在A股市場經(jīng)歷了最差開年并開始反彈后，新三板做市指數(shù)卻依然維持在低迷的狀態(tài)。在業(yè)內(nèi)人士看來，這或與券商大舉囤貨備戰(zhàn)分層制度有關。

伴隨著滬指在一個多月內(nèi)大跌22.31%，新三板也受到影響持續(xù)低迷，不但三板成指從1448.29點下滑至1355.54點，做市指數(shù)也從1405.49點降至1239.44點，跌幅達11.8%。更為值得注意的是，雖然滬指幾度出現(xiàn)斷崖式下跌，但仍有反彈，而三板做市指數(shù)卻一路收陰，在1月的20個交易日內(nèi)，三板做市指數(shù)僅有3個交易日以上漲收盤。

除了指數(shù)走勢不樂觀外，三板做市轉(zhuǎn)讓的成交量也不樂觀，據(jù)新三板官網(wǎng)披露的交易數(shù)據(jù)顯示，昨日新三板市場共有10788.71股發(fā)生成交，成交金額6.19億元，較上一交易日環(huán)比減少了6.21%。自2016年以來，新三板市場累計成交210.2億元，其中做市轉(zhuǎn)讓股票累計成交104.9億元，罕見地少于協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交量。而在2015年度，新三板股票累計成交額為1910.6億元，其中協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票成交了1106.8億元，占比達57.9%。

對于新三板在1月成交低迷的原因，有業(yè)內(nèi)人士認為或許是受A股熔斷以及幾次斷崖式下跌影響。在新鼎資本董事長張馳看來，A股市場在1月經(jīng)歷過幾次熔斷大跌，大量資金被深套其中，導致流入新三板的資金減少。新三板與A股市場有很大的聯(lián)動性，A股上漲新三板也會上漲，A股大跌新三板也會隨之低迷，因為資本市場資金的來源是相同的，就看如何進行配置，A股熔斷，很多資金可能會拋出新三板股票來補窟窿，近幾日A股的反彈可能也會引發(fā)三板做市行情的啟動。

而對于今年以來做市股票成交量低于協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票成交量的原因，張馳認為與做市商大量囤貨備戰(zhàn)分層落地有關系。

自去年11月分層方案征求意見稿落地以來，無論是企業(yè)還是券商都在緊鑼密鼓進行準備，為了沖擊創(chuàng)新層，掛牌企業(yè)開始做大市值、增加股東數(shù)量以及做市商數(shù)量，這也為券商低價囤積做市股提供了便利。一方面做市商忙于在分層前低價囤積做市股，而另一方面分層制度落地后可能帶來的暴漲行情也加重了市場的惜售心理。