本周前兩個(gè)交易日，股市震蕩比較大，周一滬市上下落差151點(diǎn)，周二也有66點(diǎn)。相對(duì)于收盤時(shí)指數(shù)的微幅上漲，這樣的盤中震蕩算是比較大的。

震蕩行情的出現(xiàn)，反映出投資者對(duì)后市存在比較大的分歧。雖然一些部門對(duì)上周末傳出的利空消息作出了部分澄清，在一定程度上緩解了人們由于大盤暴跌而產(chǎn)生的焦慮情緒，但應(yīng)該說(shuō)還是有部分資金在此時(shí)選擇了出局，這就導(dǎo)致了當(dāng)天股指在盤中下探到3327點(diǎn)，幾乎打回到了前一個(gè)整理平臺(tái)。不過也因?yàn)榈螅l(fā)了抄底資金入市，結(jié)果行情又奇跡般逆轉(zhuǎn)，最后還以上漲報(bào)收，形成了深V行情。這種狀況，又使得一些人認(rèn)為大盤將展開新的上漲，但市場(chǎng)則表現(xiàn)出還是有資金在3450點(diǎn)上方堅(jiān)持做空，于是就有了周二股指的來(lái)回波動(dòng)，盡管盤中最高見到了3483點(diǎn)，可隨后不到40分鐘股指就急挫55點(diǎn)，表明此間做空力量仍然不可小覷。當(dāng)然，這也和當(dāng)天有比較多的新股發(fā)行、市場(chǎng)上一直有人在擇機(jī)套現(xiàn)以申購(gòu)新股有關(guān)，但兩市合計(jì)不過8500億元的成交金額，則從另外一個(gè)側(cè)面表明由于多空僵持，持觀望態(tài)度的投資者隊(duì)伍在不斷擴(kuò)大。

隨著人民幣成功進(jìn)入SDR籃子，近期財(cái)經(jīng)界的幾件大事，除了美聯(lián)儲(chǔ)是否升息還沒有確定以外，其他基本都落地了，而且也都與市場(chǎng)的一致預(yù)期相同。而對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否升息的問題，其實(shí)人們也都形成了幾乎相同的判斷。這樣也就是說(shuō)，如果不出意外，短期內(nèi)不會(huì)有什么對(duì)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生重大影響的新事情發(fā)生，股市也因此缺乏新的催化劑。所以，這段時(shí)間來(lái)形成的多空拉鋸局面就還將延續(xù)，只是幅度會(huì)逐漸收斂，同時(shí)成交也會(huì)進(jìn)一步萎縮，行情將進(jìn)入窄幅整理期。

就市場(chǎng)而言，在本月后兩批新股發(fā)行完畢以后，由于大量在一級(jí)市場(chǎng)上的打新資金將要尋找出路，不排除其中會(huì)有一部分將回流二級(jí)市場(chǎng)，這可能將成為推動(dòng)大盤走出盤局的一個(gè)重要契機(jī)。但這要取決于最后一批新股什么時(shí)候發(fā)行，畢竟作為以市值+足額現(xiàn)金申購(gòu)的最后機(jī)會(huì)，投資者普遍不會(huì)輕易放棄。當(dāng)然，如果月內(nèi)召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上有超出人們預(yù)期的內(nèi)容，也會(huì)對(duì)股市行情產(chǎn)生推動(dòng)作用，但這在目前還有不確定性。因此，一般而言，目前滬深股市所展開的整理行情，時(shí)間上恐怕會(huì)持續(xù)到本月中下旬。在技術(shù)上講，經(jīng)歷了這幾天比較大的波動(dòng)以后，也確實(shí)需要一段時(shí)間來(lái)調(diào)整。

不過，盡管滬深股市可能會(huì)有一段時(shí)間表現(xiàn)得較為溫和，但這只是就大盤整體而言的，板塊與個(gè)股行情仍會(huì)很活躍。時(shí)值年底，正是投資者開始布局明年的時(shí)候，此間各種來(lái)自各個(gè)行業(yè)的事件，將會(huì)成為板塊行情的驅(qū)動(dòng)性力量。近日世界氣候大會(huì)在法國(guó)巴黎舉行，加上中國(guó)很多地方又霧霾嚴(yán)重，這就導(dǎo)致了環(huán)保板塊活躍度明顯提高。應(yīng)該說(shuō)，在隨后的時(shí)間里，這種受事件驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情還會(huì)不斷出現(xiàn)，所以敏感的投資者并不會(huì)寂寞。只是受制于大環(huán)境，這種板塊行情的持續(xù)性并不會(huì)太強(qiáng)。

如果說(shuō)股市的大幅震蕩行情考驗(yàn)投資者的意志，那么收斂行情則考驗(yàn)投資者的耐心。而堅(jiān)強(qiáng)的意志與良好的耐心，都是成熟的投資者所必須具備的素質(zhì)。