解，那么源于長(zhǎng)假臨近，資金無(wú)心戀戰(zhàn)，加之市場(chǎng)熱點(diǎn)零散，人氣低迷，所以很多持幣過(guò)節(jié)的資金也早早撤離了。而從今天的量能來(lái)看，比節(jié)前還要低，半天交易僅700多億元，14點(diǎn)時(shí)還不足1000億元。玉名認(rèn)為這意味著兩個(gè)要素：第一，持幣過(guò)節(jié)資金和場(chǎng)外資金沒(méi)有明顯的回補(bǔ)。節(jié)日期間市場(chǎng)消息很多，但利多方面除了美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，以及央行力挺人民幣之外，似乎找不到更多的利好消息了，相反利空消息一個(gè)接著一個(gè)，全球股市的預(yù)期在今年都在降低。

第二，場(chǎng)內(nèi)存量資金自救很不積極.低開(kāi)向上收復(fù)失地，如果在一個(gè)相對(duì)較強(qiáng)的市場(chǎng)，資金應(yīng)該積極利用這樣人心思漲的跟風(fēng)機(jī)會(huì)，快速拉起，這樣造成持幣資金踏空的效應(yīng)，從而獲得更多的援兵。結(jié)果，卻不是這樣，場(chǎng)內(nèi)個(gè)股漲跌比一度達(dá)到1:4，午盤(pán)后沖高有所好轉(zhuǎn)接近1:2，但依然還是個(gè)股分化嚴(yán)重的情況，人氣難以有效激發(fā)。玉名認(rèn)為缺口回補(bǔ)是2016年1月下跌來(lái)一個(gè)特點(diǎn)，雖然一度大跌25%，但期間沒(méi)有留下一個(gè)跳空缺口，每次都回補(bǔ)了，給投資者一種馬上就要反彈的感覺(jué)，但實(shí)際上卻往往超跌反彈后就又再度下跌，1.5日和1.18日都是這樣的典型，因此資金這樣的走勢(shì)經(jīng)歷多了，跟風(fēng)效應(yīng)就減弱了。

熱點(diǎn)方面，黃金股是一只獨(dú)秀的，在1.27日微博訂閱文章中推薦山東黃金之后，該股初期也跟隨指數(shù)調(diào)整，但隨后則是一路拉升，真正形成了機(jī)會(huì)，這里面要素是兩個(gè)：一方面是熊市周期中黃金股的避險(xiǎn)作用，另一方面是全球負(fù)利率之下黃金與現(xiàn)金博弈的積極意義，但玉名要提醒投資者注意的是，實(shí)際上黃金走勢(shì)越強(qiáng)實(shí)際上意味著資金避險(xiǎn)情緒越濃厚，對(duì)金融市場(chǎng)、股市方面越悲觀(guān)，或者說(shuō)這是熊市中一種相對(duì)無(wú)奈的策略；而一旦經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，黃金應(yīng)該是平穩(wěn)，那么黃金股的作用就會(huì)下降，所以這樣翹翹板效應(yīng)是值得投資者重視的?？傮w來(lái)看，A股還是沒(méi)有擺脫弱勢(shì)周期，利用局部低開(kāi)、急跌做T的思路沒(méi)有改變，但中長(zhǎng)線(xiàn)的機(jī)會(huì)需要資金面、基本面或政策面的更多刺激才會(huì)形成。