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史上最嚴(yán)減持禁令本周五解禁 遠(yuǎn)水能否救近火

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-01-06 08:39:45 來源:京華時(shí)報(bào)網(wǎng)

1月8日,“史上最嚴(yán)”的上市公司高管減持禁令將全面解禁,于是,在A股實(shí)行股指熔斷機(jī)制的首個交易日,就上演了兩觸閾值提前收市這一出波瀾壯闊的大戲。面對即將大兵壓境的減持大潮,證監(jiān)會昨天表態(tài),正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高(董事、監(jiān)事、高級管理人員)減持股份的規(guī)定,規(guī)定將于近日公布。市場分析認(rèn)為,遠(yuǎn)水能否救得了近火還有待觀察。


新聞背景


減持禁令到期在即


去年“股災(zāi)”期間市場出現(xiàn)非理性下跌,聞名市場的證監(jiān)會18號文件由此應(yīng)運(yùn)而生。


2015年7月8日,證監(jiān)會發(fā)布第18號文件,用于維護(hù)資本市場穩(wěn)定。第18號文件主要對上市公司的相關(guān)減持行為提出了三個方面的措施:從即日起6個月內(nèi),上市公司控股股東和持股5%以上股東(以下并稱大股東)及董事、監(jiān)事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員違反上述規(guī)定減持本公司股份的,中國證監(jiān)會將給予嚴(yán)肅處理。上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員在6個月后減持本公司股份的具體辦法,另行規(guī)定。


18號文件的有效期為2015年7月8日至2016年1月7日。眼下,在這六個月期間禁售的限售股將在1月8日(本周五)解除減持禁令。


最新動態(tài)


減持大潮一觸即發(fā)


根據(jù)多家券商的統(tǒng)計(jì),此次可減持的最大規(guī)模約為1.2萬億,占A股自由流通市值的5.5%。其中,首發(fā)原股東限售股和定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股占比分別為33%和61%,是此次解禁大潮下的主力。


種種跡象表明,減持大潮一觸即發(fā)。比如,易聯(lián)眾公司于2015年12月23日晚間發(fā)布公告稱,公司持股5%以上股東古培堅(jiān)因個人投資新項(xiàng)目和理財(cái)需要,擬在2016年1月11日-7月10日期間減持不超過4200萬股公司股份,即不超過公司總股本的9.77%。其中3900萬股處于質(zhì)押狀態(tài)的股份也將在解除質(zhì)押后進(jìn)行減持。此舉表明,古培堅(jiān)將于禁令解除后的首個交易日開始減持。


牧原股份12月24日晚間也發(fā)布股東減持計(jì)劃,公司第三大股東國際金融所持公司1027.36萬股,將于2016年1月28日起解除限售。減持方式為集中競價(jià)或大宗交易。國際金融同時(shí)表示,自2016年1月28日起,將根據(jù)市場情況,適當(dāng)減持。


公開信息顯示,自去年11月底以來已相繼有印紀(jì)傳媒、易聯(lián)眾、牧原股份、金貴銀業(yè)、東方電纜、羅頓發(fā)展等10余家上市公司發(fā)布了禁令解除后的減持計(jì)劃。


公司反應(yīng)


多公司股東自愿“加鎖”


相比于11月以來有10余家上市公司股東發(fā)布減持公告忙于套現(xiàn)不同的是,今年1月4日和5日連續(xù)兩天,多家公司發(fā)布股東延長所持股份鎖定期公告,并表示將隨時(shí)根據(jù)監(jiān)管層的意見作出相應(yīng)的調(diào)整。另有多家公司股東發(fā)出了短期內(nèi)不減持的承諾。


天銀機(jī)電公告,1月4日收到公司控股股東、實(shí)際控制人以及法人股東發(fā)來的《關(guān)于不減持所持常熟市天銀機(jī)電股份有限公司股票的承諾函》。其承諾:自本公告發(fā)布之日起至2016年9月1日止不減持其所持有的本公司股票,包括承諾期間通過二級市場或其他方式增持的本公司股份。


達(dá)實(shí)智能控股股東拉薩市達(dá)實(shí)投資發(fā)展有限公司、實(shí)際控制人劉磅承諾:12個月內(nèi),將不以任何方式轉(zhuǎn)讓本人/本公司在本次交易前持有的達(dá)實(shí)智能股份,包括但不限于通過證券市場公開轉(zhuǎn)讓或通過協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓該等股份,也不由達(dá)實(shí)智能回購該等股份。


太陽紙業(yè)2016年1月4日接到公司控股股東山東太陽控股集團(tuán)有限公司《關(guān)于不減持太陽紙業(yè)股份的承諾函》,基于對公司未來發(fā)展前景的信心以及對公司價(jià)值的認(rèn)可,為維護(hù)公司股票在二級市場的穩(wěn)定,太陽控股承諾自上述承諾到期后一年內(nèi)(至2017年1月10日)不通過二級市場減持本公司股份。


另據(jù)上市公司公告顯示,康美藥業(yè)、迎駕貢酒、聚飛光電、神農(nóng)基因、光環(huán)新網(wǎng)、上海綠新等公司控股股東或?qū)嵖厝说瘸兄Z半年內(nèi)或一年內(nèi)不減持。


投資建議


三招規(guī)避減持壓力較大個股


國金證券首席策略分析師李立峰表示,具有以下三個方面特征的個股建議重點(diǎn)警惕。


首先是近期已發(fā)減持公告,明確將進(jìn)行減持的公司。近兩個月內(nèi),有多家公司已“迫不及待”發(fā)布公告,計(jì)劃從1月份開始實(shí)施減持。這一類公司減持規(guī)劃明確,投資者應(yīng)適當(dāng)規(guī)避。


