根據(jù)摩根士丹利新興市場部主管沙爾馬(Ruchir Sharma)的觀點，在過去半個世紀，沒有一個經(jīng)濟體能夠在勞動力萎縮的情況下依然保持6%或更高的增速，那么中國會不會是個特例呢？而根據(jù)此前制定的既定目標，中國經(jīng)濟必須在此后五年保持每年至少6.5%的增長，才能實現(xiàn)在2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)總量相對2010年翻一番的目標，但隨著中國勞動年齡人口的萎縮，中國的經(jīng)濟要保持較高增速仍面臨相當?shù)奶魬?zhàn)。

沙爾馬周三接受采訪時表示，基于歷史數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟在此后要實現(xiàn)6%或更高增長速度并不容易，至少過去50多年200多個國家的成長軌跡正面了這一點，不過也不能排除中國仍是一個特例。但他指出，盡管如此，出于謹慎期間，他仍不看好長期持有中國股票資產(chǎn)。

未富先老壓力大，中國要維持6%以上經(jīng)濟增速并不容易

經(jīng)過三十多年的奮斗，中國邁入了工業(yè)繁榮，成為了世界第二大經(jīng)濟體，但當前，中國正需要采取措施避免陷入“未富先老”的困境。雖然，中國早先終于亡羊補牢式的決定放棄一胎化政策時，但其既往影響已無法挽回。中國的勞動年齡人口于去年出現(xiàn)了20年多年來的首次萎縮，聯(lián)合國預(yù)測中國的勞動年齡人口將進一步下滑。

按照此前出臺的“十三五”期間經(jīng)濟規(guī)劃，中國在未來五年間年均經(jīng)濟增長必須不得低于6.5%，才能實現(xiàn)在2010年GDP和人均收入的基礎(chǔ)上翻一番的目標。而今年中國的經(jīng)濟增速料定在6.9%，這是1990年以來最慢的增速。中國政府正在推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，將經(jīng)濟增長的源動力由傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)領(lǐng)域?qū)蚍?wù)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)，但這一過程中勢必會以犧牲部分經(jīng)濟增速為代價。

沙爾馬指出，盡管開放二胎這樣的轉(zhuǎn)變是受到歡迎的，但要以此抵消人口老齡化趨勢為時已晚，他并補充道：中國生產(chǎn)的生產(chǎn)率增長水平還不足以能夠抵消勞動力數(shù)量的減少所帶來的負面沖擊。

亞洲國家包括日本和韓國隨著人口老齡化都經(jīng)歷了類似的經(jīng)濟放緩。如日本，在1996年勞動力開始萎縮時，經(jīng)濟增長直線下滑到了0.8%，是過去15年經(jīng)濟增速的1/4還不到。沙爾馬指出，從歷史上來看，對于經(jīng)濟增速達到6%或以上的國家，其平均工作年齡人口增速要達到2.7%。

沙爾馬同時指出，除了為經(jīng)濟增速確立目標，中國需要在削減信貸盲目增長上做得更多。他強調(diào)，中國總的家庭和公司債務(wù)已經(jīng)飆升到了GDP的208%，和2008年的125%相比顯著上升，引發(fā)了人們對過度會拖累經(jīng)濟的擔憂。

沙爾馬本人曾經(jīng)是為出色的短跑運動員，于1996年加入摩根士丹利，在印度孟買擔任初級組合經(jīng)理。他最后總結(jié)稱，中國經(jīng)濟規(guī)模那么大，要長期維持高速增長，就需要付出更多努力。眼下，中國應(yīng)該設(shè)法控制債務(wù)水平，這才是重中之重。