回顧2015年,總體來(lái)看,一方面,作為主要金屬消費(fèi)國(guó)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩,有色金屬需求大幅萎縮,供應(yīng)過(guò)剩凸顯;另一方面,美聯(lián)儲(chǔ)在去年底首次加息,加息預(yù)期持續(xù)推高美元,壓制金屬價(jià)格。有色金屬中,去年銅、鋅跌幅近20%,鋁、錫跌幅分別為19%和24%,鎳價(jià)下跌逾40%,鉛由于供需面較好,跌幅在4%。有色價(jià)格持續(xù)低位或正在構(gòu)筑新一年的底部區(qū)域。 上期有色金屬指數(shù)自2015年11月中旬觸底后持續(xù)反彈,由最低點(diǎn)的1898點(diǎn)上漲到年末的2098點(diǎn)。價(jià)格雖反彈了200點(diǎn),但總體弱勢(shì)格局并未改變。我們認(rèn)為,本周上期有色金屬指數(shù)將面臨重要壓力,在2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)前,將保持弱勢(shì)振蕩態(tài)勢(shì)。 從影響有色金屬價(jià)格的中短期因素來(lái)看: 一是有色金屬需求是否恢復(fù)成為重點(diǎn)關(guān)注因素,中國(guó)12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否持續(xù)改善將引導(dǎo)金屬價(jià)格。中國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2015年12月官方制造業(yè)PMI為49.7。其中,消費(fèi)品制造業(yè)表現(xiàn)出色。雖然12月PMI略有恢復(fù),但2016年1月中旬將要發(fā)布的中國(guó)12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及2015年全年數(shù)據(jù)將引導(dǎo)后期有色金屬價(jià)格。預(yù)計(jì)隨著12月和1月工業(yè)活動(dòng)的減弱,12月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)應(yīng)不會(huì)有太大改善,2015年全年GDP增速有可能保持在6.9%的水平。由此來(lái)看,有色金屬價(jià)格本周或保持弱勢(shì)振蕩。 二是有色金屬供應(yīng)端能否如期減少仍無(wú)法確定。為了應(yīng)對(duì)價(jià)格持續(xù)下跌,行業(yè)集體采取抱團(tuán)取暖,先是十大鋅煉廠宣布今年減產(chǎn)50萬(wàn)噸,緊接著鎳、銅企也紛紛提出減產(chǎn)保價(jià)計(jì)劃。去年12月1日,包括江西銅業(yè)、銅陵有色等在內(nèi)的10大銅煉廠計(jì)劃2016年集體減產(chǎn)精煉銅35萬(wàn)噸,并同意在2016年一季度將現(xiàn)貨銅銷售減少多達(dá)20萬(wàn)噸。我們認(rèn)為,此舉信號(hào)作用大于實(shí)際作用,只是希望給市場(chǎng)建立更多信心,對(duì)有色金屬價(jià)格影響有限。 三是市場(chǎng)對(duì)年初備庫(kù)行情的預(yù)期開始有所反應(yīng)。在價(jià)格持續(xù)低迷的情況下,一旦二季度有色金屬需求有所改善,出于預(yù)期考慮,每年春節(jié)前后的備庫(kù)行情有可能提前,一旦中國(guó)全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落地,備庫(kù)行情預(yù)期有可能推動(dòng)金屬價(jià)格上漲。 預(yù)計(jì)本周銅價(jià)仍保持振蕩格局,倫銅指數(shù)振蕩區(qū)間為4650—4850美元/噸;滬銅1603合約振蕩區(qū)間保持在36000—37000元/噸,上沿37000元/噸將存在較強(qiáng)壓力;滬鋁1603合約將保持在10500—11000元/噸區(qū)間運(yùn)行;滬鋅1603合約將于13200—13700元/噸區(qū)間運(yùn)行;滬鉛1602合約保持反彈格局,支撐位在13000元/噸,13500元/噸有較強(qiáng)壓力;滬鎳1605合約振蕩區(qū)間為69000—71800元/噸;滬錫1605合約有望維持反彈,96000元/噸為較強(qiáng)壓力位,支撐位在92000元/噸。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
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