皖新傳媒(601801)

事件：

公司今日發(fā)布公告，公告稱，公司擬向不超過十名特定投資者發(fā)行股票數(shù)量不超過 73,664,825 股，擬募集資金不超過 20 億元，其中 17.5 億元用于智能學習全媒體平臺的建設， 2.5 億元投入智慧書城運營平臺建設。

結論：

公司是中部最大的圖書發(fā)行商，在當下的互聯(lián)網時代， 公司緊抓互聯(lián)網轉型的機遇，確立自身的戰(zhàn)略轉型之路：持續(xù)圍繞“傳統(tǒng)主業(yè)提升與轉型、資本市場與實體經濟雙輪驅動”的戰(zhàn)略，依托互聯(lián)網技術打造傳統(tǒng)經濟與新型業(yè)態(tài)高度融合的多元化產業(yè)發(fā)展平臺，形成完整的產業(yè)鏈和生態(tài)鏈；將公司由傳統(tǒng)出版物發(fā)行企業(yè)轉型發(fā)展成為以文化教育為核心的“互聯(lián)網+”時代的平臺企業(yè)，成為人們終身學習教育的集成商和服務商。此次增發(fā)，是公司堅定執(zhí)行轉型，擁抱新經濟的開始。

正文：

定增開啟 K12 教育業(yè)務從發(fā)行到內容轉型的良好開端

公司此次定增募投資金主要投向智能學習全媒體平臺項目，公司為全省的中小學提供教材發(fā)放，并在全省培養(yǎng)了一批教育服務專員隊伍，一對一給學校服務，通過每個班對每個學生的學生學習情況進行采集，形成學生學習情況大數(shù)據(jù)， 構建學生個人知識圖譜為出發(fā)，對學生以知識點為顆粒度的掌握度情況進行數(shù)據(jù)跟蹤、深度分析和關聯(lián)，分析學生知識點掌握的薄弱環(huán)境， 再通過智能學習全媒體平臺，為學生提供針對性 VR 數(shù)字教育內容、致力于激發(fā)學生學習興趣和提高學生學習能力。

戰(zhàn)略目標堅定執(zhí)行， 公司轉型有望提速

公司從年初開始并購藍獅子，投資法國鳳凰書店，開啟外延式轉型之路，公司在外延式拓展方向，圍繞鞏固原有主業(yè)與向上游內容產業(yè)鏈拓展兩個發(fā)展路徑在執(zhí)行，公司一直以既定的戰(zhàn)略目標走在轉型的道路上，在當下 VR 技術在各行各業(yè)的廣泛應用即將爆發(fā)前，公司宣布以 VR 技術切入在線教育領域，公司的轉型力度及速度有望提速。

估值與投資建議

我 們 預 計 公 司 2015/2016/2017 年 將 實 現(xiàn) 基 本 每 股 收 益0.95/1.18/1.44 元，對應 2015/2016/2017 年動態(tài) PE 分別為 36/29/23倍，維持公司“增持”投資評級。