據(jù)中證報(bào)今日消息，中國(guó)銀行業(yè)不良貸款資產(chǎn)證券化試點(diǎn)預(yù)計(jì)今年底或明年開(kāi)始，目前四大行已獲得不良貸款資產(chǎn)證券化試點(diǎn)額度。這意味著被叫停近十年的不良資產(chǎn)證券化即將來(lái)襲。

據(jù)銀監(jiān)會(huì)上月披露數(shù)據(jù)，中國(guó)三季度末商業(yè)銀行不良貸款率升至1.59%，日趨接近銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2%警戒線。二季度末僅為1.5%。同時(shí)，上月披露的16家上市銀行的三季報(bào)也顯示，不良貸款余額為9080億元，比2014年末增長(zhǎng)了近三成，不良貸款率全線反彈。面臨著國(guó)內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)下降、違約增加、股市動(dòng)蕩使信貸融資形勢(shì)惡化，銀行業(yè)削減不良貸款壓力巨大。

一般而言，商業(yè)銀行主要通過(guò)清收、重組、核銷和轉(zhuǎn)讓四種途徑來(lái)處置不良資產(chǎn)。自主清收、損失核銷、重組盤活等手段效果有限，批量轉(zhuǎn)讓又受限于四大資產(chǎn)管理公司市場(chǎng)容量有限等因素，不利于快速壓降不良及拓寬投資者范圍，在這種背景下，資產(chǎn)證券化成為盤活不良資產(chǎn)、改善銀行流動(dòng)性的一個(gè)有效途徑。

事實(shí)上，早在2006年至2008年間，信達(dá)資產(chǎn)管理公司發(fā)行過(guò)兩單、東方資產(chǎn)管理公司和建設(shè)銀行分別發(fā)行過(guò)一單不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，隨后因2008年金融危機(jī)，我國(guó)不良資產(chǎn)證券化被叫停。

中誠(chéng)信國(guó)際金融業(yè)務(wù)部總經(jīng)理閆文濤此前表示，僅以國(guó)際上主要國(guó)家開(kāi)展不良資產(chǎn)證券化占整個(gè)不良資產(chǎn)規(guī)模的10%-13%和上半年末國(guó)內(nèi)不良余額1.09萬(wàn)億左右測(cè)算，保守預(yù)計(jì)我國(guó)不良資產(chǎn)證券化規(guī)模在1,000-1,500億元。

農(nóng)行投行市場(chǎng)研發(fā)處處長(zhǎng)楊軍認(rèn)為，目前不良資產(chǎn)證券化市場(chǎng)內(nèi)外部環(huán)境已經(jīng)具備，商業(yè)銀行有需求，監(jiān)管條件、中介能力和投資者認(rèn)可等條件均已具備。監(jiān)管層也明確盡快重啟不良資產(chǎn)證券化之意。銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在7月的全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管工作會(huì)議上曾強(qiáng)調(diào)，下半年要探索開(kāi)展不良貸款資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，提高不良貸款處置效率。

但在具體的操作層面，不良資產(chǎn)證券化在全國(guó)廣泛推開(kāi)仍面臨問(wèn)題和挑戰(zhàn)。一方面，銀行不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓受到政策限制，2012年，財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》，規(guī)定了金融企業(yè)批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)只能定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司，無(wú)論是發(fā)行方還是投資人均受到了制約。另一方面，相應(yīng)的配套法規(guī)缺位，不良資產(chǎn)證券化過(guò)程牽涉眾多交易主體，交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜，必須有完善的法律法規(guī)體系來(lái)保證其運(yùn)作。

此外，不良貸款的估值難度也很大。中誠(chéng)信國(guó)際結(jié)構(gòu)融資部李燕表示，由于不良貸款本身就是違約貸款，信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的考察重點(diǎn)為回收價(jià)值評(píng)估，對(duì)評(píng)級(jí)公司素質(zhì)提出了較高的要求。

隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)在即，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和金融改革的推進(jìn)都將有效降低銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。重啟不良貸款資產(chǎn)證券化，化解銀行業(yè)不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、盤活存量迎來(lái)歷史契機(jī)。