歐元區(qū)11月通脹水平不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行明日加碼寬松的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。

據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，歐元區(qū)11月CPI同比初值0.1%，不及預(yù)期的0.2%，較前值0.1%不變；11月核心CPI同比初值0.9%，也低于預(yù)期的1.1%，前值為1.1%。

數(shù)據(jù)公布后，歐元/美元快速走低，跌破1.06。荷蘭銀行、巴克萊預(yù)計(jì)美銀美林預(yù)計(jì)，歐元兌美元將于明年跌破平價(jià)，為2002年來(lái)首次。

數(shù)據(jù)公布之前，彭博援引意大利聯(lián)合信貸銀行首席歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marco Valli稱，不管通脹數(shù)據(jù)如何，歐洲央行明天都不能讓市場(chǎng)失望，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉采取行動(dòng)的臺(tái)階已經(jīng)鋪好。

歐洲央行官員過(guò)去一再表示，受能源和大宗商品價(jià)格下滑的影響，歐元區(qū)通脹持續(xù)遭遇壓力，不過(guò)年底這種壓力可能會(huì)有所緩解。但如今這種情況則顯示，歐元區(qū)物價(jià)保持低位的時(shí)間似乎比他們預(yù)料的更長(zhǎng)。

自2013年初以來(lái)，歐元區(qū)通脹一直低于歐洲央行設(shè)定的與2%接近的目標(biāo)。今年9月的調(diào)查也顯示，2017年底前，通脹水平都不會(huì)達(dá)到歐洲央行目標(biāo)。

明日歐洲央行將公布政策決議，此前市場(chǎng)預(yù)期其將進(jìn)一步降息或者擴(kuò)大量化寬松（QE）規(guī)模。對(duì)于德拉吉來(lái)說(shuō)，他的政策工具包括，繼續(xù)下調(diào)當(dāng)前為-0.2%的利率，延長(zhǎng)或者擴(kuò)大當(dāng)前1.1萬(wàn)億歐元的購(gòu)債規(guī)模，或者推出新措施。

但是對(duì)于在負(fù)利率基礎(chǔ)上繼續(xù)降息，歐洲央行或許會(huì)謹(jǐn)慎行動(dòng)。

華爾街見(jiàn)聞今日稍早援引野村外匯研究部主管Jens Nordvig表示，歐洲央行作為一家大型央行，同時(shí)歐元作為第二大的儲(chǔ)備貨幣，深入負(fù)利率領(lǐng)域的影響與其他小央行不可同日而語(yǔ)，恐怕歐洲央行會(huì)謹(jǐn)慎行事。

Nordvig稱，實(shí)施負(fù)利率將把歐元區(qū)大量固收產(chǎn)品推向負(fù)收益率，從短期來(lái)看，有跡象表明負(fù)利率政策正在奏效（政策利率會(huì)傳導(dǎo)至更加廣泛的利率）。但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，負(fù)利率政策可能會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)固收資產(chǎn)的需求。

如果全球央行更加長(zhǎng)期性地從歐元轉(zhuǎn)移，那么在長(zhǎng)期上它可能影響歐元區(qū)融資的可獲得性和定價(jià)。擁有儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家/地區(qū)享有一種“過(guò)度的特權(quán)”，然而這種特權(quán)可能隨著負(fù)利率的深入以及儲(chǔ)備貨幣管理人對(duì)該貨幣未來(lái)需求的時(shí)滯效應(yīng)的顯現(xiàn)而遞減，同時(shí)負(fù)利率對(duì)儲(chǔ)備貨幣管理人的未來(lái)需求的影響存在滯后影響。

本周彭博調(diào)查顯示，所有被訪問(wèn)的53名經(jīng)濟(jì)學(xué)家均預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)加碼寬松政策，其中將近80%的人預(yù)計(jì)QE將延長(zhǎng)，超過(guò)65%的人預(yù)計(jì)德拉吉會(huì)擴(kuò)大QE規(guī)模。