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庫存積壓 棕櫚油外強(qiáng)中干仍將延續(xù)振蕩格局

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-01-28 09:20:50 來源:國泰君安期貨 作者:劉佳偉

最近,棕櫚油期貨主力1605合約價(jià)格走出四連陽,反彈勢頭略猛,但整體仍在4550—4750元/噸區(qū)間振蕩。預(yù)計(jì)后市棕櫚油期貨上下兩難,仍將延續(xù)振蕩格局。


厄爾尼諾使季節(jié)性減產(chǎn)的幅度加大


報(bào)告顯示,2015年12月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為140萬噸,較11月下滑15.4%,為2015年2月以來的最低數(shù)值。從生產(chǎn)的季節(jié)性規(guī)律來看,棕櫚油產(chǎn)量一般從3月開始持續(xù)回升,在9—10月達(dá)到峰值,經(jīng)過消化后,次年一季度棕櫚油供應(yīng)壓力將逐漸減少。


天氣方面,雖然2015年的厄爾尼諾已經(jīng)達(dá)到1982—1983年、1997—1998年強(qiáng)厄爾尼諾級(jí)別,但印尼棕櫚油樹齡較小,抵御干旱的能力較強(qiáng),因而厄爾尼諾對棕櫚油產(chǎn)量的影響可能不及前兩次。但厄爾尼諾已經(jīng)使2015年第四季度棕櫚油產(chǎn)量下降幅度超過往年,預(yù)計(jì)2016年一季度棕櫚油季節(jié)性減產(chǎn)幅度將比往年大。


需求不佳,國內(nèi)港口庫存累積


2015年我國棕櫚油需求表現(xiàn)較差,預(yù)計(jì)這一局面短期難有改觀。究其原因,一是在豆油和棕櫚油價(jià)差縮小的情況下,豆油擠占棕櫚油市場份額;二是過去小貿(mào)易商用棕櫚油摻兌豆油的現(xiàn)象較多,但2015年食品監(jiān)管更加嚴(yán)格,棕櫚油用量下降;三是國內(nèi)宏觀環(huán)境較差,食品廠尤其是方便面企業(yè)訂單減少,使得棕櫚油的食用量下降;四是原油價(jià)格“跌跌不休”在一定程度上拖累了棕櫚油的工業(yè)用量。


受進(jìn)口增加、需求較差影響,最近國內(nèi)棕櫚油港口庫存累積,處于歷史同期偏高位置。目前,國內(nèi)港口棕櫚油總庫存為98.74萬噸,其中廣東港36.04萬噸,張家港38.5萬噸,天津港14.5萬噸,日照港0.35萬噸,廣西地區(qū)4.25萬噸,福建地區(qū)5.1萬噸。


印尼船貨監(jiān)測重金屬超標(biāo),華南地區(qū)現(xiàn)貨反彈


相較于進(jìn)口馬來西亞棕櫚油,我國貿(mào)易商更偏向于進(jìn)口印尼棕櫚油。但上周廣東進(jìn)口的三船印尼棕櫚油被爆出重金屬砷超標(biāo),目前這三船貨已經(jīng)被封存,并上報(bào)國家質(zhì)檢總局,各方均在等待官方處理結(jié)果。預(yù)計(jì)該事件影響有限,但我國貿(mào)易商后期進(jìn)口印尼船貨將趨于謹(jǐn)慎。


受進(jìn)口船貨重金屬超標(biāo)影響,華南地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)出現(xiàn)上漲,國內(nèi)其他港口現(xiàn)貨基本穩(wěn)定。目前,廣州港24度精煉棕櫚油報(bào)價(jià)4650元/噸,較前幾日上提100—150元/噸。


總體來說,2016年一季度,厄爾尼諾可能使棕櫚油減產(chǎn)幅度超過往年,棕櫚油期貨存在階段性反彈機(jī)會(huì),但反彈高度受產(chǎn)量和庫存下降幅度影響。而短期,受華南地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲影響,棕櫚油期貨主力1605合約在4500元/噸得到較強(qiáng)支撐,但4800元/噸附近壓力較大,建議投資者區(qū)間交易。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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