截至1月4日，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)比較穩(wěn)定，遼寧大連地區(qū)普通蛋白豆粕報(bào)價(jià)2560元/噸，河北秦皇島地區(qū)報(bào)價(jià)2560元/噸，山東日照地區(qū)報(bào)價(jià)2570元/噸，江蘇張家港地區(qū)報(bào)價(jià)2580元/噸，廣東湛江地區(qū)報(bào)價(jià)2520元/噸，大部分報(bào)價(jià)與上周基本持平，小部分地區(qū)略降20—30元/噸。國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)在年末旺季難有大的漲幅，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)后期將穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。中期來看，受人民幣貶值預(yù)期和國(guó)內(nèi)豆粕遠(yuǎn)期銷售預(yù)期不佳的影響，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商采購(gòu)美豆進(jìn)度較往年明顯謹(jǐn)慎，美豆銷售進(jìn)度目前來看較為溫和，難以支撐美豆期價(jià)。南美方面，巴西地區(qū)迎來降雨，且未來一周的天氣狀況也大概率正常，若迎來第四季南美豐產(chǎn)，全球大豆供應(yīng)將進(jìn)一步寬松，預(yù)計(jì)后期美豆價(jià)格仍有下跌空間。因此，國(guó)內(nèi)豆粕基差自去年12月開始逐步走強(qiáng)，預(yù)計(jì)基差偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)仍將維持一到兩周。

油脂方面，截至1月4日，京津地區(qū)一級(jí)豆油報(bào)價(jià)5980元/噸，山東日照地區(qū)報(bào)價(jià)6020元/噸，江蘇張家港地區(qū)報(bào)價(jià)6070元/噸，廣東湛江地區(qū)報(bào)價(jià)5780元/噸，較上周上漲30—70元/噸。江蘇南通地區(qū)進(jìn)口四級(jí)菜油報(bào)價(jià)6100元/噸，湖南岳陽地區(qū)進(jìn)口一級(jí)菜油報(bào)價(jià)6500元/噸，與上周基本持平。此外，棕櫚油價(jià)格整體上漲60—100元/噸，漲幅略高于豆油。從2015年油粕比價(jià)走勢(shì)來看，生豬養(yǎng)殖方面去產(chǎn)能徹底以及油脂貿(mào)易融資商的大面積退出，促成了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨油粕比價(jià)的恢復(fù)，2015年年末油粕比價(jià)已經(jīng)回到5年均值區(qū)域上方。目前豆油商業(yè)庫(kù)存在93萬噸一線，按照年底的備貨預(yù)期來推算，未來兩月豆油庫(kù)存仍會(huì)趨于緊張，當(dāng)然前提是國(guó)儲(chǔ)方面在這段時(shí)間不進(jìn)行更大規(guī)模的菜油拋儲(chǔ)計(jì)劃擠占豆油消費(fèi)市場(chǎng)。我們認(rèn)為，今年上半年油粕比價(jià)的反彈趨勢(shì)仍會(huì)繼續(xù)。