其次,減持禁令前已開始減持計(jì)劃,目前仍未終止,且目前股價(jià)仍在當(dāng)時(shí)減持價(jià)格之上的公司。在A股市場大跌前,公司股東的減持計(jì)劃剛剛推出正在實(shí)施,且目前仍未公告終止實(shí)施的,如果目前股價(jià)仍處于當(dāng)時(shí)減持價(jià)格之上,這部分公司的股東在減持禁令到期后很有可能繼續(xù)減持。


第三,禁令期間有大規(guī)模解禁,且在目前股價(jià)下溢率較高的個股。解禁的限售股以首發(fā)原股東限售股和定增機(jī)構(gòu)配售股為主,考慮到這部分主體參與成本較低,解禁后套現(xiàn)動機(jī)較強(qiáng),因此應(yīng)該堅(jiān)決回避。


監(jiān)管態(tài)度


減持新規(guī)即將出臺


針對1月8日之后即將爆發(fā)的大股東扎堆減持,證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸昨天表示,雖然大股東股份的流通市值不小,但并不是都有現(xiàn)實(shí)減持需求。從近年實(shí)際情況看,大股東減持60%是通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓進(jìn)行的,有效緩解了對市場的壓力,大股東通過集中競價(jià)交易減持金額占總流通市值的比例只有0.7%左右。


據(jù)了解,目前證監(jiān)會正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的規(guī)定,對通過集中競價(jià)交易減持股份的,建立減持預(yù)披露制度,并在一


定時(shí)間內(nèi)對減持比


例進(jìn)行限制,引導(dǎo)其通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等途徑減持,既可實(shí)現(xiàn)應(yīng)對股市異常波動臨時(shí)性措施的有序退出,又可防止大股東集中減持造成的沖擊。相關(guān)規(guī)定將于近日公布。


按照證監(jiān)會的表態(tài),通過集中競價(jià)交易減持的需要建立預(yù)披露制度,對市場起到一個提前預(yù)知的目的?!凹懈們r(jià)”也就是在二級市場上進(jìn)行場內(nèi)交易,是我們平時(shí)買賣股票的交易方式,對當(dāng)天股價(jià)的影響很大。


而相比之下,“大宗交易”不納入指數(shù)計(jì)算,其成交價(jià)不作為該證券當(dāng)日的收盤價(jià),成交量在收盤后計(jì)入該證券的成交總量。大宗交易系統(tǒng)具有定價(jià)靈活、對場內(nèi)交易價(jià)格影響小、效率高、交易成本低等特點(diǎn),有效地緩解限售存量股份轉(zhuǎn)讓對二級市場的沖擊。


協(xié)議轉(zhuǎn)讓就是轉(zhuǎn)讓方與受讓方進(jìn)行充分協(xié)商后達(dá)成的交易方式,同樣對二級市場影響較小。


專家解讀


解禁不意味著一定會減持


武漢科技大學(xué)金融與證券研究所所長董登新教授表示,大股東減持是一種合法的市場化行為,在特殊時(shí)期強(qiáng)制干預(yù),包括對減持時(shí)間或者減持?jǐn)?shù)量進(jìn)行規(guī)定是可行的,但是當(dāng)市場回歸正常走勢之后,還是應(yīng)該回歸正常的狀態(tài),如果過度干預(yù),反而會引起負(fù)作用。


從證監(jiān)會的最新表態(tài)來看,引導(dǎo)上市公司大股東通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等途徑減持,包括將來會對集中競價(jià)交易減持股份的公司,建立減持預(yù)披露制度等措施,可以在一定程度上緩解減持帶來的壓力,但這種措施還是治標(biāo)不治本。


董登新同時(shí)也強(qiáng)調(diào),減持解禁并非洪水猛獸,解禁并不意味著一定會減持。


市場期待減持新政落地


多數(shù)市場分析認(rèn)為,如果監(jiān)管層沒有出臺相關(guān)管理文件緩沖此輪“減持大潮”,毋庸置疑,一月份二級市場資金面或?qū)⑹艿蕉唐跊_擊。至于證監(jiān)會減持新政的遠(yuǎn)水能否救得了近火還有待觀察。


中歐基金表示,減持禁令即將到期,此前市場普遍預(yù)期在元旦休假期間,監(jiān)管層可能會出臺后續(xù)政策以調(diào)控減持的節(jié)奏和規(guī)模,但預(yù)期落空。從目前來看,雖然證監(jiān)會緊急發(fā)聲,但并沒有實(shí)質(zhì)的規(guī)定出臺,短期內(nèi),市場對大小非開閘解禁帶來的影響仍存擔(dān)憂。


海富通基金認(rèn)為,從市場層面來看,5%以上的股東減持禁令或?qū)⒂?016年1月8日到期,潛在解禁規(guī)模1.2萬億左右,萬億解禁洪荒沖擊A股,市場擔(dān)心供求失衡,市場反應(yīng)在意料之中。


久泰基金表示,在操作上,對于前期漲幅過大、受大小非解禁帶來的潛在影響較大的板塊非銀金融及TMT中的相關(guān)子板塊則留意其短期面臨的沖擊風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)仍需要留意和觀察大小非解禁可能帶來的負(fù)面影響和沖擊,在實(shí)行熔斷機(jī)制的背景下,其影響也更容易被放大。


責(zé)任編輯:陳智超

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