最近幾個月,大宗商品運行節(jié)奏瞬息萬變。2015年11月,市場對中國經濟下滑的擔憂明顯增強,大宗商品如銅、螺紋鋼、鐵礦石等出現(xiàn)普遍下跌行情。隨后中央財經領導小組第十一次會議明確提出供給側結構性改革,去產能路徑逐漸清晰,減產預期推動大宗商品整體反彈。然而,剛剛進入2016年,匯率貶值壓力凸顯,全球市場風險偏好下降,非避險商品價格承壓下行。本周,螺紋鋼、鐵礦石、橡膠等品種表現(xiàn)搶眼,紛紛站上60日均線,除了恐慌情緒緩解外,亞投行開業(yè)引發(fā)的基建投資預期也有推波助瀾作用。 實際上,目前的全球經濟結構與尼克松訪華時期類似,由相對發(fā)達國家向急需基礎設施建設的落后地區(qū)輸送過剩產能,解決各自發(fā)展中面臨的問題。這種世界政治經濟格局變動的影響是深遠的,如果不發(fā)達國家能夠在未來幾十年實現(xiàn)崛起,那么大宗商品的長期需求就會出現(xiàn)實質性改善。 從制度經濟學的角度看,制度不穩(wěn)定因素模糊了個體的行為邊界,在不斷嘗試的過程中,我們面臨著高昂的試錯成本,居民、企業(yè)以及國家都面臨這個問題。近期,亞投行采用美元結算、臺灣地區(qū)領導人選舉順利進行、中日韓自貿區(qū)談判等或許都是一種信號,即未來國際政治經濟貨幣制度可能越來越穩(wěn)定。這種難得的階段性平衡與未來可能的穩(wěn)定環(huán)境,減弱了我們對大宗商品價格的悲觀預期。 基于上述推斷,美國對強勢美元的需求階段性減弱,3月美聯(lián)儲未必繼續(xù)加息,全球風險資產價格或得到一定支撐。國內股市以及與基建相關的鐵礦石、螺紋鋼、銅等工業(yè)品價格存在反彈需求。 需要注意的是,1、2月為宏觀經濟數(shù)據(jù)的空窗期,基建預期并不能證偽,這意味著本次由預期拉動的反彈不會輕易結束。如果本次反彈屬于牛市起點,那么由于現(xiàn)貨端依舊疲軟,未來我們會看到商品價格上漲一波三折,緩慢走高。如果本次反彈延續(xù)快速拉升,那么很可能屬于長期積壓的多頭情緒利用資金優(yōu)勢集中爆發(fā),上漲無法持續(xù)。在這種情況下,建議投資者多運用資金分析、技術與持倉分析抓住市場機會。 責任編輯:黃榮益 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經營許可證[浙字第05637號]