與滬深交易所市場(chǎng)相比，新三板的投資門檻相對(duì)較高。目前已發(fā)布的相關(guān)規(guī)則明確機(jī)構(gòu)投資者資金門檻為500萬(wàn)元，個(gè)人投資者需滿足“名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬(wàn)元人民幣以上”、“兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)”等要求。如果個(gè)人投資者滿足了上述兩項(xiàng)要求，并對(duì)新三板投資躍躍欲試，還需先了解新三板交易制度。

與A股投資者所習(xí)慣的競(jìng)價(jià)交易方式不同，當(dāng)前新三板實(shí)行的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓方式，其中絕大部分公司股票采取的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓。所謂的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，最初是指買賣雙方協(xié)商一致、委托主辦券商向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)確認(rèn)成交的一種轉(zhuǎn)讓方式，后來(lái)又逐步引入投資者發(fā)布定價(jià)委托、對(duì)手方點(diǎn)擊成交的一對(duì)多的改良模式，以及未成交定價(jià)委托的收盤自動(dòng)匹配機(jī)制?？傮w上，采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓的公司，其股票按指定價(jià)格成交，不存在“價(jià)格優(yōu)先”的先后順序，也不設(shè)漲跌幅限制。

由于協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票不遵循“價(jià)格優(yōu)先”的原則成交，且可以指定交易對(duì)手方，因此其成交可能含有諸如股權(quán)激勵(lì)、同一控制人下股權(quán)調(diào)整等因素，從而使得不同交易之間價(jià)格差異較大，短期內(nèi)股票成交價(jià)格并不一定能反映公司股票的實(shí)際價(jià)值。

以茶乾坤為例，該公司今年11月10日出現(xiàn)一筆以0.01元每股成交10手的交易，成交總金額為10元。之后，該股票一直未有成交，直到11月26日，該公司出現(xiàn)以1元每股成交250手的交易，成交金額為2.5萬(wàn)元。行情軟件上顯示，該公司26日股票漲幅為9900%，在當(dāng)日新三板股票中漲幅第一。但從實(shí)際成交情況來(lái)看，由于僅出現(xiàn)兩筆成交，雖然股價(jià)有了大幅上漲，但這有可能是基于某種特殊原因而形成的非常態(tài)交易，與公司基本面關(guān)聯(lián)并不大，該股的下一筆成交價(jià)也有可能變成每股0.1元。

此外，新三板掛牌公司股票在成交首日，由于沒有前收盤價(jià)，不計(jì)算當(dāng)日漲跌幅。常見的證券行情軟件中顯示的漲幅是掛牌公司股票成交價(jià)相對(duì)于股票面值1元的漲幅，并不能準(zhǔn)確地反映股票價(jià)格變化情況。舉例來(lái)說，一家新三板掛牌公司在成交首日，其價(jià)格基數(shù)是以1元面值來(lái)計(jì)算，如果股票成交價(jià)格是10元，那么就顯示該股股價(jià)上漲了900%，但這種漲幅與主板市場(chǎng)上新股上市時(shí)的漲幅沒有可比性。

總體上，新三板掛牌公司多為中小微企業(yè)，經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定、業(yè)績(jī)波動(dòng)大，其交易方式與滬深交易所也不太一樣。投資者在參與新三板市場(chǎng)之前，應(yīng)全面了解新三板市場(chǎng)制度規(guī)則以及掛牌公司股票特性，做到客觀分析，理性投資。